Apesar da pressa dos investidores em ações pelas saídas nos últimos dias devido aos temores da guerra comercial, o JPMorgan Chase & Co. (JPM) diz que agora é o momento ideal para mergulhar no mercado e "comprar o mergulho" em meio ao que a empresa diz ainda ser forte perspectivas econômicas. "Nossa visão principal é de que se deve usar a fraqueza em perspectiva como uma oportunidade para adicionar mais, semelhante à experiência de maio", disse uma equipe de estrategistas liderada por Mislav Matejka, do JPMorgan. “Continuamos a acreditar que as ações globais avançarão ainda mais antes da próxima recessão nos EUA. Achamos que o trade-off da política de crescimento está muito melhor agora do que em 2018. ”A estratégia de compra e venda do JPMorgan foi descrita em uma história detalhada na Bloomberg.
Com o S&P 500 caindo cerca de 6% em relação ao seu recorde recente e 98% das ações do índice caindo na segunda-feira, as oportunidades parecem maduras. Com isso em mente, o JPMorgan recomenda que os investidores permaneçam acima do peso das ações americanas e neutros nas ações da zona do euro, devido ao forte crescimento dos lucros entre as empresas americanas.
O que isso significa para os investidores
A visão do JPMorgan contrasta com um mercado que viu ações perderem até US $ 1 trilhão na sexta-feira e continuou a cair na segunda-feira, quando o governo Trump anunciou uma tarifa de 10% sobre um valor adicional de US $ 300 bilhões em importações da China, levando a China a retaliar com várias medidas incluindo uma desvalorização do yuan. As ações subiram mais de 1% na terça-feira nos principais índices.
Nesse ambiente, os estrategistas do JPMorgan dizem que os investidores devem se concentrar nas forças macroeconômicas de apoio e amplas que aumentarão as ações. Isso inclui uma política monetária mais flexível do Federal Reserve dos EUA, fortes dados econômicos e avaliações de ações que não parecem excessivamente "exigentes".
A Sundial Capital Research Inc. e o Bespoke Investment Group apóiam a visão do JPMorgan. Eles dizem que os declínios acentuados em relação aos máximos de vários anos tendem a ser seguidos por rebotes rápidos. Nos 16 casos desde 1929, quando o S&P 500 caiu mais de 5% em duas semanas após atingir máximos de vários anos, rapidamente se recuperou em 10 desses casos e sofreu uma correção nos outros seis. Nem uma vez o índice caiu em um mercado de baixa nos seis meses seguintes, segundo a Bloomberg.
"Esse tipo de declínio tende a gerar muito medo, porque está muito fora do que os investidores recentemente se acostumaram", escreveu Jason Goepfert, fundador da Sundial, por Bloomberg. "Mas eles raramente - nunca? - se transformaram em um declínio verdadeiramente sério e prolongado nos próximos seis meses."
Os sinais de alerta de uma recessão iminente, no entanto, estão aumentando, com a curva de juros invertendo-se em seu nível mais acentuado desde o início da crise de 2008. David Rosenberg, economista-chefe e estrategista da Gluskin Sheff, está tocando sua própria campainha de alarme com base no que ele vê como uma bolha de dívida corporativa induzida pelo Federal Reserve. Todo ciclo de expansão e contração contém sua própria bolha e desta vez está nos balanços das empresas americanas, diz ele. "Minha tese o tempo todo foi que essa será uma recessão liderada por gastos de capital", disse Rosenberg, de acordo com o Business Insider. "Vamos encontrar muitos fluxos de caixa sendo desviados para o serviço da dívida - mesmo nesse ambiente de baixa taxa - e longe dos gastos de capital".
Olhando para o futuro
Exatamente se e quando a tese de Rosenberg será publicada não está claro. Até então, o JPMorgan e seus clientes estarão comprando. O Goldman Sachs também é otimista e espera que ganhos corporativos mais altos elevem o S&P 500 para 3100 até o final deste ano e 3400 até o final de 2020.
