O que é Arbitragem em Dinheiro e Transporte
A arbitragem de dinheiro e transporte é uma estratégia neutra de mercado que combina a compra de uma posição longa em um ativo como uma ação ou mercadoria e a venda (curta) de uma posição em um contrato de futuros no mesmo ativo subjacente. Ele procura explorar as ineficiências de preços do ativo no mercado à vista (ou à vista) e no mercado futuro, a fim de obter lucros sem risco. O contrato futuro deve ser teoricamente caro em relação ao ativo subjacente ou a arbitragem não será lucrativa.
Noções básicas de Arbitragem com Dinheiro e Transporte
O árbitro normalmente procuraria "transportar" o ativo até a data de vencimento do contrato futuro, quando seria entregue contra o contrato futuro. Portanto, essa estratégia só é viável se a entrada de caixa da posição futura curta exceder o custo de aquisição e os custos contábeis na posição longa do ativo.
As posições de arbitragem em dinheiro e transporte não são 100% sem riscos, pois ainda existem riscos de que os custos contábeis possam aumentar, como uma corretora que aumenta suas taxas de margem. No entanto, o risco de qualquer movimento do mercado, que é o principal componente de qualquer negociação longa ou curta regular, é mitigado pelo fato de que, uma vez iniciada a negociação, o único evento é a entrega do ativo contra o contrato futuro. Não há necessidade de acessar nenhum deles no mercado aberto no vencimento.
Ativos físicos, como barris de petróleo ou toneladas de grãos, requerem armazenamento e seguro, mas índices de ações, como o S&P 500, provavelmente exigem apenas custos de financiamento, como margem. Portanto, a arbitragem pode ser mais lucrativa, tudo o mais mantido constante, nesses mercados não físicos. No entanto, como as barreiras para participar da arbitragem são muito menores, elas permitem que mais jogadores tentem esse tipo de negociação. O resultado é uma precificação mais eficiente entre os mercados spot e de futuros e spreads mais baixos entre os dois. Spreads mais baixos significam menos oportunidades de lucro.
Mercados menos ativos ainda podem ter possibilidades de arbitragem, desde que haja liquidez adequada nos dois lados do jogo - spot e futuros.
Principais Takeaways
- As arbitragens de compra e venda buscam explorar as ineficiências de preços entre os mercados à vista e os futuros, investindo muito em um ativo no primeiro e abrindo um curto no contrato de futuros para o mesmo ativo. A idéia é "transportar" o ativo para entrega física até a data de vencimento do contrato futuro. A arbitragem de caixa e transporte não é totalmente isenta de riscos, pois pode haver despesas associadas ao "transporte" físico de um ativo até o vencimento.
Exemplo de Arbitragem de Dinheiro e Transporte
Considere o seguinte exemplo de arbitragem de dinheiro e transporte. Suponha que um ativo seja negociado atualmente em US $ 100, enquanto o contrato futuro de um mês custa US $ 104. Além disso, os custos mensais de transporte, como armazenamento, seguro e financiamento desse ativo, são de US $ 3. Nesse caso, o trader ou árbitro compraria o ativo (ou abriria uma posição comprada) por US $ 100 e, simultaneamente, venderia o contrato futuro de um mês (ou seja, iniciaria uma posição vendida) por US $ 104. O comerciante então manteria ou transportaria o ativo até a data de vencimento do contrato futuro e entregaria o ativo contra o contrato, garantindo assim um lucro arbitrário ou sem risco de US $ 1.
