As ações estão em alta desde o início de 2018. Mas, na mais recente tendência de queda, o principal índice para medir o medo tem sido relativamente calmo. Apesar de uma série de quedas no S&P 500, o CBOE Volatility Index, mais conhecido como VIX, não viu o pico esperado indicando que os investidores estão procurando proteger suas carteiras comprando opções de venda. Essa relativa falta de medo pode estar enviando um sinal de que dias mais calmos e mais otimistas estão à frente do mercado de ações.
De acordo com dados do Ycharts, desde 2010 o VIX tem em média um nível de 16, 4, com um desvio padrão de 5, 57, colocando o índice no intervalo de 10, 86 a 22, fazendo com que a leitura atual do VIX hoje seja aproximadamente de aproximadamente 22.15, fica logo fora do intervalo histórico normal.
Índice VIX
Os níveis quase normais do VIX sugerem que os investidores não estão correndo para comprar proteções para suas carteiras de hedge - um sinal de que os investidores podem não estar esperando mais quedas. A mais recente desaceleração do mercado de ações de 19 de março a 3 de abril de 2018 viu o VIX atingir um máximo de fechamento de apenas 24, 9. Durante a liquidação acentuada de 4 de janeiro a 20 de janeiro de 2016, o VIX atingiu uma alta de fechamento de 27, 6, enquanto o período de 18 de agosto a 2 de setembro de 2015 atingiu uma alta de quase 41.
Contratos Futuros VIX
A estrutura a termo do índice VIX também indica que a volatilidade recente pode em breve se acalmar. Atualmente, o índice Spot VIX está sendo negociado em um nível mais alto do que os contratos futuros do VIX em julho de 2018, o que significa que os investidores estão procurando que a volatilidade caia nos próximos meses. Antes da recente volatilidade do mercado de ações, o VIX à vista era negociado bem abaixo dos contratos futuros.
Relação Put-To-Call
A relação Put-to-Call para o S&P 500 tem uma média de 1, 74 desde 2010, com um desvio padrão de 0, 38, colocando o intervalo normal para a relação put-call de 1, 37 a 2, 2. Ele coloca o nível de 1, 44 de 3 de abril na extremidade inferior do normal. De fato, o índice atingiu apenas 2, 53 durante a liquidação das duas últimas semanas. Essa mesma proporção subiu para 3, 77, quase 50% maior, em 24 de agosto de 2015, durante o período de duas semanas de turbulência. É um sinal de que os medos hoje não são tão altos quanto outros períodos de significativa volatilidade do mercado de ações e que os investidores não estão comprando agressivamente ações.
Nenhum vôo para a segurança
Até o mercado de títulos manifestou uma sensação de calma durante a recente volatilidade do mercado de ações, com o rendimento do Tesouro dos EUA em 10 anos caindo de 2, 85% para 2, 78%, dificilmente um movimento menor. Compare isso com a queda de 4 de janeiro a 20 de janeiro de 2016, onde a taxa caiu de 2, 25% para uma baixa de 1, 98%.
Parece que, dados os períodos anteriores de turbulência no mercado de ações e níveis de movimentos extremos de preços, os indicadores de medo subiram para extremos mais altos. Isso sugere que a última onda de volatilidade não está criando os mesmos níveis de medo. Talvez seja um sinal de que a recente tendência de queda do mercado de ações esteja próxima ou na parte inferior.
