As ações se recuperaram bastante nos últimos dias, já que os investidores esperam uma nova rodada de cortes nas taxas do Federal Reserve. A questão é como lucrar com isso. O Goldman Sachs Group Inc. diz que pode haver quatro maneiras principais pelas quais os investidores podem ter um desempenho superior nos 12 meses após o primeiro corte nas taxas, se o Fed tomar medidas para estender a duração do mercado em alta de 10 anos. Isso inclui duas peças do setor, que são estoques de assistência médica e de consumo básico, e duas peças temáticas, que são estoques de momento ou de baixa volatilidade.
Os investidores prevêem que o primeiro corte de taxa ocorrerá antes do final de 2019, seguido por vários outros em 2020. Não importa o que os investidores comprem, eles terão o vento nas costas. "O índice S&P 500 normalmente gera fortes retornos no início dos ciclos de corte do Fed", diz Goldman em seu último relatório semanal do Kickstart. Goldman estudou os retornos do índice S&P 500 durante os 35 anos seguintes ao início dos 7 ciclos de corte da taxa do Fed, ou o primeiro corte da taxa de juros nos últimos 12 meses. O índice subiu uma mediana de 2% durante os primeiros três meses e de impressionantes 14% durante o período de 12 meses após o início de um ciclo de corte do Fed.
4 maneiras de jogar a próxima rodada de reduções de taxas:
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O que isso significa para os investidores
A antecipação dos investidores por taxas mais baixas foi alimentada por sinais de uma economia em desaceleração, incluindo fraqueza nos dados de manufatura e empregos na semana passada, com os mercados futuros agora precificando na probabilidade de 90% de um corte nas taxas do Fed antes do final do ano.
Goldman diz que esses dois setores e dois temas podem ser a melhor maneira de lucrar nesse ambiente, pelo menos no primeiro ano.
Setores
Os setores com melhor desempenho na análise de Goldman foram cuidados com a saúde e produtos básicos para o consumidor. Os serviços de saúde superaram o S&P 500 por uma margem enorme, uma mediana de 9 pontos percentuais, nos 12 meses seguintes ao início de um ciclo de corte de taxas. Os estoques básicos dos consumidores registraram ganhos semelhantes. Em contrapartida, Goldman observa que o setor de serviços de comunicação registrou fortes retornos três meses após um corte nas taxas, mas se saiu mal em 12 meses. E os estoques de tecnologia foram o setor com pior desempenho, ficando 13 pontos percentuais em um ano.
Momentum, ações com baixa volatilidade
O estudo de Goldman também mostrou que seu "fator Momentum longo / curto" retornou uma mediana de 9% durante o ano seguinte aos cortes anteriores nas taxas e 13% se excluirmos os anos de 1998 e 2001, quando os cortes foram uma surpresa. A empresa forneceu menos detalhes sobre os temas de baixa volatilidade, mas observou que a baixa volatilidade teve um desempenho extremamente bom no mês passado, subindo 9% como um grupo.
Olhando para o futuro
A questão de se o Fed vai ou não cortar ainda está em aberto. Mas vale a pena notar que, em 13 ocasiões desde 1988, quando os mercados futuros esperavam um corte na taxa de fundos federais no dia anterior à reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), o Fed cortava todas as vezes. Além disso, apenas duas vezes nos últimos 30 anos o Fed não cortou as taxas de juros quando os mercados futuros previram um corte 30 dias antes de uma reunião agendada do FOMC. Goldman diz que o mercado espera que as taxas permaneçam inalteradas após a reunião do Fed na próxima semana, mas que um corte nas taxas é esperado em julho.
