Principais movimentos
Hoje, a reversão no meio da sessão foi uma decepção para os comerciantes que procuravam outro dia de ganhos. Ameaças comerciais entre o presidente Donald Trump, China e México, bem como o Brexit, são questões muito difíceis para os investidores se integrarem aos preços no mercado de ações.
Pelo lado positivo, o rendimento do Tesouro de 10 anos não confirmou um harami de baixa que eu venho assistindo nos últimos dois dias. Esse sinal de curto prazo consiste em uma grande vela verde seguida por uma vela menor de qualquer cor que se encaixa no "corpo" da primeira vela. Se seguido por outro fechamento negativo, um harami de baixa é um sinal de agravamento do momento.
As ações bancárias, em particular, devem se beneficiar se os rendimentos continuarem a subir. Esse seria o momento perfeito para uma manifestação, já que os grandes relatórios de ganhos bancários estão programados para começar a temporada de ganhos, com o JPMorgan Chase & Co. (JPM) no dia 12, o Wells Fargo & Company (WFC) no dia 14 e Citigroup Inc. (C) e The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) no dia 15. Uma perspectiva otimista dos grandes bancos poderia dar um impulso necessário à temporada de ganhos.
S&P 500
O S&P 500 atingiu uma nova alta de curto prazo hoje, mas não conseguiu segurá-la, uma vez que os investidores estavam preocupados com riscos externos, incluindo um possível fechamento de partes da fronteira EUA / México pelo governo Trump. Preocupações com o comércio e um relatório de estoque de petróleo acima do esperado provavelmente contribuíram para uma queda nos preços da energia e nos estoques relacionados.
Preocupações semelhantes com o comércio também atingiram fabricantes e indústrias, que apresentaram o menor desempenho de qualquer setor do mercado atualmente. A pressão sobre indústrias e energia manteve o S&P 500 dentro de sua formação de "cunha em ascensão", que, embora não seja inerentemente baixa, poderia pressagiar uma queda de curto prazo em direção ao suporte, perto de 2.800.
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Indicadores de risco - falta de confirmação
Apesar de uma boa corrida no S&P 500 nos últimos dias, a amplitude do mercado tem sido um pouco fraca. Nesse caso, isso significa duas coisas. Primeiro, o rali foi impulsionado por um número relativamente pequeno de grandes ações e, segundo, ainda não houve confirmação de small caps ou índices de transporte.
O primeiro problema de amplitude provavelmente é o resultado de investidores se sentirem mais avessos a riscos e favorecerem empresas maiores com tendências fundamentais confiáveis. No entanto, eu não caracterizaria isso como um voo para unidades de segurança ou refúgio. Entre os maiores vencedores do índice S&P 500 no mês passado, estão empresas de tecnologia como NVIDIA Corporation (NVDA), Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) e Arista Networks, Inc. (ANET). O varejo de consumo também se saiu bem, o que é um sinal positivo de crescimento econômico.
Historicamente, a segunda questão é uma preocupação, mas não deve ser percebida como um sinal de que o mercado não pode subir mais. Quando os principais índices de capitalização alta estão chegando a novos máximos, não é incomum que eles liderem a ruptura nos índices de transporte e de capitalização pequena. No entanto, até que esses índices também atinjam novos máximos de curto prazo, os técnicos considerarão o mercado um ambiente de alto risco.
Esperar pela confirmação antes de adicionar muito mais exposição a ações longas é uma estratégia testada pelo tempo para avaliar a força das tendências que remonta a Charles Dow (da fama de Dow Jones) e os princípios de análise técnica de "Dow Theory". Como você pode imaginar, se o apetite ao risco do investidor está realmente mudando a favor das ações, ele deve elevar as letras maiúsculas mais altas e mais rapidamente do que as letras maiúsculas após o rompimento inicial.
O atraso no small caps tem a mesma implicação que a atual estagnação nos títulos de alto rendimento. Os investidores em ativos fora dos principais índices de capitalização alta ainda parecem cautelosos e podem desencadear vendas adicionais se as notícias forem ruins. Como você pode ver no gráfico a seguir, o índice small-cap Russell 2000 está emergindo de um canal de tendência de baixa, mas ainda está abaixo dos máximos anteriores de curto prazo.
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Bottom Line - pouco mercado que poderia
O líder do Partido Trabalhista, Jeremy Corbyn, se reuniu com a primeira-ministra britânica Theresa May hoje para começar a trabalhar no acordo sobre o Brexit, enquanto o parlamento toma uma votação para bloquear os resultados do Brexit "sem acordo". Segundo Corbyn, as negociações foram "construtivas", mas os investidores terão que adivinhar o que "construtivo" realmente significa. O presidente do Banco da Inglaterra (a contraparte do Reino Unido no Federal Reserve dos EUA) foi citado hoje que a perspectiva de um Brexit "sem acordo" está aumentando e que as consequências disso seriam terríveis.
Enquanto esperamos o início da temporada de ganhos, o fluxo diário de notícias do Brexit provavelmente superará as notícias comerciais dos EUA / China como o principal fator dos preços das ações. Dessa forma, os investidores devem estar preparados para o potencial de reversões mais acentuadas no meio da sessão, como vimos hoje. A confirmação de índices de pequena capitalização e estoques de transporte permanece improvável enquanto esse nível de incerteza está à espreita.
