O preço do ouro caiu para mínimos de três semanas durante a semana passada, à medida que o dólar ganhou força em meio às expectativas aumentadas de um aperto mais agressivo do Fed. As tendências foram revertidas no final da quinta-feira, com o comércio de ouro acima de US $ 1.320 por onça, com o dólar e os mercados acionários pressionando os temores pela crescente tensão comercial.
É provável que as tendências nos rendimentos dos títulos, o dólar e o apetite ao risco dominem durante a próxima semana, com o aumento da volatilidade provavelmente uma característica importante do mercado. As divulgações de dados econômicos dos EUA continuarão sendo monitoradas de muito perto, especialmente considerando o foco contínuo na inflação e nos planos de aperto do Fed.
Dados de fabricação vencidos
O ISM Non-Manufacturing Index dos EUA deve ser lançado na segunda-feira, com expectativas de uma leitura notavelmente robusta, dados os dados de manufatura que registraram a leitura mais forte desde maio de 2004. O release de dados mais importante será o relatório de emprego de sexta-feira, especialmente considerando o andamento debate sobre as tendências da inflação. A principal mudança nas folhas de pagamento não agrícolas sempre cria volatilidade, e a taxa de desemprego será importante para avaliar a extensão do aperto no mercado de trabalho, embora os dados de ganhos médios provavelmente tenham o maior impacto a curto prazo.
Os dados de ganhos mais fortes do que o esperado no mês passado foram um fator crucial para desencadear preocupações com a inflação, e os dados deste mês serão inevitavelmente observados de perto em Wall Street. Outra leitura forte intensificaria as preocupações com a inflação e reforçaria as expectativas de que o Federal Reserve precisará apertar a política monetária de maneira mais agressiva, sancionando quatro aumentos nas taxas este ano. Nesse ambiente, é provável que o dólar obtenha apoio novo, o que tenderia a pressionar os preços do ouro. Por outro lado, uma liberação moderada dos ganhos médios seria importante para atenuar as preocupações com a inflação, com o ouro sendo impulsionado por um dólar mais fraco e a queda nos rendimentos dos EUA.
Os mercados cobraram o preço integralmente na subida das taxas do Federal Reserve na reunião de março e houve uma mudança nos mercados futuros para indicar um potencial maior para quatro subidas nas taxas em 2018. Nesse ambiente, há apenas um escopo limitado para ganhos em dólares em uma mudança adicional nos rendimentos dos EUA, a menos que os temores da inflação aumentem substancialmente.
Decisões do Banco Central
Nesse contexto, as decisões políticas e os comentários de mercado dos outros dois bancos centrais do G3 também serão importantes para os mercados de moedas e para o ouro. O BCE anunciará sua última decisão política na quinta-feira, sem provável mudança na política. Existe, no entanto, o potencial de uma mudança na orientação para a frente com a remoção de um viés de flexibilização. Uma postura relativamente hawkish tenderia a fortalecer o euro, embora qualquer apoio ao ouro fosse compensado pelo potencial de maiores rendimentos de títulos.
O Banco do Japão anunciará sua decisão política na sexta-feira, novamente sem nenhuma mudança na política. As orientações futuras do banco também serão um componente-chave, dadas as expectativas de uma retirada gradual do programa de flexibilização quantitativa no próximo ano. Os comentários em dinamarquês do governador Haruhiko Kuroda tenderiam a apoiar o dólar e empurrar o ouro para baixo.
As expectativas de rendimento dos EUA devem proteger o dólar e limitar a possibilidade de compra de ouro, embora as tendências no apetite ao risco continuem sendo um foco importante, especialmente com os mercados acionários sofrendo uma nova pressão de venda durante a semana. Perdas acentuadas adicionais nos mercados acionários e uma deterioração geral nas condições de risco desencadeariam novo suporte defensivo ao ouro.
A evolução do comércio será um foco importante durante a semana após o anúncio do presidente Trump de tarifas sobre as importações de aço e alumínio dos EUA aumentarem os temores sobre as guerras comerciais. Um aumento sustentado das tensões comerciais globais aumentaria o risco de pressão de venda nos mercados acionários globais, o que também tenderia a aumentar o potencial suporte de ouro. Uma pressão crescente nas taxas LIBOR também tenderia a minar as condições de risco e aumentar o potencial de suporte defensivo ao ouro.
