Ações e outros ativos financeiros subiram para recordes, aumentando muito a riqueza pessoal dos investidores. No entanto, isso pode representar um perigo para a economia, de acordo com Joe LaVorgna, economista-chefe da Natixis CIB Americas, conforme relatado pela CNBC. Ele indica que a relação entre o patrimônio líquido da família e a renda pessoal disponível está no nível mais alto de todos os tempos. Em relação aos picos anteriores em 2000 e 2006, ele observou, em nota aos clientes citados pela CNBC: "Uma recessão começou quatro quartos do pico do primeiro e oito quartos do zênite no segundo".
Valores crescentes de ativos
Desde que a Grande Recessão terminou em junho de 2009, o valor dos ativos financeiros mantidos pelas famílias norte-americanas cresceu US $ 33, 9 trilhões, contra um aumento de US $ 10, 9 trilhões em ativos não financeiros, como casas e automóveis, segundo dados do Federal Reserve citados por LaVorgna, segundo a CNBC.. No quarto trimestre, pelas mesmas fontes, as famílias norte-americanas tinham um patrimônio líquido combinado de US $ 98, 75 trilhões, um recorde 6, 79 vezes a renda disponível combinada de US $ 14, 55 trilhões.
As elevações anteriores para esse índice foram de 6, 12 no primeiro trimestre de 2000 e 6, 51 no primeiro trimestre de 2006. Desde o final da década de 1940 até o final da década de 1990, o índice estava no intervalo de 4, 5 a 5, 5, com média de cerca de 5, 0, novamente por as mesmas fontes.
Do final do último mercado em baixa no encerramento em 9 de março de 2009, ao final em 21 de março de 2018, o Índice S&P 500 (SPX) aumentou 301%. LaVorga observa que a Grande Recessão terminou em junho de 2009. Desde o seu fechamento mais baixo naquele mês, em 22 de junho de 2009, o S&P 500 ganhou 204%.
Inflação de Ativos Induzida pelo Fed
Grande parte do aumento dramático no valor dos ativos financeiros foi resultado de uma flexibilização quantitativa do Federal Reserve e de outros bancos centrais em todo o mundo. Esse programa enviou as taxas de juros a níveis historicamente baixos, quase nulos, por meio de compras agressivas de títulos, e foi projetado para conter a crise financeira de 2008 e combater a Grande Recessão que começou em 2007.
Agora, o Fed promete reverter o curso, reduzindo sua enorme participação em títulos, o que deve elevar as taxas de juros. Enquanto isso, o ex-presidente do Fed, Alan Greenspan, alertou para uma perigosa bolha do mercado de títulos que foi produzida por flexibilização quantitativa e que deve aparecer quando o programa for desenrolado. (Para saber mais, veja também: A grande ameaça das ações é um colapso de títulos: Greenspan .)
Agora o Fed aperta
Em 21 de março, o Fed anunciou um aumento de um quarto de ponto na Taxa de Fundos do Fed, estabelecendo uma nova meta de 1, 5% a 1, 75%, segundo outro relatório da CNBC. Esta é a sexta alta da taxa desde dezembro de 2015, acrescenta a CNBC, observando também que o mercado antecipa mais três aumentos em 2018.
"Dada a importância dos preços dos ativos na economia e a formulação da política monetária, o pessoal do Fed precisa ter cuidado para não enviar uma mensagem muito hawkish ao aumentar as taxas de juros oficiais", escreveu LaVorgna, pela CNBC. Ele continuou: "Powell precisa estar atento ao cenário atual e não indicar aumentos agressivos nas taxas que estão por vir. Caso contrário, os preços das ações e a economia estão com problemas".
Várias bandeiras vermelhas
Existem vários outros indicadores de que o mercado de ações pode estar próximo do topo e que um mercado em baixa pode ser iminente. Por um lado, de acordo com o índice CAPE elaborado pelo economista do Prêmio Nobel Robert Shiller, a avaliação das ações dos EUA está agora no segundo nível mais alto de todos os tempos, superada apenas nos anos da bolha Dotcom. (Para saber mais, veja também: Por que o crash da bolsa de 1929 poderia acontecer em 2018 ).
Segundo, os estoques quentes e os setores quentes, principalmente a tecnologia, ficaram superlotados. Até o antigo touro tecnológico Paul Meeks vê perigos à espreita. (Para saber mais, consulte também: O analista de tecnologia de longa data aconselha a supervalorização do setor .)
Terceiro, o investimento em momentum tornou-se cada vez mais popular. Ações que subiram mais estão sendo perseguidas apenas por esse motivo, independentemente dos fundamentos. (Para saber mais, veja também: Por que os investidores em ações jogam o arriscado jogo de 'momento' ).
Quarto, investidores super alavancados com níveis recordes de dívida de margem apresentam riscos para si mesmos e para o mercado em geral, alerta Warren Buffett, guru bilionário do investimento. A alta anterior da dívida de margem ocorreu durante a bolha do Dotcom. (Para saber mais, consulte também: Buffett adverte os investidores a evitarem pedir empréstimos para comprar ações .)
Quinto, a ex-chefe do FDIC, Sheila Bair, está entre aqueles que temem a repetição da crise financeira de 2008. Ela acha que alguma desregulamentação recente do banco é inoportuna e mal concebida e vê problemas devido ao rápido aumento da dívida entre consumidores, estudantes e o governo federal. Outros observadores temem que algumas causas da crise nunca tenham sido corrigidas. (Para saber mais, consulte também: Desregulamentação bancária pode causar repetição da crise de 2008 ) .
Por fim, existem várias indicações de que o crescimento econômico mundial pode estar chegando ao auge. O início de uma recessão normalmente é um catalisador para as condições de baixa do mercado. (Para saber mais, consulte também: Um 'choque' econômico pode prejudicar o mercado em alta .)
