O que é uma opção de cesta?
Uma opção de cesta é um tipo de derivado financeiro em que o ativo subjacente é um grupo ou cesta de mercadorias, valores mobiliários ou moedas. Como em outras opções, uma opção de cesta dá ao detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a cesta a um preço específico, em ou antes de uma determinada data.
Essa opção exótica possui todas as características de uma opção padrão, mas com base no preço de exercício no valor ponderado de seus componentes. As cestas de moedas são o tipo mais popular de opção de cesta e serão instaladas na moeda local do titular.
Por envolver apenas uma transação, uma opção de cesta geralmente custa menos que várias opções únicas, pois economiza comissões e taxas.
Principais Takeaways
- Uma opção de cesta é uma opção em que o subjacente é uma cesta ou grupo de qualquer ativo desejado. As opções de cesta são negociadas no mercado de balcão e, portanto, são personalizadas com base nas necessidades do comprador e do vendedor. para fazer negócios individuais em todas as posições da cesta. A desvantagem da opção de cesta é que há liquidez limitada para essas opções, portanto, sair antes do vencimento pode exigir transações de compensação adicionais.
Compreendendo a opção de cesta
Uma opção de cesta de moedas fornece um método mais econômico para empresas multinacionais (EMNs) gerenciarem exposições de várias moedas de forma consolidada. Por exemplo, uma empresa global como o McDonald's (MCD) pode comprar uma opção de cesta envolvendo rúpias indianas, libras esterlinas, euros e dólares canadenses em troca de dólares americanos.
Tecnicamente, uma opção de índice de ações é uma opção de cesta porque o ativo subjacente é uma cesta ponderada de ações componentes. No entanto, como o índice é uma cesta padronizada onde um terceiro o calcula e mantém, as opções de índice são negociadas de maneira semelhante às opções individuais e não são consideradas opções exóticas.
Portanto, uma opção de cesta normalmente se refere a uma opção na qual uma cesta é criada pelo vendedor da opção, geralmente mediante solicitação e de acordo com os requisitos do comprador. Isso é possível porque as opções de cesta geralmente são negociadas no mercado de balcão (OTC) e, portanto, são personalizáveis com base nas necessidades do comprador e do vendedor.
Características das opções de cesta
A característica mais importante de uma opção de cesta é sua capacidade de proteger com eficiência o risco em vários ativos ao mesmo tempo. Em vez de proteger cada ativo individual, o investidor pode gerenciar o risco da cesta ou do portfólio em uma transação. Os benefícios de uma única transação podem ser grandes, especialmente ao evitar os custos associados ao hedge de cada componente da cesta ou portfólio.
Como cada cesta é única, essas opções envolvem duas contrapartes e são negociadas no mercado de balcão. Esse tipo de negociação limita a liquidez e não há uma maneira garantida de fechar as opções antes do vencimento. Se um trader quisesse sair da posição e não conseguisse encontrar outra parte para compensar sua posição, ele poderia abrir outra transação que compensa total ou parcialmente sua transação atual.
Por exemplo, se eles possuem uma opção de compra em uma cesta de moedas, mas não querem mais comprar essas moedas, poderiam comprar uma opção de venda em uma cesta de moedas semelhante para compensar (ou principalmente liquidar) os efeitos da primeira opção. Uma opção em um índice de commodities pode compensar parcialmente uma opção na cesta específica de mercadorias do investidor. Uma opção de índice S&P 500 pode compensar parcialmente uma opção com base em um portfólio de ações da Blue Chip. E uma opção no índice do dólar americano pode compensar parcialmente uma opção em uma cesta de moedas globais.
Um problema para o preço da opção de cesta é que uma cesta ou portfólio não reage da mesma maneira que seus componentes individuais. Isso faz sentido porque os investidores geralmente estruturam carteiras diversificadas para que os ativos componentes não se correlacionem. Portanto, uma cesta pode não necessariamente reagir a mudanças na volatilidade, no tempo e no nível de preços da mesma maneira que seus componentes individualmente.
Uma opção arco-íris é um tipo semelhante de derivativo com uma cesta de ativos subjacentes. No entanto, diferentemente de uma opção de cesta, todos os ativos subjacentes a uma opção arco-íris devem se mover na direção pretendida. Outro nome para a opção arco-íris é uma opção de correlação.
Exemplo de uma opção de cesta de moedas
Suponha que uma empresa internacional sediada nos EUA queira comprar uma opção de cesta no dólar canadense e australiano versus o dólar americano. Se os dólares canadense e australiano caírem em relação ao dólar americano, eles poderão vendê-los a um preço especificado, a fim de evitar maiores deteriorações. Nesse caso, eles comprarão uma venda com uma cesta contendo o CAD / USD e o AUD / USD.
Suponha que a empresa saiba que eles têm mais exposição ao CAD e AUD, portanto, eles optam por um peso de 60/40. Com base nas taxas atuais, no momento da transação, um valor de índice pode ser criado.
Suponha que a taxa CAD / USD seja 0, 76 e a taxa AUD / USD seja 0, 69.
O valor do índice é: (0, 76 x 0, 6) + (0, 69 x 0, 4) = 0, 456 + 0, 276 = 0, 732
Suponha que o comprador da venda queira um preço de exercício em 0, 72 para a cesta, e a opção expirará em um ano. O comprador e o vendedor determinarão o valor do contrato - quanto de moeda é a opção - e concordarão com um prêmio.
Suponha que o CAD e o AUD subam e, no próximo ano, o índice suba para 0, 75. Nesse caso, a opção expira sem valor porque o valor do índice da cesta está acima do preço de exercício de 0, 72. O comprador da opção de cesta de venda perde seu prêmio e o vendedor mantém o prêmio como lucro.
Agora, suponha que o CAD e / ou AUD caiam para 0, 73 e 0, 65. O novo valor do índice é 0, 698 ((0, 73 x 0, 6) + (0, 65 x 0, 4)). Nesse caso, o comprador exercerá a opção de venda para poder vender a cesta a 0, 72, uma vez que o valor ponderado das moedas é de apenas 0, 698. A diferença entre o preço de exercício e o valor ponderado, menos o prêmio, é o lucro do comprador. A perda do vendedor é o valor ponderado menos o preço de exercício, mais o prêmio recebido.
