O que vem a seguir para o mercado de ações? Depois de atingir um recorde em 26 de janeiro, o S&P 500 Index (SPX) começou a cair, com uma grande liquidação na segunda-feira, uma recuperação modesta na terça-feira e um pequeno rebaixamento na quarta-feira. Os estudantes da história do mercado podem olhar para 1998, sugere a Bloomberg, indicando que existem vários paralelos importantes entre então e agora. São eles: grandes aumentos nos preços das ações nos estágios finais de um mercado em alta; avaliações extremas de ações por padrões históricos; aperto de crédito pelo Federal Reserve; humor eufórico e até tonto entre os investidores; especulação excessiva; baixo desemprego; aumento da confiança entre empresas e consumidores; e influências negativas da negociação de derivativos.
No verão de 1998, uma correção de 45 dias derrubou 19, 3% do valor do índice. A Bloomberg também vê paralelos no movimento dos preços das ações de tecnologia na época e agora.
O mercado em alta hoje
O S&P 500 aumentou robustos 19, 4% em 2017 e acrescentou outros 0, 3% em 2018 até 7 de fevereiro. Depois de ganhar 7, 5% até 26 de janeiro, o índice caiu 6, 7% desde então. Em comparação com a baixa anterior do mercado de baixa, alcançada no pregão do dia 6 de março de 2009, o fechamento do recorde de 26 de janeiro representou um ganho de 331%.
O mercado em alta então
Em 17 de julho de 1998, o S&P fechou 430% acima do seu mercado anterior em 4 de dezembro de 1987, por Yardeni Research Inc. Nos 45 dias corridos seguintes, o índice perdeu 19, 3% de seu valor. Nesse mesmo mercado altista, já havia três correções anteriores, cujas ordens de grandeza eram 10, 2%, 19, 9% e 10, 8%, respectivamente. A Bloomberg observa que o índice avançou 31% em 1997 e outros 22% em 1998 até o início da correção. Os avisos sobre a complacência dos investidores eram frequentes, acrescenta a Bloomberg.
Ainda assim, a correção de 1998 logo foi esquecida. Em 16 de julho de 1999, o S&P 500 estava 19, 6% acima da sua alta pré-correção que foi alcançada quase exatamente um ano antes. Outra correção, derrubando o índice em 12, 1%, seguiria. Esse grande mercado em alta terminaria em 24 de março de 2000, ganhando outros 7, 7% a partir de 16 de julho de 1999 e 582% desde o seu início no final de 1987, por Yardeni.
Altas avaliações
Antes da recente liquidação, o S&P 500 estava sendo negociado a uma relação P / E a prazo de 18, 5 vezes o EPS projetado, contra uma média de 10 anos em 15, 5, diz a Bloomberg. A situação foi ainda mais extrema em 1998, com essa métrica de avaliação atingindo um valor de 25, por Bloomberg.
Howard Ward, diretor de investimentos em ações de crescimento da Gabelli Funds, disse à Bloomberg que "nos dois casos o mercado estava agitado, eufórico", acrescentando "as ações subindo exponencialmente quando havia poucos fatores que justificassem o avanço". O último comentário descreve a mania de investir no momento que dominou muitos investidores hoje. (Para saber mais, veja também: Por que os investidores em ações jogam o arriscado jogo de 'momento' ).
Bolhas de tecnologia
1998 ocorreu no meio da Dotcom Bubble, de 1995 a 2000, período em que o Nasdaq Composite Index, com tecnologia pesada, subiu mais de 400%, seguido pelo dramático Dotcom Crash de 2000 - 2002, no qual a Nasdaq eliminou 78% dos seu valor e retornou aproximadamente para onde começou. O frenesi especulativo também incluiu ações da S&P 500, que se espera que aproveitem a onda de tecnologia e internet.
Em 2017, o S&P 500 Technology Index (S5INFT) liderou o S&P 500 com um ganho de 36, 91%, por S&P Dow Jones Index. Seu ganho acumulado no ano de 2018 é de 1, 55%.
Perigo de derivados
Em 1998, o colapso do Long Term Capital Management sacudiu os mercados e exigiu um resgate de US $ 3, 5 bilhões, projetado pelo Fed. Esse fundo se engajou em estratégias comerciais algorthmic, elaboradas por alguns dos supostamente melhores quantos em Wall Street, mas ainda faliram. Em 2018, o desenrolar das chamadas estratégias de negociação de "curto volume" contribuiu para a recente tendência de mercado. (Para mais, veja também: 6 forças que podem empurrar o mercado de ações ainda mais baixo .)
O que é diferente agora
Existem vários fatores que devem inspirar mais confiança nas avaliações de ações agora do que em 1998, acrescenta a Bloomberg. Entre eles, estão os ganhos corporativos mais fortes e as participações em dinheiro, juntamente com o crescimento econômico global mais forte e generalizado. Por outro lado, 1998 foi marcado por vários problemas econômicos graves, incluindo queda dos preços do petróleo, inadimplência por parte da Rússia, moedas em mercados emergentes em rápido declínio e crise econômica asiática. No entanto, 2018 tem seu próprio conjunto de riscos globais pairando sobre os mercados. (Para saber mais, veja também: 5 riscos globais que podem prejudicar os estoques em 2018 ).
