Os resultados da Apple Inc. (AAPL), melhores do que os esperados, e o aumento das cotações das ações fizeram com que os investidores ignorassem o calcanhar de Aquiles que obscurece as perspectivas de longo prazo da empresa. A forte desaceleração da Apple no crescimento das vendas e os custos mais altos causaram uma queda drástica nas margens operacionais - uma medida importante da lucratividade - para 21, 5% no terceiro trimestre, a menor em mais de uma década, segundo dados da S&P Capital IQ, por coluna detalhada no Wall Street Journal, conforme descrito abaixo.
A desaceleração das vendas e margens mais baixas da Apple refletem em grande parte as pressões do forte declínio nas vendas de iPhones, que contribuem com cerca de metade das vendas da empresa. Como resultado, prevê-se que as margens operacionais anualmente caiam 11 pontos percentuais do pico de 35, 3% em 2012 para menos de 24, 3% neste ano, o menor desde 2008, segundo a Apple e FactSet, segundo o Journal. As margens em queda podem dificultar cada vez mais a Apple aumentar seus ganhos e o preço das ações.
Custos crescentes Lucros por pressão
No terceiro trimestre fiscal, a Apple registrou uma receita de apenas 1%, pressionada por uma queda de 12% nas vendas do iPhone. Os investidores ficaram aliviados com os resultados melhores que o esperado, impulsionados principalmente pelos Serviços e outros segmentos de hardware. No entanto, a Apple está prevendo outro declínio na receita no quarto trimestre fiscal.
Um aumento acentuado nos custos para a Apple fez com que suas vendas caíssem mais. No terceiro trimestre fiscal, as despesas operacionais da empresa aumentaram 11% em relação ao mesmo período do ano passado, quando gastaram US $ 4, 3 bilhões em pesquisa e desenvolvimento. Ainda assim, é digno de nota que a Apple reduziu os custos investindo muito menos em P&D do que em outras grandes empresas de tecnologia. As despesas de pesquisa e desenvolvimento da Apple tiveram uma média de menos de 5% da receita anual nos últimos cinco anos. Para comparação, a Alphabet Inc. (GOOGL), a Microsoft Corp. (MSFT) e a Amazon.com Inc. (AMZN) alocaram entre 12% e 16% para fins de pesquisa e desenvolvimento no mesmo período, segundo o Journal.
À medida que a pressão aumenta para a Apple se afastar dos iPhones e diversificar para novos negócios, como entretenimento, realidade aumentada e carros sem motorista, os investidores estarão de olho em como suas margens se sustentam.
Olhando para o futuro
Para ter certeza, muitos investidores e analistas veem a Apple abrindo um caminho tranqüilo para uma nova etapa de crescimento, diversificando o hardware herdado para se concentrar em serviços, wearables e outros negócios. O analista da Wedbush, Daniel Ives, classificou os últimos resultados trimestrais de "uma pena importante para os touros", para levar as ações da Apple a novos máximos nos próximos meses, segundo a Bloomberg. Esse otimismo enfrentará um teste severo. O último trimestre também foi um divisor de águas, pois foi o primeiro período em pelo menos seis anos em que o iPhone não foi responsável pela maior parte das receitas da Apple.
