Índice
- Cálculo do valor do título perpétuo
- Uma história de títulos perpétuos
- O apelo dos títulos perpétuos
- Benefícios dos bônus perpétuos
- Riscos dos títulos perpétuos
- A linha inferior
Quando empresas e governos aspiram a arrecadar dinheiro, eles podem emitir títulos. Os investidores que compram esses títulos estão basicamente concedendo empréstimos às entidades emissoras. Nessa situação, em troca desses empréstimos, o emissor concorda em efetuar pagamentos de juros ao comprador do título, por um período específico.
Como o nome sugere, com títulos perpétuos, o período acordado pelo qual os juros serão pagos é para sempre - perpetuidade. Nesse sentido, os bônus perpétuos funcionam de maneira semelhante às ações que pagam dividendos ou a certos títulos preferenciais. Assim como os proprietários de tais ações recebem pagamentos de dividendos durante todo o tempo em que as ações são mantidas, os titulares de títulos perpétuos recebem pagamentos de juros, enquanto mantiverem o vínculo.
Principais Takeaways
- Os títulos perpétuos são reconhecidos como uma solução viável de arrecadação de dinheiro em períodos econômicos difíceis, e os títulos perpétuos têm um risco de crédito de continuação, onde os emissores de títulos podem experimentar problemas financeiros ou desligamento.
Cálculo do valor do título perpétuo
Os investidores podem determinar o que ganharão (o rendimento do título, se mantidos até o vencimento), executando um cálculo relativamente simples, usando a seguinte fórmula:
O que outras pessoas estão dizendo Rendimento atual = Preço de mercadoJuros de dólar anuais pagos ∗ 100%
Como exemplo, um título com um valor nominal de US $ 100, pagando uma taxa de cupom de 5% e negociando ao preço descontado de US $ 95, 92, teria um rendimento atual de 5, 21%. Assim, o cálculo seria o seguinte:
O que outras pessoas estão dizendo $ 95.92 ($ 100 ∗ 0.05) ∗ 100% = 5.21%
Lembre-se de que os bônus perpétuos não têm data de vencimento; portanto, os pagamentos teoricamente continuam para sempre.
Como o dinheiro perde valor ao longo do tempo, devido à inflação e outras causas, ao longo do tempo, os pagamentos da taxa de juros feitos por um título perpétuo têm menos valor para os investidores. O preço de um título perpétuo é, portanto, o pagamento de juros fixos, ou valor do cupom, dividido pela taxa de desconto, com a taxa de desconto representando a velocidade com que o dinheiro perde valor ao longo do tempo. Para títulos perpétuos que oferecem perpetuidade crescente, outra fórmula matemática pode ser empregada para determinar seu valor.
Uma história de títulos perpétuos
É amplamente creditado ao governo britânico a criação do primeiro vínculo perpétuo, no século XVIII. Embora atualmente não sejam tão populares quanto os títulos do Tesouro e os títulos municipais, muitos economistas acreditam que os bônus perpétuos são soluções atraentes de aumento de capital para governos globais endividados. Por outro lado, os conservadores fiscais geralmente se opõem à perspectiva de emitir qualquer dívida - muito menos títulos que pagam juros perpetuamente aos detentores. Não obstante, os bônus perpétuos são reconhecidos como uma solução viável de obtenção de dinheiro, durante tempos econômicos difíceis.
A Biblioteca Rara de Livros e Manuscritos Beinecke de Yale possui um título emitido pela autoridade holandesa Stichtse Rijnlanden em 1648, que ainda paga juros.
O apelo dos títulos perpétuos
Os títulos perpétuos oferecem fundamentalmente aos governos com dificuldades fiscais uma oportunidade de arrecadar dinheiro sem a obrigação de pagá-lo de volta. Vários fatores apóiam esse fenômeno. Principalmente, as taxas de juros são extraordinariamente baixas para dívidas de longo prazo. Em segundo lugar, em períodos de inflação crescente, os investidores realmente perdem dinheiro com empréstimos concedidos a governos.
