O modelo de crowdfunding inicial da oferta de moedas (ICO) representa um oeste selvagem financeiro dos dias atuais. Sua promessa como uma maravilha tecnológica e uma estratégia única para libertar startups ambiciosas de sua dependência de capital de risco atraiu muitos entusiastas, mas também muitos detratores. Os únicos caprichos que uma OIC deve tolerar são os de seus muitos investidores, que não podem reivindicar explicitamente nenhum tipo de direitos dentro da empresa e, em vez disso, recorrem a essas oportunidades para o componente de especulação. Como tal, é uma maneira fácil de aumentar o capital sem as restrições regulatórias ou de responsabilidade que de outra forma sobrecarregariam uma oferta pública inicial de ações, por exemplo.
Foi maravilhoso observar esses pequenos projetos atingindo as metas de financiamento em poucas horas durante o boom das criptomoedas de 2017. Nomes de alto valor no mercado atual de criptografia, como Bancor e Golem, se originaram como ICOs, o primeiro dos quais arrecadou mais de US $ 150 milhões em menos de três horas e os últimos US $ 8, 2 milhões em apenas 20 minutos. Numa época em que todas as moedas tinham a possibilidade de riquezas incalculáveis, não é surpresa que mesmo as idéias mais absurdas coletassem capital sem muito escrutínio.
As OICs estavam levantando dinheiro prolificamente antes que houvesse qualquer indicação de problemas no mercado, mas o declínio rápido e universal dos preços das criptomoedas que começou no final de 2017 teve pouco efeito. Eles ainda estão encontrando investidores dispostos - e já levantaram mais do que todas as OICs do ano passado combinadas - mas a nova dinâmica do mercado catalisou uma tendência pela qual as OICs tendem a ser mais gananciosas do que eram antes. Eles podem realizar esse feito ajustando a economia por trás do token, mas é difícil conhecer as verdadeiras motivações por trás dele.
Como Ser Egoísta
Uma OIC é relativamente simples em comparação com os bastidores pelos quais uma empresa que se prepara para sua abertura de capital deve passar. Ele precisa fornecer um contrato inteligente e seguro que troque criptomoedas populares pelo token de uma OIC, além de materiais informativos e de marketing que descrevam o roteiro, a utilidade e, é claro, um plano para a economia por trás do próprio token.
O gerenciamento dessas economias é crucial e geralmente depende de quantos tokens estão sendo “cunhados” e de sua utilidade. Ajustando a matemática e as políticas por trás da economia de um token, como número total em circulação, porcentagem vendida, mantida e queimada e a taxa de câmbio entre as contra-criptomoedas, é possível manipular como o valor flui no ecossistema.
Uma ICO normalmente definirá um preço mínimo para seu token, que pode ser calculado determinando o número de tokens que um investidor receberá pelo ETH ou BTC e, em seguida, pelo preço atual do ETH ou BTC. Por exemplo, se alguém receber 1000 tokens em troca de 1 ETH e 1 ETH valer $ 500, o valor inicial desses novos tokens será $ 0, 50.
Os investidores estão especulando que o token acabará valendo mais de US $ 0, 50, o que pode acontecer se o projeto for bem, ganhando popularidade e exposição mais ampla. Os investidores tendem a dar tanta credibilidade a uma economia de tokens bem equilibrada quanto a ideia de negócio por trás dela.
Usando o preço mínimo, uma OIC pode determinar a quantidade real de ETH ou BTC que deseja aumentar para atender aos marcos de crescimento e, portanto, o número de tokens destinados à venda durante o evento. Eles raramente vendem todos os tokens que inventam e quase sempre escolhem manter alguns para a empresa por vários motivos. Ultimamente, eles mantêm uma porcentagem muito maior do total, levando alguns a acreditar que as OICs são "mais gananciosas" do que costumavam ser.
Exercício do controle sobre economias criptográficas
Outras tendências também indicam um certo egoísmo por parte das OICs, a saber, que elas “queimam” os tokens não vendidos com menos frequência. A gravação de tokens significa simplesmente que todos os tokens marcados para venda no evento da OIC que não forem vendidos serão destruídos. Isso geralmente é visto como uma coisa boa para os investidores, pois reduz a oferta total e aumenta o preço. Em vez disso, as ICOs estão simplesmente mantendo os tokens não vendidos para uso futuro.
Os participantes da OIC vêem essas tendências gananciosas por causa de seu impacto na capitalização de mercado total do token e quanto desse limite pertence ao público. Um valor de mercado maior com menos tokens para investidores normalmente significa que a economia pode ser mais facilmente interrompida quando a OIC optar por doar ou vender os tokens em seus cofres. Veja os exemplos abaixo:
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A ICO AAA decide arrecadar US $ 30 milhões e vende 75% do número total de tokens para investidores. Isso significa que o valor total de mercado é de US $ 40 milhões, incluindo os 25% mantidos pela OIC.
A ICO ZZZ decide arrecadar US $ 30 milhões e vende apenas 25% do fornecimento total de tokens aos investidores. Neste exemplo, o valor de mercado total é de US $ 120 milhões, incluindo os 75% mantidos pela OIC.
A maioria das pessoas entende que o valor de mercado é mais uma ilustração de sentimento do que um indicador de sucesso. Se uma OIC decidisse vender apenas um token pelo preço de US $ 5 e imprimisse 1 bilhão deles, tecnicamente poderia reivindicar um valor de mercado de US $ 5 bilhões. Ainda assim, com um valor mais alto no papel e mais fichas ocultas nas licitações da empresa, os riscos para os investidores são maiores, caso a empresa decida vender suas participações ou entregá-las.
Existem muitas razões para as empresas acumularem mais moedas em relação aos seus investidores. Os possíveis motivos altruístas da ganância incluem:
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Maior sustentabilidade do capital - A OIC possui um fundo maior para contratação, pagamento de despesas gerais e busca de crescimento sustentável
Mais fichas reservadas para os mineradores - Isso incentiva a mineração precoce e uma rede descentralizada forte e descongestionada
“Suborno produtivo” que não está diretamente relacionado ao preço - Incentivar parcerias produtivas e motivar desenvolvedores a criar dApps é encorajador para todo um ecossistema
No entanto, a lógica da cobiça pode ser enquadrada negativamente:
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Aumentando o preço - Reduzindo o excelente suporte à oferta, despejando a moeda em maior número para obter lucro
Subornar trocas por listagens - A listagem também é um aumento de preço que, em última análise, não fornece valor real ao projeto, além da fungibilidade adicional
É difícil encontrar um equilíbrio entre sustentabilidade e uma base valiosa e próspera de investidores. As OICs devem fazer o melhor para o projeto subjacente sem assustar os investidores, muitos dos quais estão interessados apenas em um retorno rápido. Infelizmente, investidores desse tipo são muito comuns, portanto, mesmo as OICs mais responsáveis devem atender a essa mentalidade ou arriscar abrir mão de suas metas de financiamento. Se suas táticas são consideradas “gananciosas” é subjetivo em última análise, e cabe aos potenciais investidores determinar a qualidade e as intenções de qualquer projeto antes de contribuir.
