O que é taxa padrão constante - CDR?
A taxa de inadimplência constante (CDR) é a porcentagem de hipotecas em um conjunto de empréstimos para os quais os financiadores ficaram mais de 90 dias atrasados ao efetuar pagamentos ao credor. Esses grupos de empréstimos hipotecários pendentes individuais são criados por instituições financeiras que combinam empréstimos para criar MBS, que vendem para investidores.
A fórmula para a taxa padrão constante é
O que outras pessoas estão dizendo CDR = 1− (1-NDPD) nwhere: D = Quantidade de novos padrões durante o períodoNDP = Saldo de pool não inadimplente no início do períodon = Número de períodos por ano
Como calcular a taxa padrão constante - CDR
A taxa de inadimplência constante (CDR) é calculada da seguinte forma:
- Pegue o número de novos padrões durante um período e divida pelo saldo do pool não padrão no início desse período. Tome 1 menos o resultado de no. 1.Raise que o resultado de no. 2 à potência com base no número de períodos do ano.E finalmente 1 menos o resultado de não. 3)
O que o CDR de taxa padrão constante diz a você?
A taxa de inadimplência constante (CDR) avalia perdas em títulos lastreados em hipotecas, sendo um dos vários métodos utilizados para calcular o valor de mercado do MBS. Outro método para avaliar perdas é o modelo de Standard Default Assumption (SDA) criado pela Bond Market Association, mas é mais adequado para hipotecas de taxa fixa de 30 anos. Durante o colapso do subprime de 2007-2008, o modelo SDA subestimou amplamente a verdadeira taxa de inadimplência, já que as taxas de exclusão atingiram máximos de várias décadas.
O CDR é calculado mensalmente e é uma das várias medidas analisadas pelos investidores para colocar um valor em um MBS. O método de análise enfatizando o CDR pode ser usado para hipotecas de taxa ajustável, bem como hipotecas de taxa fixa.
Principais Takeaways
- A taxa de inadimplência constante refere-se à porcentagem de hipotecas dentro de um conjunto de empréstimos para os quais os financiadores se atrasaram mais de 90 dias. O CDR é uma medida usada para analisar perdas em títulos garantidos por hipotecas. O CDR não é uma fórmula padronizada e pode variar, às vezes incluindo pagamentos agendados e valores de pré-pagamento.
Exemplo de como usar a taxa padrão constante - CDR
O Gargantua Bank juntou hipotecas residenciais em casas localizadas nos EUA em uma garantia lastreada em hipotecas. O diretor de vendas institucionais da Gargantua aborda os gerentes de portfólio da Trustworthy Investment Company na esperança de que a Trustworthy compre um MBS para adicionar às suas carteiras que detêm esses tipos de valores mobiliários.
Após uma reunião entre a Gargantua e a equipe de investimento de sua empresa, um dos analistas de pesquisa da Trustworthy compara o CDR do MBS da Gargantua com o de um MBS com classificação semelhante que outra empresa está oferecendo para vender à Trustworthy. O analista relata a seus superiores que o CDR para o MBS da Gargantua é significativamente maior que o da emissão do concorrente e recomenda que a Trustworthy solicite um preço mais baixo à Gargantua para compensar a pior qualidade de crédito das hipotecas subjacentes no pool.
Ou considere o Bank ABC, que registrou US $ 1 milhão em novos padrões para o quarto trimestre de 2018. No final de 2018, o saldo não inadimplente do banco era de US $ 100 milhões. Assim, a taxa de inadimplência constante (CDR) é de 4%, ou:
O que outras pessoas estão dizendo 1− (1− $ 100 milhões $ 1 milhão) 4
A diferença entre o CDR e a taxa de inadimplência acumulada
Além de considerar a taxa de inadimplência constante (CDR), os analistas também podem considerar a taxa de inadimplência acumulada (CDX), que reflete o valor total dos padrões no conjunto, em vez de uma taxa mensal anualizada. Analistas e participantes do mercado provavelmente atribuirão um valor mais alto aos títulos lastreados em hipotecas, com baixo CDR e CDX do que naqueles com taxas mais altas de inadimplência.
Limitações do uso da taxa padrão constante
A taxa de inadimplência constante (CDR) pode variar, sem fórmula padronizada - ou seja, alguns analistas também incluem os valores de pagamento e pré-pagamento programados.
Saiba mais sobre a taxa padrão constante - CDR
Para informações relacionadas, sobre os riscos envolvidos com títulos lastreados em hipotecas e como calculá-los.
