As avaliações de ações permanecem próximas dos máximos históricos, as taxas de juros estão subindo, o mercado em alta e a expansão econômica estão envelhecendo, e uma guerra comercial está escalando entre os EUA e a China. Isso representa um ambiente de "risco" no qual os investidores podem ser aconselhados a se proteger, de acordo com Michael Wilson, o principal estrategista de ações dos EUA no Morgan Stanley, segundo um relatório da Barron. A Wilson está recomendando o setor de serviços públicos no momento e essas quatro ações têm sobreponderação do Morgan Stanley: American Electric Power Co. Inc. (AEP), PG&E Corp. (PCG), Public Service Enterprise Group Inc. (PEG) e XCEL Energy Inc. (XEL).
| estoque | Rendimento de dividendos | Encaminhar P / E |
| Energia elétrica americana | 3, 7% | 16, 3 |
| PG&E | N / D | 9, 9 |
| Empresa de serviço público | 3, 4% | 16, 0 |
| XCEL | 3, 5% | 16, 9 |
Atualização de Utilitários
Wilson recentemente atualizou o setor de serviços públicos para excesso de peso, segundo o Barron, com base em sua expectativa de que o rendimento da Nota do Tesouro dos Estados Unidos a 10 anos esteja atingindo um nível máximo, juntamente com a amplitude de ganhos relativos em serviços públicos que está melhorando. Por outro lado, ele observa que as taxas de crescimento dos lucros estão atingindo o pico do S&P 500 Index (SPX) como um todo.
A história da PG&E
A PG&E suspendeu seus dividendos em dezembro, após os incêndios florestais no norte da Califórnia em outubro, pelos quais foi acusada, e que pode desencadear enormes reivindicações por danos à propriedade que excedam sua cobertura de seguro. De acordo com um relatório de 11 de junho da Morningstar Inc., disponibilizado pelo Morgan Stanley a seus clientes, o total de sinistros poderia chegar a US $ 10 bilhões, representando o pior cenário possível de US $ 13 em valor perdido por ação. Embora alertando que esses incêndios florestais possam representar um "longo balanço" das ações da PG&E, com o dividendo provavelmente permanecendo suspenso até 2019, a Morningstar ainda atribui um valor justo de US $ 53 por ação às ações, quase 33% acima do preço de abertura em 20 de junho.
Enquanto isso, o Morgan Stanley tem uma meta de preço de US $ 58 para PG&E, 45% acima da abertura de 20 de junho. Eles projetam uma taxa média anual de crescimento de EPS de 2017 a 2020 de cerca de 4%, aproximadamente na linha das estimativas de consenso. Em um relatório de pesquisa de 20 de junho sobre PG&E, o Morgan Stanley apresentou uma análise aprofundada do maior incêndio do norte da Califórnia, o incêndio de Tubbs. Eles concluem que "existe uma probabilidade significativa de que o PG&E não tenha causado o incêndio ou, se seu equipamento o causou, provavelmente não violou nenhum requisito de manejo da vegetação".
A opção de fundo
Em vez de investir em ações individuais de serviços públicos, os investidores que compram a tese de Wilson podem considerar um fundo de serviços públicos. O Reeves Utility Income Fund (UTG) é um fundo fechado que se concentra na entrega de dividend yield e na redução de risco, conforme outro artigo de Barron. O fundo é diversificado para além das concessionárias de energia elétrica, comprando provedores de telecomunicações e empresas de gasodutos interestaduais. Também pode colocar até 20% de seu portfólio em outras empresas de baixo risco e alto rendimento fora de seu universo de utilidades amplamente definido.
A Barron's indica que o fundo gerou um retorno total anualizado de cerca de 11% nos últimos 10 anos, contra 6, 6% no MSCI World Utilities Index. Como disse o co-gerente John Bartlett à Barron's, "as perspectivas para as empresas de serviços públicos continuam muito fortes. A maioria dessas empresas tem capacidade de gerar crescimento entre 5% e 7%. Elas têm um rendimento de dividendos em torno de 3%".
A visão de baixa
Enquanto as taxas de juros continuarem a subir, haverá uma pressão descendente contínua sobre os preços de substitutos de títulos, como REITs e ações de serviços públicos, alerta o Wall Street Journal. O índice do setor de serviços públicos S&P 500 (S5UTIL) caiu 4, 7% no acumulado do ano até 19 de junho, de acordo com os índices S&P Dow Jones. À medida que o Federal Reserve acelera seu programa de aperto monetário, observa o Journal, os declínios nas ações de ações sensíveis à taxa de juros, como as concessionárias, também devem acelerar. Um fator atenuante não mencionado pelo Journal é que as ações que pagam dividendos oferecem a perspectiva de aumentos futuros de dividendos, um recurso que não está presente nos títulos.
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