Quando o mercado em alta de 10 anos chega ao fim, alguns dos piores desempenhos dos últimos anos estão começando a ofuscar o mercado em geral. O setor de companhias aéreas, que não tem sido o grupo mais empolgante de ações para assistir, agora é mais investível do que nunca, de acordo com uma equipe de touros na rua.
Setor mais forte do que nunca depois da "reestruturação histórica"
Em nota aos clientes na segunda-feira, o analista do Credit Suisse Jose Caiado iniciou a cobertura do setor com uma classificação "acima do peso". Enquanto os ursos alertaram para a possibilidade de uma maior capacidade reduzir os preços dos assentos, bem como aumentar os preços do petróleo, gerando lucro, segundo Caiado, essas preocupações são exageradas.
Embora os relatórios de resultados recentes demonstrem a resiliência do setor de companhias aéreas, os investidores não aplaudiram o setor nos últimos trimestres, com muitos participantes importantes com desempenho abaixo do S&P 500 YTD em geral. Caiado, por outro lado, classificou a Delta Air Lines (DAL), a United Continental Holdings (UAL) e o Alaska Air Group (ALK) em "desempenho superior".
O Credit Suisse escreve que, embora as companhias aéreas ainda sejam cíclicas, o perfil de investimento do setor "melhorou significativamente em relação aos ciclos anteriores" e que, após uma "década muito desafiadora nos anos 2000", o setor passou por uma "reestruturação histórica".
Caiado cita o foco da indústria em retornos, balanços "bastante aprimorados", um "ressurgimento" da disciplina de capacidade, números melhores da linha de frente e movimentos favoráveis aos acionistas, que posicionam as empresas para resistir a uma recessão do mercado ou a um aumento acentuado nos preços dos combustíveis. Enquanto isso, a força contínua da demanda deve ajudar a expandir as margens pela primeira vez desde 2015.
O analista do Credit Suisse vê até os preços mais altos do petróleo, vistos como ventos contrários ao setor, como positivos para algumas companhias aéreas. “Os custos mais altos de insumos forçarão a disciplina de capacidade de volta ao mercado, ao mesmo tempo em que revigora o foco na linha superior”, escreve Caiado, acrescentando que as companhias aéreas podem avançar com o aumento das tarifas em 2019.
Vencedores e perdedores
Segundo Caiado, a Delta é "barata demais para ignorar". O analista do Credit Suisse está otimista com a reviravolta do United, que ele diz que a empresa está executando "antes do planejado". O Credit Suisse espera que as ações da Delta ganhem mais de 28% nos próximos 12 meses, atingindo US $ 71. Fechando 1, 4% na terça-feira em US $ 55, 41, as ações da Delta refletem uma perda de 1, 1% em 2018, praticamente em linha com a perda mais ampla do S&P 500.
A United, juntamente com a Spirit Airlines (SAVE), gerou retornos enormes para os investidores este ano, um aumento de 36, 2% no acumulado do ano. A meta de preço de US $ 113 do Caiado implica uma alta de 23, 1% em relação aos níveis atuais. A previsão de preço de 81 dólares do Credit Suisse para as ações da Alaska Air, a "principal escolha" do Caiado, reflete um aumento de quase 21%.
Mas o Caiado não é tão otimista em todas as operadoras americanas. O analista classificou a JetBlue Airways (JBLU) em "baixo desempenho" devido ao otimismo exagerado da expansão da margem de 2019 e às vendas comparáveis difíceis no primeiro semestre de 2019.