Por exemplo, quando os investidores recebem uma taxa de juros de 0, 5%, em que a inflação é de 1%, a taxa de retorno resultante ajustada pela inflação é de -0, 5%. Consequentemente, quando os investidores recebem dinheiro de volta do governo, seu poder de compra diminui drasticamente.
Considere um cenário em que um investidor empresta US $ 100 ao governo e, um ano depois, o valor do investimento sobe para US $ 100, 50, cortesia da taxa de juros de 0, 5%. No entanto, devido a uma taxa de inflação de 1%, agora é necessário US $ 101 para comprar a mesma cesta de mercadorias que custa apenas US $ 100 há um ano, portanto, a taxa de retorno do investidor não consegue acompanhar o aumento da inflação.
A maioria dos economistas espera que a inflação aumente com o tempo. Como tal, emprestar dinheiro a uma hipotética taxa de juros de 4% parece uma pechincha para os balcões governamentais, que acreditam que a taxa de inflação futura poderá subir para 5% em um futuro próximo. Obviamente, a maioria dos títulos perpétuos é emitida com provisões de compra que permitem que os emissores paguem após um período de tempo designado. Nesse sentido, a parte "perpétua" do pacote geralmente é uma escolha, e não um mandato, porque os emissores podem efetivamente esmagar a obrigação perpétua se tiverem dinheiro suficiente para pagar o empréstimo integralmente .
Benefícios dos bônus perpétuos
Os bônus perpétuos são de interesse dos investidores, pois oferecem fontes de renda estáveis e previsíveis, com pagamentos efetuados em um cronograma definido. Além disso, alguns títulos perpétuos possuem recursos de "intensificação" que aumentam o pagamento de juros em pontos pré-determinados no futuro. Tecnicamente referida como "crescente perpetuidade", essa função pode ser bastante lucrativa para os investidores. Por exemplo, os bônus perpétuos podem aumentar seu rendimento em 1% após 10 anos. Da mesma forma, eles podem oferecer aumentos periódicos nas taxas de juros. Portanto, os investidores devem prestar muita atenção a quaisquer provisões de aumento, quando compararem as compras de diferentes ofertas de bônus perpétuas.
Prós
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Fonte de renda estável e previsível, com pagamentos em um cronograma definido
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Alguns títulos perpétuos aumentam os juros em pontos pré-determinados no futuro
Contras
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Os investidores estão sujeitos a exposição permanente ao risco de crédito
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Os emissores podem recuperar alguns bônus perpétuos
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O aumento das taxas de juros gerais pode diminuir o valor do título perpétuo
Riscos dos títulos perpétuos
Existem riscos associados aos títulos perpétuos. Notavelmente, eles sujeitam os investidores a uma exposição permanente ao risco de crédito, porque, à medida que o tempo avança, os emissores de títulos governamentais e corporativos podem encontrar problemas financeiros e, teoricamente, até fechar. Os bônus perpétuos também podem estar sujeitos a risco de chamada, o que significa que os emissores podem recuperá-los. Finalmente, existe o risco sempre presente de as taxas de juros gerais aumentarem ao longo do tempo. Nos casos em que os bônus perpétuos estão bloqueados em juros, são significativamente inferiores à taxa de juros atual, os investidores podem ganhar mais dinheiro mantendo um vínculo diferente. No entanto, para trocar um título perpétuo antigo por um título de juros mais novo e mais alto, o investidor deve vender o título existente no mercado aberto, quando pode valer menos que o preço de compra, porque os investidores descontam suas ofertas com base nos juros. diferencial de taxa.
A linha inferior
Se os bônus perpétuos despertaram seu interesse, existem inúmeras oportunidades para dobrá-los em seu portfólio de investimentos, incluindo ofertas no exterior em mercados como Índia, China e Filipinas. Uma rápida pesquisa on-line pode indicar com facilidade esses investimentos, como os emitidos pela Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings e Reliance Industries. Os investidores também podem consultar corretores, que podem fornecer listas de ofertas e destacar os prós e contras de valores mobiliários específicos.
