As obrigações hipotecárias colateralizadas (CMOs) e as obrigações garantidas por títulos (CBOs) são semelhantes, pois os investidores recebem pagamentos de um conjunto de ativos subjacentes. A diferença entre esses títulos está no tipo de ativos que fornecem fluxo de caixa aos investidores.
Obrigação de hipoteca colateralizada (CMO)
O que é uma obrigação hipotecária colateralizada?
Uma CMO é um tipo de MBS (lastro garantido por hipoteca) com conjuntos separados de hipotecas de segurança de repasse que contêm classes variadas de detentores e vencimentos (tranches). Quando as hipotecas subjacentes a uma OCM são de baixa qualidade de crédito, como empréstimos subprime, ocorrerá uma sobre garantia.
Na sobrecondução, o emissor registrará mais garantias do que o necessário, na tentativa de obter uma melhor classificação de dívida de uma agência de classificação de crédito. Uma classificação melhor é frequentemente atribuída porque os investidores são amortecidos (até certo ponto) de um certo nível de inadimplência nas hipotecas dentro do pool. Os principais pagamentos das hipotecas são pagos aos investidores a várias taxas, dependendo da parcela em que o investidor compra.
(Para obter mais informações, consulte Lucro da dívida hipotecária com MBS .)
O que é uma obrigação de título colateralizado?
Por outro lado, uma OCB é um título de grau de investimento lastreado por um conjunto de títulos de dívida de baixo grau, como títulos não desejados, em vez de hipotecas. As OBCs são separadas em tranches com base em vários níveis de risco de crédito, em vez de diferentes vencimentos.
Como os CMOs, as OBCs também podem aumentar suas classificações de crédito. No entanto, sua classificação de crédito é aumentada para grau de investimento por meio da diversificação de várias qualidades de títulos, e não por excesso de colateralização.
