O que é financiamento de conduítes?
O financiamento por conduíte é um meio de financiamento para empresas privadas, organizações sem fins lucrativos e entidades públicas por meio de títulos municipais isentos de impostos para angariar capital para projetos de grande escala que normalmente beneficiam o público em geral. Tais projetos podem incluir hospitais, aeroportos, projetos industriais e habitacionais, instalações públicas e escolas. Esses títulos municipais também são conhecidos como títulos de receita ou títulos de conduíte.
Principais Takeaways
- O financiamento de condutas gera capital para projetos de grande escala, como hospitais e escolas. O capital é gerado por meio de títulos municipais emitidos por agências governamentais. o projeto que está sendo financiado é usado para efetuar pagamentos de juros e principal. Os riscos em títulos de condutas são mais altos, pois os títulos não são garantidos pela fé plena do órgão emissor.
Entendendo o financiamento de conduítes
Quando um título de conduta é emitido, as entidades que recebem os recursos da emissão são conhecidas como devedoras de conduta e são responsáveis pelos pagamentos de juros e principal aos detentores de títulos. O emissor do canal não é responsável pelo reembolso na maioria dos casos.
A dívida do título é garantida pela receita do projeto que a dívida financia e o fluxo de caixa do projeto gerador de receita é usado para pagar os detentores de títulos. Os tipos de títulos municipais usados para financiamento de conduítes incluem títulos de atividade privada (PAB), títulos de receita de moradias multifamiliares e títulos de desenvolvimento industrial.
Riscos do financiamento de conduítes
Os riscos do financiamento de conduítes são mais altos, pois o título não é lastreado pela fé plena do emissor. Para um título municipal, isso significa que ele não é lastreado por ativos ou impostos municipais. Os investidores dos títulos estão realmente investindo no projeto, em oposição à posição de crédito do emissor do título. Como tal, eles estão expostos aos riscos que advêm do desenvolvimento de um novo projeto. Para um investidor nesse caso, é essencial que ele seja claro sobre todos os detalhes do projeto que está sendo financiado. Isso inclui custos, tempo de conclusão, risco padrão e geração futura de receita, os quais normalmente podem ser encontrados no prospecto do projeto.
Benefícios do financiamento de conduítes
Como o risco de um título de conduta é maior, o rendimento do título também é maior, principalmente quando comparado aos títulos municipais tradicionais. E, como outros títulos municipais, é mais simples para um investidor transferir a propriedade de um título quando comparado ao mercado de títulos corporativos, facilitando a transferência do risco inerente ao financiamento de conduítes.
Além disso, os investidores de títulos de condutas não são tributados no nível federal sobre a receita de juros, o que também torna os títulos de canalização mais atraentes do que os títulos corporativos para alguns investidores. Os investidores ainda são tributados no nível estadual, a menos que o investidor viva no estado em que o título é emitido. Nesse caso, é possível que eles estejam isentos de impostos estaduais sobre pagamentos de juros. Todos os ganhos de capital ainda são mantidos em um imposto sobre ganhos de capital.
