As ações de tecnologia estão em alta este ano, à medida que superam drasticamente o resto do mercado. Mas nem todas as ações de tecnologia estão desfrutando do aumento. As ações de várias empresas de tecnologia herdadas estão atrasadas, incluindo Cisco Systems, CSCO, International Business Machines, IBM, HP, HPQ e Hewlett Packard Enterprise Co. Mas, à medida que se adaptam à indústria de tecnologia em transformação e começam a mudar seus negócios para modelos de software e hardware com base em assinaturas, eles podem ter uma grande recuperação, de acordo com uma história recente da Barron.
Principais Takeaways
- Os estoques de tecnologia legada estão atrasados em relação a seus pares e a um mercado mais amplo. As ações de tecnologia legada negociadas a múltiplos de avaliação mais baixos do que os pares. Cisco, IBM, HP Inc. e HP Enterprises poderiam ser recuperadas.
O que isso significa para os investidores
O fraco desempenho deste ano das ações de tecnologia legada é apenas um microcosmo de uma história muito mais ampla de declínio. Em 2000, o valor de mercado da Cisco era de aproximadamente US $ 350 bilhões. Agora está abaixo de US $ 200 bilhões. A IBM caiu de pouco menos de US $ 200 bilhões em 2000 para pouco mais de US $ 100 bilhões. O valor combinado da HP Inc. e da HP Enterprise (HP dividida em duas empresas em 2015) em 2000 era de pouco mais de US $ 100 bilhões em 2000 e atualmente é de cerca de US $ 50 bilhões, segundo dados da Wolfe Research e FactSet, segundo a Barron.
O setor de tecnologia está mudando rapidamente e as empresas herdadas têm dificuldade em acompanhar. A computação em nuvem pode ser uma das maiores mudanças na indústria de tecnologia, com metade dos dados do mundo em nuvens públicas até 2025. Mas a outra grande mudança é a transição de um modelo de negócios baseado em produtos para oferecer serviços baseados em em assinaturas de software e hardware.
Pense no software Microsoft Corp.s (MSFT) Office ou no software de design Creative Suite da Adobe Inc. (ADBE), ambos serviços baseados em assinatura. Qualquer coisa, desde TV a música e armazenamento a jogos de vídeo, pode ser oferecida por assinatura, e é isso que a Apple faz. São empresas que se reinventaram com sucesso, que não são mais consideradas empresas herdadas. Suas ações são negociadas acima de 20 vezes o lucro, em comparação com as ações herdadas, que são negociadas entre 9 e 14 vezes o lucro. Mas as empresas legadas estão fazendo esforços para mudar.
A HP Inc. tem como objetivo oferecer impressoras e tinta como um serviço de assinatura e está trabalhando duro para cortar custos com um plano de redução de US $ 1 bilhão. Recentemente, a empresa rejeitou uma oferta de aquisição de US $ 33 bilhões da Xerox, mas, mesmo que ocorra um acordo, a HP ainda enfrenta o desafio de um declínio secular na impressão e na luta contra empresas terceirizadas no mercado de tintas.
A Cisco está trabalhando duro para criar um modelo de receita recorrente com base em uma combinação de vendas de hardware e software. A empresa ainda é a número um no espaço de rede corporativa e está em processo de aumentar seus negócios de rede com serviços de assinatura. Porém, como uma empresa globalmente diversificada, a Cisco enfrenta atualmente vários ventos macroeconômicos, como a guerra comercial EUA-China.
A IBM também está tentando criar um modelo recorrente com base em uma combinação de vendas de hardware e software. A empresa também está focada em inteligência artificial (AI) e espera que sua aquisição da Red Hat, no valor de US $ 34 bilhões, no início deste ano, ajude a aumentar sua competitividade na arena da nuvem. A IBM também possui um grande número de funcionários com experiência em serviços e consultoria em tecnologia da informação, o que pode dar uma vantagem sobre o Google na oferta de serviços em nuvem corporativos.
O HP Enterprise, que oferece servidores e outros equipamentos empresariais, fez grandes promessas de fazer a transição de todo o seu conjunto de produtos para um modelo baseado em serviços. A empresa conseguiu superar as expectativas cortando custos. No entanto, embora a transição para um modelo de serviço de assinatura seja necessária, há quem pense que não será suficiente para competir com empresas maiores.
Olhando para o futuro
Enquanto a Cisco, IBM, HP Inc. e HP Enterprises parecem ter chances razoáveis de sucesso, outras empresas de tecnologia herdadas podem enfrentar desafios ainda maiores. Apesar da quantidade de dados gerada hoje, empresas de unidades de disco como a Seagate Technology Plc. (STX) e Western Digital Corp. (WDC) enfrentam o desafio de competir com o armazenamento baseado em flash e o fato de a eficiência do armazenamento de dados estar aumentando rapidamente, o que significa que consumidores e empresas podem armazenar mais dados sem precisar muito dinheiro para as empresas de unidades de disco.
