As oscilações violentas do S&P 500, que caíram 5% na semana passada e subiram 5% na semana anterior, abalaram os investidores ao ver seus ganhos em ações evaporarem durante o ano. Com isso em mente, o Goldman Sachs identificou 50 ações de qualidade no S&P 500 Index (SPX) "com os maiores retornos prospectivos ajustados ao risco". Discutindo o que eles chamam de sua cesta de ações High Sharpe Ratio, Goldman diz: "Espera-se que o componente mediano registre 2x o retorno como o estoque médio do S&P 500 com volatilidade apenas ligeiramente mais alta". Eles acrescentam que "as metas de preços de analistas resilientes refletem a confiança contínua nos fundamentos das empresas".
O índice Sharpe, amplamente utilizado em Wall Street, foi desenvolvido pelo ganhador do Nobel William F. Sharpe e é usado para ajudar os investidores a entender o retorno de um investimento em comparação com seu risco. A proporção é o retorno médio obtido em excesso da taxa livre de risco por unidade de volatilidade - ou risco total.
Entre as 50 ações da Goldman neste grupo, destacamos as oito empresas com os maiores índices de Sharpe esperados, ou retornos prospectivos ajustados ao risco. Esses estoques estão em uma ampla gama de indústrias, como varejo de vestuário, exploração de petróleo, serviços de petróleo, biotecnologia e engenharia de construção. Eles são Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Nektar Therapeutics (NKTR), Newfield Exploration Co. (NFX), News Corp. (NWSA), Schlumberger NV (SLB), Halliburton Co. (HAL) e Fluor Corp. (FLR)) e Quanta Services Inc. (PWR), de acordo com o mais recente relatório semanal do Kickstart dos EUA da Goldman.
Importância para investidores
O Goldman diz que sua cesta superou drasticamente o mercado na maioria dos períodos de seis meses. "Para investidores táticos, nossa cesta de alto índice de sharpe reequilibrada (GSTHSHRP) representa uma tela de valor com uma sobreposição de qualidade. A cesta ficou abaixo do S&P 500 em 10 pp ao ano, mas superou em 68% dos períodos de seis meses desde 1999".
Eles definem estoques de qualidade como aqueles com fortes balanços (baixa dívida), crescimento estável nas vendas e lucros e baixa propensão a grandes quedas no preço das ações. Os retornos prospectivos do Goldman para as oito ações listadas acima são, com base em metas de preço de consenso:
Michael Kors, 57%
Nektar Therapeutics, 113%
Exploração de Newfield, 107%
News Corp., 25%
Schlumberger, 57%
Halliburton, 62%
Fluor, 56%
Serviços Quanta, 40%
Olhando para além deste grupo, o Goldman aconselha, em geral, "Recomendamos que os investidores possuam 'qualidade' em 2019, dado o risco elevado". Entre os motivos: "Olhando para 2019, esperamos um ambiente contínuo de baixos retornos de ações dos EUA ajustados ao risco". Embora o Goldman ainda espere que o S&P 500 registre ganhos sólidos em 2019, a empresa observa que o mercado está precificando expectativas mais baixas de crescimento econômico do que o previsto.
Olhando para o futuro
Os investidores que seguem as recomendações de Goldman podem precisar de estômagos fortes. Todas as oito ações listadas acima caíram consideravelmente mais do que o S&P 500 como um todo até agora em 2018, com retornos negativos acumulados no ano que variam de 17% a 47%. De fato, Goldman observa que, em geral, os estoques nessa cesta tendem a "sofrer quedas substanciais nos preços". Quando, ou se, a reviravolta esperada em sua sorte ocorre não é clara. Se o mercado permanecer em tendência de baixa geral, pode ser difícil, se não impossível, para essas ações nadar contra a maré.
