A Amazon.com, Inc. (AMZN) é uma das empresas de megacap mais valiosas da bolsa Nasdaq. A empresa comanda uma avaliação de alto prêmio por causa de seu histórico demonstrado de crescimento consistente de vendas. No entanto, quase sempre aparece supervalorizada ao usar métodos de avaliação com base em ganhos.
A Amazon seguiu uma estratégia de reinvestir a maior parte de seus lucros nos negócios. Essa estratégia permitiu à empresa expandir-se mais rapidamente e também minimizou os impostos. Como resultado, as medições tradicionais de valor geralmente falham quando aplicadas à Amazon. Assim, várias métricas de avaliação merecem um exame minucioso para avaliar com precisão a diferença entre a avaliação de mercado e os fundamentos de negócios da Amazon.
PRINCIPAIS RESULTADOS
- As medições tradicionais de valor geralmente falham quando aplicadas à Amazon. A taxa de crescimento das vendas é um melhor guia para a saúde corporativa da Amazon, sendo típico de 30% ao ano. A margem de lucro operacional na Amazon aumentou substancialmente entre 2014 e 2019. A proporção entre ganhos e ganhos não significa que as ações vão cair, mas torna as ações mais voláteis.
Taxa de crescimento de vendas
Segundo o relatório anual da empresa, a taxa de crescimento anual das vendas da Amazon foi de 31% em 2018. Esse número está próximo da média recente de 30%. A empresa continua a fazer muitos investimentos de capital a cada ano, principalmente usando o fluxo de caixa das operações. Isso deixa pouco dinheiro para qualquer outra coisa, e todos os olhos estão no crescimento. Além de estar na vanguarda do varejo de comércio eletrônico, a Amazon também possui uma plataforma de publicação para autores e editores. A empresa recebe um corte nas vendas de todos os livros que ajuda a vender. A empresa começou como uma livraria on-line, e a Amazon ainda está expandindo seus negócios de livros.
No entanto, o Amazon Web Services (AWS) é um negócio cada vez mais importante para a Amazon. AWS é uma infraestrutura de nuvem da Internet criada pela Amazon. Desenvolvedores e empresas podem executar suas operações online no Amazon Web Services por uma taxa mensal. A experiência da Amazon em administrar um dos principais sites da Internet permitiu iniciar a AWS muito antes da chegada da maioria dos concorrentes. A AWS é realmente a fonte de receita que mais cresce para a Amazon e as vendas cresceram 47% em 2018. Dada a transição contínua para a computação em nuvem, a AWS parece ter fortes perspectivas de crescimento no futuro próximo.
Na verdade, o Amazon Web Services é a fonte de receita que mais cresce para a Amazon, e as vendas cresceram 47% em 2018.
Margem de lucro
A maioria das empresas concentra-se em seus lucros e lucros. Na Amazon, tratava-se da história da receita de primeira linha. A empresa acredita que, ao aumentar sua participação no mercado, poderá alavancar economias de escala para reduzir custos. Uma vez que possui uma alta participação de mercado, a Amazon também pode exercer algum poder de precificação sobre os clientes. Os críticos afirmam que a empresa deve começar a mostrar mais lucros e, eventualmente, pagar dividendos. A Amazon pode não ser capaz de sustentar sua exuberância de vendas para sempre.
A margem de lucro operacional da Amazon atingiu 7, 4% no primeiro trimestre de 2019. Esse é o número mais alto da empresa em mais de dez anos. Em 2014, a margem operacional da Amazon era realmente negativa. Parte do aumento da margem operacional se deve ao rápido crescimento do Amazon Web Services. Os serviços da Web são geralmente um negócio com margens muito mais altas que o varejo, portanto, podemos esperar margens de lucro maiores daqui para frente. A outra explicação é que a Amazon está ficando sem áreas para reinvestir lucros.
Métricas de avaliação tradicionais
Como o mercado avalia as ações da Amazon apenas em seu potencial de crescimento, as métricas de avaliação convencionais da Amazon geralmente parecem absurdamente altas. A relação preço / lucro da empresa era de 80, 38 em novembro de 2019. Como padrão de comparação, a Apple (AAPL) apresentava uma relação preço / lucro de 21, 58. A alta relação preço / lucro da Amazon não significa que as ações vão cair, mas torna as ações mais voláteis.
