Apesar de sua reputação infame e do suposto envolvimento na crise financeira de 2007-2008, existem vários argumentos diferentes a favor de permitir que os participantes do mercado negociem e possuam títulos lastreados em hipotecas (MBS).
Em seu nível básico, um MBS é qualquer solução de investimento que use hipotecas comerciais ou residenciais ou um conjunto de hipotecas como ativo subjacente. Como a maioria das inovações financeiras, o objetivo de um MBS é aumentar o retorno e diversificar os riscos. Ao securitizar pools de hipotecas semelhantes, os investidores podem absorver a probabilidade estatística de não pagamento.
No entanto, um MBS é um instrumento complicado e vem de muitas formas diferentes. Seria difícil avaliar o risco geral de um MBS, assim como seria difícil avaliar o risco de um título ou ação genérica. A natureza do ativo subjacente e o contrato de investimento são grandes determinantes de risco.
Melhor Argumento de Liquidez e Risco
Dívidas hipotecárias e conjuntos de hipotecas são vendidos por instituições financeiras a investidores individuais, outras instituições financeiras e governos. O dinheiro recebido é usado para oferecer empréstimos a outros mutuários, incluindo empréstimos subsidiados para mutuários de baixa renda ou em risco. Dessa maneira, um MBS é um produto líquido.
Os títulos lastreados em hipotecas também reduzem o risco para o banco. Sempre que um banco faz um empréstimo hipotecário, ele assume risco de não pagamento (padrão). Se vender o empréstimo, pode transferir riscos para o comprador, que normalmente é um banco de investimentos. O banco de investimento entende que algumas hipotecas estão inadimplentes, por isso empacota como hipotecas em piscinas. É semelhante à maneira como os fundos mútuos operam. Em troca desse risco, os investidores recebem pagamentos de juros sobre a dívida hipotecária.
Sugerir que esses tipos de MBS são muito arriscados é um argumento que pode ser aplicado a qualquer tipo de securitização, incluindo títulos e fundos mútuos.
Argumentos agregados: suavização do consumo e mais casas
Pesquisas econômicas em 2009 sugeriram que, tanto no mercado doméstico quanto no internacional, a securitização do mercado de hipotecas levou ao compartilhamento do risco de consumo. Isso permite que as instituições bancárias forneçam crédito mesmo durante as crises, suavizando o ciclo de negócios e ajudando a normalizar as taxas de juros entre diferentes populações e perfis de risco. Teoricamente, o nível de gastos do consumidor no mercado é mais suave e menos propenso a flutuações de recessão / expansão como resultado do aumento da securitização.
O resultado inquestionável da securitização de hipotecas foi um aumento na propriedade da casa e uma redução nas taxas de juros. Por meio do MBS e de seu derivativo, a obrigação de hipoteca colateralizada, os bancos têm sido mais capazes de fornecer crédito residencial a mutuários que de outra forma teriam preços fora do mercado.
Envolvimento do Federal Reserve
Enquanto o mercado de MBS desenha uma série de conotações negativas, o mercado está mais "seguro" do ponto de vista de investimento individual do que era antes de 2008. Após o colapso do mercado imobiliário, os bancos, apoiados em uma regulamentação estrita, aumentaram a subscrição padrões que os tornaram mais robustos e transparentes.
O Federal Reserve continua sendo um grande participante no mercado de MBS. Em agosto de 2017, o balanço de US $ 4, 5 trilhões do Fed consistia em US $ 1, 77 trilhão em MBS, de acordo com seu relatório trimestral. Com o banco central, um ator importante no mercado, recuperou grande parte de sua credibilidade.
Argumento livre para contratar
Há outro argumento a favor de permitir que o MBS tenha menos a ver com argumentos financeiros e mais com a natureza do próprio capitalismo: o capitalismo é um sistema de lucros e perdas, construído com base no argumento de que troca voluntária e determinação individual são, em última análise, preferíveis a restrições governamentais. Ninguém obriga um mutuário a fazer um empréstimo hipotecário, assim como nenhuma instituição financeira é legalmente obrigada a fazer empréstimos adicionais e nenhum investidor é forçado a comprar um MBS.
O MBS permite que os investidores busquem um retorno, permite que os bancos reduzam o risco e dá aos mutuários a chance de comprar casas através de contratos gratuitos.
