A primeira regra para gerenciar as opções de ações de seus funcionários é evitar exercícios prematuros. Por quê? Porque perde o "prêmio de tempo" restante de volta ao seu empregador e incorre em um imposto de renda de compensação antecipada para você, o empregado.
Quando as opções de ações dos funcionários são concedidas, todo o valor consiste em "prêmio a prazo", porque geralmente não há valor intrínseco na data da concessão, uma vez que o preço de exercício é geralmente o preço de mercado no dia da concessão.
O que é o Time Premium?
Esse prêmio a tempo é um valor real e não uma ilusão. O prêmio a tempo é o que o FASB (Financial Accounting Standards Board) e a Securities and Exchange Commission (SEC) exigem que todas as empresas avaliem na data da concessão e despesa contra seus ganhos durante o período de aquisição da opção. O tempo máximo contratual até a expiração é de 10 anos, mas os avaliadores usam o que é chamado tempo esperado até a expiração como uma premissa de entrada em modelos teóricos de precificação, como o modelo Black Scholes.
Quando um beneficiário recebe uma concessão de opções de ações de funcionários, ele recebe um valor e o empregador assume uma responsabilidade contratual para executar em relação ao contrato do beneficiário. O valor da responsabilidade da empresa deve ser igual ao valor do benefício para o empregado. Alguns especialistas especulam que o custo para o empregador é maior que o benefício real e percebido para o empregado / beneficiário. Esse pode ser o caso quando as opções são mal compreendidas pelo funcionário / beneficiário. Porém, na maioria dos casos, os valores que as empresas gastam são realmente subestimados, com o valor para os beneficiários informados sendo maior do que os custos de responsabilidade assumidos para a empresa. (Para obter mais informações, leia nosso Tutorial sobre opções de ações para funcionários .)
Se a ação subir e estiver dentro do dinheiro, agora existe um valor intrínseco. Mas ainda há um prêmio por tempo; não desaparece apenas. Freqüentemente, o prêmio a prazo é maior que o valor intrínseco, especialmente com ações altamente voláteis, mesmo se houver um valor intrínseco substancial.
Quando um beneficiário exerce ESOs antes do dia do vencimento, ele é penalizado de duas maneiras. Primeiro, ele perde todo o prêmio de tempo restante, que é essencialmente destinado à empresa. Ele então recebe apenas o valor intrínseco menos uma compensação, imposto que inclui impostos estaduais e federais e encargos da Previdência Social. Esse imposto total pode ser superior a 50% em locais como a Califórnia, onde ocorrem muitas das opções concedidas. (Esses planos podem ser lucrativos para os funcionários - se eles sabem como evitar impostos desnecessários. Confira Aproveite ao máximo as opções de ações dos funcionários .)
Figura 1: Resultados do exercício prematuro e venda de ações
Um exemplo
Suponha por um momento que o preço de exercício seja 20, as ações estejam sendo negociadas a 40 e há 4, 5 anos de vida útil esperada até o vencimento. Suponha também que a volatilidade seja de 0, 60 e a taxa de juros seja de 3% com a empresa não pagando dividendos. O prêmio a tempo seria de US $ 6.460. (Se a volatilidade assumida fosse menor, o valor perdido seria menor.) Os US $ 6.460 seriam devolvidos à empresa na forma de uma responsabilidade reduzida para o donatário.
Os consultores de opções ou os gerentes de patrimônio geralmente defendem a perda do prêmio a tempo e o pagamento de impostos por exercícios prematuros, a fim de usar o dinheiro para diversificar (como se um portfólio diversificado fosse algum tipo de bala mágica). Eles essencialmente defendem que você devolva grande parte de sua remuneração ao empregador e pague um imposto antecipado pelo privilégio de diversificar para um fundo carregado de taxas e comissões, que tem um desempenho inferior aos índices. Alguns afirmam que o motivo pelo qual os consultores aconselham e as empresas endossam a idéia de fazer exercícios precoces é porque é altamente benéfico para a empresa na forma de créditos fiscais antecipados e passivos reduzidos. Essa certamente poderia ser a razão pela qual os exercícios iniciais são o método predominante que os funcionários usam para gerenciar suas opções.
A linha inferior
Fique longe de exercícios prematuros e proteja suas posições vendendo chamadas e comprando opções. Você vai acabar com muito mais dinheiro se o fizer. (Aprenda os diferentes tratamentos contábeis e de avaliação dos ESOs e descubra as melhores maneiras de incorporar essas técnicas em sua análise de um estoque em Contabilidade e avaliação de opções de estoque de funcionários .)
