Warren Buffett é amplamente considerado como um dos investidores mais bem sucedidos de todos os tempos. No entanto, como Buffett está disposto a admitir, até os melhores investidores cometem erros. As lendárias cartas anuais de Buffett a seus acionistas da Berkshire Hathaway contam as histórias de seus maiores erros de investimento.
Há muito a ser aprendido nas décadas de experiência em investimentos de Buffett, por isso selecionei três dos maiores erros de Buffett para analisar.
ConocoPhillips
Erro: comprar pelo preço errado.
Em 2008, Buffett comprou uma grande participação nas ações da ConocoPhillips como uma peça nos preços futuros da energia. Eu acho que muitos podem concordar que um aumento nos preços do petróleo é provável a longo prazo e que a ConocoPhillips provavelmente será beneficiada. No entanto, isso acabou sendo um investimento ruim, porque Buffett comprou a um preço muito alto, resultando em uma perda de bilhões de dólares para a Berkshire. A diferença entre uma grande empresa e um grande investimento é o preço pelo qual você compra ações e, desta vez, Buffett estava "completamente errado". Como os preços do petróleo estavam bem acima de US $ 100 o barril na época, os estoques das empresas estavam subindo bastante.
Lição aprendida
É fácil se deixar levar pela emoção de grandes comícios e comprar a preços que você não deveria ter - em retrospecto. Os investidores que controlam suas emoções podem realizar uma análise mais objetiva. Um investidor mais destacado pode ter reconhecido que o preço do petróleo sempre exibiu uma tremenda volatilidade e que as empresas de petróleo estão há muito sujeitas a ciclos de expansão e quebra.
Buffett diz: "Ao investir, o pessimismo é seu amigo, a euforia, o inimigo".
US Air
Erro: Confundir o crescimento da receita com um negócio de sucesso
Buffett comprou ações preferenciais da US Air em 1989 - sem dúvida atraído pelo alto crescimento de receita que alcançou até aquele momento. O investimento rapidamente azedou Buffett, pois a US Air não obteve receita suficiente para pagar os dividendos devidos por suas ações. Com sorte do lado, Buffett conseguiu descarregar suas ações com lucro. Apesar dessa boa sorte, Buffett percebe que esse retorno do investimento foi guiado pela sorte e pela explosão de otimismo para o setor. (Você pode não acreditar, Buffett está com ciúmes do pequeno investidor. Leia sobre isso em Por que Warren Buffett o inveja .)
Lição aprendida
Como Buffett aponta em sua carta de 2007 aos acionistas da Berkshire, às vezes as empresas parecem boas em termos de crescimento de receita, mas exigem grandes investimentos de capital ao longo do caminho para permitir esse crescimento. É o caso das companhias aéreas, que geralmente exigem aeronaves adicionais para expandir significativamente as receitas. O problema com esses modelos de negócios com uso intensivo de capital é que, quando atingem uma grande base de ganhos, estão fortemente endividados. Isso pode deixar pouco para os acionistas e torna a empresa altamente vulnerável à falência se os negócios declinarem.
Buffett diz: "Os investidores despejaram dinheiro em um poço sem fundo, atraídos pelo crescimento quando deveriam ter sido repelidos por ele".
Dexter Tênis
Erro: investir em uma empresa sem uma vantagem competitiva sustentável
Em 1993, Buffett comprou uma empresa de calçados chamada Dexter Shoes. O investimento de Buffett na Dexter Shoes se transformou em um desastre porque ele viu uma vantagem competitiva durável em Dexter que desapareceu rapidamente. Segundo Buffett, "o que eu havia avaliado como vantagem competitiva durável desapareceu dentro de alguns anos". Buffett afirma que esse investimento foi o pior que ele já fez, resultando em uma perda para os acionistas de US $ 3, 5 bilhões.
Lição aprendida
As empresas só podem obter lucros altos quando tiverem algum tipo de vantagem competitiva sustentável em relação a outras empresas em sua área de negócios. O Wal-Mart tem preços incrivelmente baixos. Honda tem veículos de alta qualidade. Desde que essas empresas possam executar essas coisas melhor do que qualquer outra pessoa, elas podem manter altas margens de lucro. Caso contrário, os altos lucros atraem muitos concorrentes que lentamente devoram os negócios e recebem todos os lucros por si mesmos.
Buffett diz: "Um negócio verdadeiramente bom deve ter um" fosso "duradouro que proteja excelentes retornos sobre o capital investido".
A linha inferior
Embora cometer erros com o dinheiro seja sempre doloroso, pagar algumas "taxas escolares" de vez em quando não precisa ser uma perda total. Se você analisar seus erros e aprender com eles, poderá muito bem ganhar o dinheiro de volta na próxima vez. Todos os investidores, mesmo Warren Buffett, devem reconhecer que serão cometidos erros ao longo do caminho.
