O maior centro de custo operacional das companhias aéreas, em média, são as despesas de combustível das empresas e as relacionadas à compra de petróleo.
Quando os preços do petróleo estão aumentando na economia global, é natural que os preços das ações das companhias aéreas caiam. Quando os preços do petróleo caem na economia, é igualmente natural que os preços das ações das companhias aéreas subam. Os custos de combustível são uma parte tão grande da sobrecarga de uma companhia aérea em termos percentuais que o preço flutuante do petróleo afeta muito os resultados da companhia aérea.
Para se proteger dos custos voláteis do petróleo e, às vezes, até tirar proveito da situação, as companhias aéreas geralmente praticam hedge de combustível. Eles fazem isso comprando ou vendendo o preço futuro esperado do petróleo por meio de uma variedade de produtos de investimento, protegendo as companhias aéreas contra o aumento dos preços.
Compra de contratos de petróleo atuais
Nesse cenário de hedge, uma companhia aérea teria que acreditar que os preços subirão no futuro. Para mitigar esses preços crescentes, a companhia aérea compra grandes quantidades de contratos de petróleo atuais para suas necessidades futuras.
Isso é semelhante a uma pessoa que sabe que o preço do gás aumentará nos próximos 12 meses e que precisará de 100 galões de gasolina para o carro nos próximos 12 meses. Em vez de comprar gás conforme necessário, ele decide comprar todos os 100 galões pelo preço atual, que espera ser mais baixo do que os preços do gás no futuro.
Compra de opções de compra
Quando uma empresa compra uma opção de compra, ela permite comprar uma ação ou mercadoria a um preço específico dentro de um determinado período. Isso significa que as companhias aéreas podem se proteger contra o aumento dos preços dos combustíveis comprando o direito de comprar petróleo no futuro a um preço acordado hoje.
Por exemplo, se o preço atual por barril for US $ 100, mas uma companhia aérea acreditar que os preços aumentarão, essa companhia aérea poderá comprar uma opção de compra por US $ 5, que lhe dará o direito de comprar um barril de petróleo por US $ 110 em período do dia. Se o preço por barril de petróleo subir para mais de US $ 115 em 120 dias, a companhia aérea acabará economizando dinheiro.
Implementando uma cobertura de colarinho
Semelhante a uma estratégia de opção de compra, as companhias aéreas também podem implementar um hedge de colarinho, o que exige que uma empresa compre uma opção de compra e uma opção de venda. Onde uma opção de compra permite que um investidor compre uma ação ou mercadoria em uma data futura por um preço acordado hoje, uma opção de venda permite que um investidor faça o oposto: vender uma ação ou mercadoria em uma data futura por um preço acordado hoje.
Um hedge de colarinho usa uma opção de venda para proteger uma companhia aérea de um declínio no preço do petróleo, se ela espera que os preços do petróleo aumentem. No exemplo acima, se o preço do combustível aumentar, a companhia aérea perderá US $ 5 por contrato de opção de compra. Um hedge de colarinho protege a companhia aérea contra essa perda.
Contratos de Swap de compra
Finalmente, uma companhia aérea pode implementar uma estratégia de swap para se proteger contra o potencial do aumento dos custos de combustível. Uma troca é semelhante a uma opção de compra, mas com diretrizes mais rigorosas. Embora uma opção de compra ofereça a uma companhia aérea o direito de comprar petróleo no futuro a um determinado preço, ela não exige que a empresa faça isso.
Um swap, por outro lado, trava a compra de petróleo a um preço futuro em uma data especificada. Se os preços dos combustíveis caírem, a companhia aérea pode perder muito mais do que faria com uma estratégia de opção de compra.
