Os bancos de Wall Street podem se tornar as maiores vítimas do crescente dovishness do Fed. As ações dos grandes bancos caíram mais em dois meses na quarta-feira, depois que o presidente do Fed, Jerome Powell, manteve as taxas de juros inalteradas e sinalizou para mantê-las dessa maneira até pelo menos o final do ano. A notícia chega em um momento em que as ações dos bancos estavam se recuperando fortemente após o desempenho miserável do ano passado. E a ação do Fed poderia reduzir o crescimento do lucro bancário, controlando suas ações.
Grandes bancos, incluindo o JPMorgan Chase, o Citigroup, o Goldman Sachs Group, o Morgan Stanley e o Bank of America Corp., ficaram em queda pelo segundo dia. na quinta-feira a partir do meio dia.
Esses gigantes financeiros, juntamente com muitas ações bancárias menores, agora terão que enfrentar um ano de taxas baixas e uma curva de juros mais plana, o que não é um bom presságio para a lucratividade. "As taxas de juros mais baixas e o achatamento da curva prejudicam os bancos em termos de margens de juros líquidas e lucratividade em novos empréstimos", disse Paul Eitelman, estrategista sênior de investimentos da Russell Investments, em uma matéria detalhada na Bloomberg.
A recuperação de 2019 em ações bancárias
(Desempenho do KBW Nasdaq Bank Index)
- 18% em 2018
+ 13% acumulado no ano
O que isso significa para os investidores
Um relatório publicado pela Goldman Sachs dias antes da decisão do Fed mostrou expectativas de que o setor financeiro levaria o crescimento do lucro por ação (EPS) em 2019. As estimativas top-down da empresa para o crescimento dos ganhos financeiros em 2019 foram de 8%, enquanto o relatório mostrou estimativas de consenso de baixo para cima de 9% de crescimento de EPS para as finanças e apenas 3% para o S&P 500 em 2019.
Essa perspectiva pode mudar à medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos caem para o nível mais baixo em mais de um ano após a posição dovish do Fed refletir preocupações de que o crescimento econômico possa estar desacelerando. Um crescimento econômico mais lento não é bom para a demanda de empréstimos e a qualidade do crédito. Talvez mais importante, uma curva de rendimento achatada com taxas mais baixas em dívidas com vencimentos mais longos, enquanto as taxas em dívidas com vencimentos mais curtos permaneceram inalteradas, aperta as margens de lucro dos bancos.
"Isso é péssimo para a curva de juros e provavelmente não é bom para os bancos", disse Yousef Abbasi, diretor de ações institucionais dos EUA e estrategista de mercado global do INTL FCStone, à Bloomberg. "Claramente eles meio que jogaram as mãos para cima neste."
Olhando para o futuro
Embora um crescimento econômico mais lento e uma curva de juros mais plana pesem sobre os lucros dos bancos no curto prazo, alguns acreditam que o setor bancário foi "um setor esquecido". Os bancos correm muito menos riscos e, após a derrota do ano passado, estão posicionados para se libertar. em algum ponto. “Sou positivo no espaço a longo prazo. Estou muito surpreso que tenha demorado tanto, mas se estamos adotando uma perspectiva de longo prazo para nossos clientes, aguardo 18 meses para que ela se recupere ”, Michael Bapis, diretor administrativo da Vios Advisors no Rockefeller Capital Management, disse à CNBC.
