Os títulos são classificados de acordo com seu risco de inadimplência por agências independentes de classificação de crédito, como Moody's, Standard & Poor's e Fitch. Aqueles com classificações mais baixas apresentam riscos mais altos que os investidores devem considerar. Devido ao aumento dos riscos, esses títulos normalmente possuem taxas de cupons mais altas. Emissores, como consumidores com crédito abaixo do perfeito, devem pagar mais pelos empréstimos. Embora o investimento em títulos com classificação mais baixa acarrete mais riscos ao comprar esses títulos não desejados, não os anule completamente. Existem oportunidades entre os títulos com classificação mais baixa que ainda podem ser bons investimentos; você só precisa saber o que procurar ao investir.
Identificar boas oportunidades entre títulos não desejados pode ser difícil para o investidor médio. Por esse motivo, a melhor maneira de investir em títulos com classificação mais baixa é por meio de um fundo mútuo de alto rendimento, fundo fechado (CEF) ou fundo negociado em bolsa (ETF). Investir dessa maneira proporciona ao seu portfólio uma melhor diversificação em várias emissões de títulos de alto rendimento. Além disso, a posse de ações de um fundo de alto rendimento fornece acesso à administração profissional de dinheiro. Esses gestores de fundos mútuos têm mais conhecimento e tempo para pesquisar cada emissão de títulos mantida no portfólio do que um investidor médio.
Além disso, o investimento por meio de um fundo mútuo, CEF ou ETF, permite o uso de técnicas de alavancagem, descontos a granel e algumas emissões de títulos que são acessíveis apenas a investidores institucionais, como um fundo. Os CEFs emitem apenas um número especificado de ações e, em seguida, o portfólio é negociado no mercado secundário. Se você puder encontrar uma negociação na CEF com desconto no valor do patrimônio líquido, ou NAV, poderá lucrar não apenas com os pagamentos de alta renda, mas também com algum crescimento no seu investimento principal. Alguns ETFs de alto rendimento são o SPDR Barclays High Yield Bond (JNK) e o iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond (HYG). a devida diligência necessária de sua parte aumentará. Considere primeiro selecionar questões de empresas consideradas "anjos caídos", aquelas que são historicamente respeitáveis, mas têm problemas financeiros temporários.
Ao optar por investir em títulos dessas empresas, é provável que você encontre descontos profundos e altos rendimentos, mas pode ter certeza de que as chances da empresa inadimplir a dívida não são tão prováveis quanto os ratings atuais podem refletir no mercado. Examine as demonstrações financeiras da empresa e o sentimento em relação às ações da empresa. Se o estoque ainda for valioso, é provável que a emissão de títulos também seja boa. Siga padrões e mudanças nas taxas de juros; você lucra ao possuir títulos de alto rendimento em um ambiente de taxa de juros crescente, à medida que os preços aumentam à medida que os rendimentos se alinham às novas emissões, a taxas mais altas predominantes.
Advisor Insight
Donald P. Gould
Gould Asset Management, Claremont, CA
Títulos de alto rendimento não são investimentos intrinsecamente bons ou ruins. Geralmente, um título de alto rendimento é definido como um título com uma classificação de crédito abaixo do grau de investimento; por exemplo, abaixo do BBB da S&P. O maior rendimento dos títulos é a compensação pelo maior risco associado a uma classificação de crédito mais baixa.
O desempenho dos títulos de alto rendimento está mais correlacionado com o desempenho do mercado de ações do que no caso dos títulos de maior qualidade. Quando a economia enfraquece, os lucros tendem a declinar e a capacidade dos emissores de títulos de alto rendimento (geralmente) de efetuar pagamentos de juros e principal. Isso leva à queda nos preços de títulos de alto rendimento. Os lucros em declínio também tendem a diminuir os preços das ações, para que você possa ver como as notícias econômicas, boas ou ruins, podem fazer com que ações e títulos de alto rendimento se movam na mesma direção.
