Índice
- Escândalo do investimento de Madoff
- SAC Capital
- O Grupo Galeão
- Gerenciamento de capital a longo prazo
Houve vários escândalos envolvendo fundos de hedge ao longo dos anos. Alguns desses escândalos incluem o escândalo de investimentos de Bernie Madoff e os escândalos de negociações com informações privilegiadas do Galleon Group e da SAC Capital. Apesar desses escândalos de fundos de hedge abalarem a comunidade de investimentos, o número de ativos sob gestão nos fundos de hedge continua a crescer.
Os fundos de hedge usam fundos comuns de grandes investidores institucionais ou indivíduos de alto patrimônio líquido (HNWIs) para empregar várias estratégias que buscam criar alfa para seus investidores. Muitos fundos de hedge têm correlações mais baixas com índices de ações e outros investimentos comuns. Isso faz dos fundos de hedge uma boa maneira de diversificar um portfólio. A maioria dos fundos de hedge é bem administrada e não se envolve em comportamento antiético ou ilegal. No entanto, com intensa concorrência e grandes quantidades de capital em jogo, há menos do que escrupulosos fundos de hedge por aí.
Escândalo do investimento de Madoff
O escândalo de Bernie Madoff é realmente o pior cenário para um fundo de hedge. Madoff estava basicamente administrando um esquema de Ponzi com a Bernard L. Madoff Investment Securities, LLC. Madoff foi um profissional de investimento respeitado ao longo de sua carreira, embora alguns observadores tenham questionado sua legitimidade. Ele até atuou como Presidente da Associação Nacional de Negociantes de Valores Mobiliários (NASD), uma organização auto-reguladora do setor de valores mobiliários, e ajudou a lançar a bolsa de valores NASDAQ.
Madoff admitiu a seus filhos que trabalhavam na empresa que o negócio de gerenciamento de ativos era fraudulento e uma grande mentira em 2009. Estima-se que a fraude fosse de cerca de US $ 64 bilhões. Madoff se declarou culpado de vários crimes federais de fraude, lavagem de dinheiro, perjúrio e roubo. Ele foi condenado a 150 anos de prisão e um montante de restituição de US $ 170 bilhões. Enquanto muitos investidores perderam seu dinheiro, alguns conseguiram recuperar uma parte de seus ativos.
Madoff operou seu fundo prometendo altos retornos consistentes que ele não foi capaz de alcançar. Ele usou dinheiro de novos investidores para pagar os retornos prometidos a investidores anteriores. Vários profissionais de investimento questionaram Madoff e seu suposto desempenho. Harry Markopolos, um comerciante de opções e gerente de portfólio, fez uma pesquisa substancial e determinou que os resultados de Madoff eram fraudulentos. Ele procurou a SEC várias vezes ao longo dos anos, fornecendo evidências da fraude. No entanto, a SEC descartou as alegações após uma investigação mínima. Em setembro de 2015, Madoff cumpriu pena de prisão.
Principais Takeaways
- Os fundos de hedge têm sido atraentes para indivíduos e organizações com patrimônio líquido altíssimo, que buscam aumentar o retorno com estratégias de negociação esotéricas e complexas. Embora a maioria dos fundos de hedge seja bem capitalizada e opaca, a maioria deles opera eticamente e sem muitos problemas sistêmicos. Alguns, por outro lado, enganaram os investidores em bilhões de dólares e quase derrubaram o sistema financeiro global.
SAC Capital
A SAC Capital, administrada por Steven Cohen, foi um dos principais fundos de hedge em Wall Street, com US $ 50 bilhões em ativos sob gestão (AUM) no auge. A SEC estava investigando o fundo de hedge por vários anos antes de realizar operações em escritórios de empresas de investimento administradas por ex-comerciantes do SAC em 2010. Vários comerciantes do fundo foram acusados de abuso de informação privilegiada de 2011 a 2014. O ex-gerente de portfólio Mathew Martoma foi condenado por conspiração e fraude em valores mobiliários em 2014. No total, oito ex-funcionários da SAC Capital foram condenados.
A SEC nunca apresentou acusações contra Cohen pessoalmente, embora tenha entrado com uma ação civil contra a SAC Capital em 2013. A SAC Capital finalmente concordou em pagar uma multa de US $ 1, 2 bilhão e em parar de administrar dinheiro externo para resolver o processo. Em setembro de 2015, Cohen dirigia o Point72 Asset Management, que gerencia sua riqueza pessoal de cerca de US $ 9 bilhões.
O Grupo Galeão
O Galleon era um grupo muito grande de administração de fundos de hedge, com mais de US $ 7 bilhões em AUM antes de fechar em 2009. O fundo foi fundado e administrado por Raj Rajaratnam. Rajaratnam foi preso juntamente com outras cinco pessoas por fraude e abuso de informação privilegiada em 2009. Ele foi considerado culpado por 14 acusações e sentenciado a 11 anos de prisão em 2011. Mais de 50 pessoas foram condenadas ou declaradas culpadas por causa do esquema de abuso de informação privilegiada.
Rajaratnam recebeu um investimento que Warren Buffet estava fazendo no Goldman Sachs por Rajat Gupta, ex-diretor da empresa de investimentos. Rajaratnam comprou ações da Goldman antes do fechamento do mercado naquele dia. O acordo foi anunciado naquela noite. Rajaratnam então vendeu as ações na manhã seguinte, gerando cerca de US $ 900.000 em lucro. Rajaratnam tinha um padrão semelhante de negociar com outras ações com um grupo de pessoas de dentro que lhe forneciam informações materiais das quais ele era capaz de lucrar.
Gerenciamento de capital a longo prazo
O Gerenciamento de Capital de Longo Prazo (LTCM) era um grande fundo de hedge liderado por economistas ganhadores do Prêmio Nobel e renomados comerciantes de Wall Street. A empresa obteve grande sucesso entre 1994 e 1998, atraindo mais de US $ 1 bilhão em capital para investidores com a promessa de uma estratégia de arbitragem que poderia tirar proveito de mudanças temporárias no comportamento do mercado e, teoricamente, reduzir o nível de risco a zero.
Mas o fundo quase entrou em colapso no sistema financeiro global em 1998. Isso ocorreu devido às estratégias comerciais altamente alavancadas do LTCM que não foram bem-sucedidas. Por fim, o LTCM teve que ser socorrido por um consórcio de bancos de Wall Street para evitar contágio sistêmico. Se o LTCM tivesse entrado em default, teria desencadeado uma crise financeira global devido às baixas maciças que seus credores teriam que fazer. Em setembro de 1998, o fundo, que continuava sofrendo perdas, foi socorrido com a ajuda do Federal Reserve. Em seguida, seus credores assumiram o controle, e um colapso sistemático do mercado foi impedido.
