O Bitcoin está supervalorizado, de acordo com um estudo recente de pesquisadores suíços.
Houve várias tentativas de colocar um valor monetário na avaliação da criptomoeda ao longo dos anos. Mas as estruturas usadas para avaliar seu valor se concentram mais em cenários futuros hipotéticos do que no estado atual das coisas. Segundo a teoria econômica, os mercados determinam o valor de um ativo. Mas oscilações violentas no preço do bitcoin renderam uma ampla e divergente gama de valores.
No entanto, a ascensão fenomenal do bitcoin atraiu a atenção de pesquisadores acadêmicos e economistas, que identificaram relacionamentos e padrões em seu movimento e valor de preços. O economista-chefe do Google, Hal Varian, deu o pontapé inicial em 2014, sugerindo que o papel-moeda derivava seu valor não do apoio do governo, mas de seus efeitos na rede. Em janeiro passado, os pesquisadores divulgaram um documento conectando bitcoin à lei de Metcalfe. Concebida originalmente para redes de telecomunicações, a lei da Metcalfe afirma que o valor de uma rede é proporcional ao número de usuários ao quadrado. O artigo levantou a hipótese de que o volume de transações a um nível de preço específico fornece informações valiosas.
Um estudo recente de pesquisadores da ETH Zurich avançou ainda mais essa linha de pensamento e aplicou a lei de Metcalfe às avaliações atuais do bitcoin. Os resultados podem não ser muito agradáveis para seus entusiastas. “… (Existe) atualmente uma supervalorização substancial, mas sem precedentes, no preço do bitcoin”, escreveram os autores do artigo.
O termo 'efeitos de rede' refere-se ao número de usuários da criptomoeda. Mas os autores do artigo alteraram essa informação. Isso ocorre porque todos os nós na blockchain do bitcoin não são conectados simultaneamente um ao outro. Os autores assumem que o bitcoin é uma "rede escassamente conectada" na qual todo usuário está conectado a apenas 10.000 outros usuários em vez de 1 milhão. Segundo eles, esta é uma representação mais realista do estado atual da rede do bitcoin.
Conectando esse número à fórmula geral da lei de Metcalfe e ajustando-se às taxas esperadas de crescimento da rede (que diminuem com o tempo) até 2026, os pesquisadores chegaram a 0, 79 milhão de usuários que estão atualmente na rede do bitcoin. Eles esperam que o número cresça para 2, 60 milhões até 2023. Com base nesses números, o bitcoin atualmente deve ter uma avaliação entre US $ 22 milhões e US $ 44 milhões. O valor de mercado do Bitcoin atualmente é de US $ 119 bilhões, sugerindo que o valor do bitcoin é mais do que o dobro do valor previsto pelos pesquisadores. "Algum desenvolvimento fundamental separado precisaria existir para justificar uma avaliação tão alta, da qual desconhecemos", escrevem os autores do artigo.
Então, o que o mercado de bitcoins atualmente supervalorizado significa? Os autores sugerem que o mercado atual se parece com o do início de 2014. Naquela época, o preço da criptomoeda fluía com a marca de US $ 1.000. Mas uma onda de notícias negativas relacionadas ao acidente do Monte. A Gox, uma bolsa de criptomoedas do Japão, provocou uma queda no preço do bitcoin, que permaneceu estagnada pelos próximos dois anos antes de iniciar uma subida.
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