A Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) realizou sua reunião anual de acionistas em Omaha, Nebraska, em 4 de maio de 2019, organizada pelo presidente e CEO Warren Buffett, juntamente com o vice-presidente Charlie Munger. Buffett, 88 anos, e Munger, 94 anos, não anunciaram um plano de sucessão, mas mudaram brevemente para os executivos que se espera que sejam os próximos líderes da empresa, Ajit Jain, 66 anos, e Greg Abel, 56 anos. Ambos raramente falam publicamente.
A reunião durou quase sete horas e a tabela abaixo resume sete principais tópicos.
Reunião anual da Berkshire Hathaway 2019: 7 entregas
- Nenhum plano de sucessão anunciado, mas prováveis sucessores da Buffett speakAmazon.com Inc. (AMZN) é uma jogada de valor, mas não a idéia de Buffett. As operações estão melhorando na The Kraft Heinz Co. (KHC) O tesouro de caixa agora é de US $ 114, 2 bilhões; recompra de ações aumentaráNovas regras contábeis tornam os lucros da Berkshire "totalmente caprichosos" "O tamanho é um empecilho para o desempenho" "Não acho que o país entre no socialismo"
Prováveis sucessores de Buffett finalmente obtêm exposição
Em resposta a uma pergunta, Buffett reconheceu que seria "uma boa idéia" para os principais tenentes Ajit Jain e Greg Abel fazer perguntas sobre seus negócios. "Você não poderia ter dois gerentes operacionais melhores do que Greg e Ajit", disse Buffett.
Desde o início de 2018, Jain liderou as divisões operacionais da Berkshire em seguros, enquanto Abel liderou todas as outras divisões operacionais. Na reunião, Buffett se recusou a anunciar um plano formal de sucessão. Ele também deixou claro que pretende continuar sendo o rosto público da Berkshire, afirmando que a expansão do número de assentos na mesa principal da reunião de duas (para Munger e ele próprio) para quatro (incluindo Jain e Abel) era desnecessária.
Comprar Amazon oferece valor, mas não a idéia de Buffett
Dois dias antes da reunião anual, Buffett levantou as sobrancelhas ao revelar que a Berkshire havia comprado ações da Amazon.com para seu portfólio de investimentos em ações. Dado o alto índice de P / L da Amazon e as preocupações de que sua rápida taxa de crescimento possa ser insustentável a longo prazo, essa foi uma jogada surpreendente para um investidor em valor. Mais interessante ainda, Buffett pareceu se distanciar dessa decisão.
"Sim, sou fã e sou idiota por não comprar", disse ele à CNBC em 2 de maio. No entanto, ele acrescentou que essa compra não foi idéia dele. "Um dos bolsistas do escritório que administra dinheiro" estava por trás disso, observou ele. Presumivelmente, ele se referiu a Todd Combs ou Ted Weschler, cada um dos quais supervisiona cerca de US $ 13 bilhões em investimentos em ações da Berkshire, pela CNBC.
Em resposta a uma pergunta na reunião anual, Buffett disse: "Posso garantir que os dois gerentes - e um deles comprou algumas ações da Amazon no último trimestre - ele é um investidor em valor". Ele acrescentou: "Eles estão procurando coisas que acham que entendem o que será desenvolvido pela empresa entre agora e o Dia do Julgamento".
Confiança na administração da Kraft Heinz
O valor da participação da Berkshire na Kraft Heinz caiu 50%, ou US $ 10, 6 bilhões, em relação à alta de 52 semanas. Na reunião, Buffett admitiu mais uma vez que "pagamos demais" pela Kraft, mas afirmou que "as operações da Kraft Heinz foram aprimoradas sob a atual gerência geral".
"Provavelmente mais liberal" com recompras
As participações da Berkshire em dinheiro e investimentos de curto prazo aumentaram de US $ 111, 9 bilhões no final de dezembro de 2018 para US $ 114, 2 bilhões no final de março de 2019. Enquanto Buffett e Munger observaram que altas avaliações do mercado de ações foram um impedimento para encontrar aquisições atraentes, elas reconheceu que a Berkshire recomprou apenas US $ 1, 7 bilhão de suas ações, incluindo classe A e classe B, no primeiro trimestre. "Provavelmente seremos mais liberais no que diz respeito à recompra de ações", disse Munger, sem oferecer mais detalhes.
Novas regras contábeis: 'totalmente caprichoso'
Buffett já foi um crítico crítico das novas regras contábeis GAAP que obrigam a Berkshire a incluir ganhos e perdas não realizados de marcação a mercado de seu portfólio de investimentos nos lucros divulgados pela empresa. "Os números finais serão totalmente caprichosos", alertou os participantes.
Consequentemente, ele se concentrou no lucro operacional gerado pelos negócios de propriedade total da Berkshire, que no 1T 2019 foi de US $ 5, 55 bilhões, um aumento de 5% em relação aos US $ 5, 29 bilhões no 1T 2018. No entanto, a estimativa de consenso previa um valor de US $ 5, 9 bilhões, por Barron.
'O tamanho é uma chatice no desempenho'
Um interlocutor pediu a Buffett para comentar as observações do passado, dizendo que ele estava transformando Berkshire em uma vasta "máquina de composição". Enquanto isso, uma fonte crescente de preocupação para os acionistas da Berkshire é que suas ações ficaram abaixo do Índice S&P 500 (SPX) por muitos dos últimos 10 anos.
Buffett alertou que "o tamanho é um empecilho para o desempenho". Embora "Berkshire esteja mais bem situado do que nunca", ele acrescentou que "não será o maior compositor a longo prazo contra muitos outros negócios". Em uma referência oblíqua à inevitável sucessão gerencial em Berkshire, ele disse que "dependerá das pessoas que nos seguirão".
'Eu não acho que o país entrará no socialismo'
Buffett apoiou algumas causas liberais, como impostos mais altos sobre os que recebem mais, e também alguns candidatos presidenciais democratas anteriores. Mas ele proclamou durante a reunião que "eu sou um capitalista portador de cartões", exaltando "o sistema de mercado e o Estado de Direito" que sustentam a prosperidade americana.
Sobre as propostas de política socialista que estão ganhando popularidade dentro do Partido Democrata, Buffett opinou: "Não acho que o país entrará no socialismo em 2020 ou 2040 ou 2060". Munger disse: "Acho que somos todos a favor de algum tipo de rede de segurança social do governo em um país tão próspero quanto o nosso", mas criticou "a vasta estupidez com que partes dessa rede de segurança social são gerenciadas pelo governo".
