O problema da agência ocorre quando os agentes não representam adequadamente os melhores interesses dos diretores. Os diretores contratam agentes para representar seus interesses e agir em seu nome. Os agentes são freqüentemente contratados para permitir que as empresas obtenham novas habilidades que os diretores não possuem ou realizem trabalho para os investidores da empresa.
Esses funcionários, de trabalhadores comuns a executivos de empresas, podem potencialmente deturpar a empresa e agir da maneira descrita pelo problema do agente principal.
O escândalo da Enron
Um exemplo particularmente famoso desse problema é o da Enron. Os esquemas Ponzi representam muitos dos exemplos mais conhecidos do problema da agência, incluindo os golpes de Bernie Madoff e Luis Felipe Perez. No caso dos esquemas de Ponzi, o problema da agência pode ter consequências jurídicas e financeiras muito reais para autores e investidores.
Muitos analistas acreditam que o conselho de administração da Enron não cumpriu seu papel regulador na empresa e rejeitou suas responsabilidades de supervisão, fazendo com que a empresa se aventurasse em atividades ilegais. A liderança da empresa, incluindo conselhos de administração e equipe executiva, não tem necessariamente os mesmos interesses que os acionistas. Os investidores se beneficiam do sucesso corporativo e esperam que os funcionários executivos busquem o melhor interesse dos acionistas.
Muitas empresas, no entanto, não exigem que os executivos possuam ações. O desempenho positivo da empresa nem sempre beneficia diretamente os executivos. Os diretores da Enron tinham uma obrigação legal de proteger e promover os interesses dos investidores, mas tinham poucos outros incentivos para fazê-lo. A falta de alinhamento entre acionistas e diretores pode ser a causa final do desaparecimento da Enron.
Bernie Madoff
O nome de Bernie Madoff também é quase sinônimo de problema do agente principal. Madoff criou um negócio fraudulento elaborado que acabou custando aos investidores quase US $ 16, 5 bilhões em 2009. Muitos pequenos investidores perderam todas as suas economias nesse escândalo. Por fim, Madoff foi acusado criminalmente e condenado por suas ações. Ele está cumprindo uma pena de prisão de 150 anos.
Nesse mesmo ano, no entanto, mais de 150 esquemas de Ponzi perpetrados contra investidores americanos também entraram em colapso. Riqueza substancial de investimento foi perdida no processo.
A teoria da agência afirma que a falta de supervisão e alinhamento de incentivos contribui muito para esses problemas. Muitos investidores se enquadram nos esquemas de Ponzi, pensando que levar a gestão de fundos para fora de uma instituição bancária tradicional reduz as taxas e economiza dinheiro. Instituições bancárias estabelecidas reduzem o risco, fornecendo supervisão e aplicação de práticas legais.
Alguns esquemas de Ponzi simplesmente aproveitam as suspeitas e os medos dos consumidores sobre o setor bancário. Esses investimentos criam um ambiente em que o consumidor não pode garantir adequadamente que o agente está agindo no melhor interesse do principal. Muitos exemplos do problema da agência ocorrem longe do olhar atento dos reguladores e geralmente são praticados contra investidores em situações em que a supervisão é limitada ou completamente inexistente.
