A maconha é conhecida por ter efeitos calmantes em alguns de seus usuários. O mesmo não pode ser dito para os estoques de maconha. Os investidores tiveram que lidar com a alta volatilidade no setor emergente e em rápido crescimento do mercado de ações e, recentemente, parte dessa volatilidade parece estar ligada a mega negócios de um fundo negociado em bolsa (ETF) de US $ 1 bilhão, o ETFMG Alternative Colheita ETF (MJ), de acordo com a Bloomberg.
O que isso significa para os investidores
Durante a última hora de negociação na última sexta-feira, as ações da produtora de maconha medicinal CannTrust Holdings Inc. subiram cerca de 40%, enquanto as ações das ações da Auxly Cannabis Group Inc., da Vivo Cannabis Inc., da Supreme Cannabis Co. (FIRE). TO) e a Canopy Rivers Inc. caíram pelo menos 13%. Coincidentemente, o ETF da Alternative Harvest, que às vezes passa pelo seu código, MJ, comprou recentemente 5, 5 milhões de ações da CannTrust e reduziu significativamente sua participação nas outras quatro. Talvez não seja uma coincidência, afinal.
Todos esses grandes negócios foram motivados pela necessidade de o MJ se reequilibrar depois que as ponderações de suas participações divergiram das de sua referência subjacente, o Prime Alternative Harvest Index. Embora o prospecto do fundo indique que o reequilíbrio ocorre trimestralmente para refletir as mudanças no índice, é permitida flexibilidade para reposicionar antecipadamente, a fim de minimizar o impacto nos preços de mercado, de acordo com a Bloomberg.
Essa flexibilidade é importante para acompanhar a volatilidade do setor, disse Eric Balchunas, um dos analistas de ETF da Bloomberg Intelligence. "No caso da maconha, é como domar um cavalo selvagem", disse ele. "Se não foi possível fazer pequenos ajustes em tempo real, porque seus ativos subjacentes estão mudando para rapidamente, é possível que seja um mal pior do que situações como essa."
O grande reequilíbrio do fundo é um lembrete de quão voláteis os estoques de cannabis podem ser. A CannTrust, por exemplo, viu o valor de suas ações cair pela metade no início de julho após violações regulatórias. Como a ponderação de uma carteira de ações depende do valor total das ações mantidas em relação ao valor da carteira geral, a metade das ações da CannTrust induziu um declínio na sua ponderação para 2% das participações da MJ. Enquanto isso, a ponderação das ações no índice de referência é de 4%; portanto, a grande compra.
Outro sinal da natureza volátil dos estoques de maconha em comparação com o resto do mercado veio em maio, quando as ações das empresas de cannabis caíram um terço, enquanto o Nasdaq Composite Index caiu apenas 5%. A grande queda foi imerecida, de acordo com Rob Fagan, da GMP Securities, que observou que as vendas americanas de cannabis vêm melhorando constantemente. A liquidação representa "uma oportunidade atraente para os investidores", escreveu ele no início de junho, segundo Barron.
O estado de Illinois, por exemplo, legalizou recentemente maconha recreativa e, desde dezembro, as vendas de maconha medicinal dobraram. Os primeiros cinco meses de vendas recreativas em Massachusetts subiram para uma taxa anual de execução de US $ 400 milhões, contra apenas US $ 120 milhões em dezembro. Na Flórida, onde apenas a maconha medicinal é legalizada, as vendas crescem a uma taxa anual de 45% e, em Maryland, as vendas de medicamentos aumentam 55% anualmente.
Em meio a esse tipo de crescimento, a liquidação de maio é um pouco surpreendente. Mas é provável que, com tanta incerteza ainda sobre a legalização e sendo uma indústria relativamente nova, grande parte do sentimento que impulsiona os estoques de maconha tenha mais a ver com especulação do que com os fundamentos das empresas subjacentes. A volatilidade provavelmente continuará até que os mercados descubram como precificar adequadamente os riscos específicos do setor.
Olhando para o futuro
Dada a natureza especulativa que impulsiona os estoques de maconha, os investidores devem observar que, mesmo dentro do setor, alguns fundos são mais especulativos que outros. O MJ ETF, apesar de sua volatilidade, é bastante amplo e abrangente em suas participações, enquanto o AdvisorShares Pure Cannabis Fund (YOLO) tem um foco maior em microcaps, pequenas empresas cuja lucratividade futura ainda está em questão. Conhecer essa diferença é pelo menos metade da batalha para evitar as grandes oscilações do setor. É claro que, embora seja importante evitar os mínimos, ninguém quer perder as máximas do setor.
