O Goldman Sachs, apesar de sua alta geral sobre as ações, tornou-se mais cauteloso com os ganhos duas semanas depois do ano novo. A empresa alerta que, se várias tendências se desenvolverem, talvez seja necessário reduzir pela metade sua previsão de crescimento de 6% nos ganhos em 2019 para 3%. Até agora, "os ganhos foram um dos pontos positivos claros para as ações dos EUA ao longo de grande parte de 2018", diz Goldman. No entanto, a empresa diz que possíveis desenvolvimentos negativos podem incluir um crescimento do PIB abaixo do previsto. Os autores do relatório esperam que o PIB dos EUA cresça 2, 6% este ano e o PIB global 3, 8%. O Goldman também diz que pode ter que cortar as estimativas de ganhos diante da queda dos preços do petróleo, queda dos rendimentos dos títulos, inflação mais baixa e um dólar um pouco mais forte, de acordo com o último relatório semanal da empresa, o Kickstart.
5 forças que podem prejudicar ganhos
- Crescimento econômico global e mais lento do que o esperado nos EUA
Fonte: Goldman Sachs
Desvantagem das estimativas da linha de base
A previsão da Goldman para que o lucro por ação (EPS) do S&P 500 suba 6% para US $ 173 em 2019 já reflete uma forte desaceleração do boom de 23% do ano passado, com a reforma tributária. Considerando as perspectivas deprimidas de crescimento econômico nos EUA e no exterior, bem como um declínio de 25% nos preços do petróleo desde o início do quarto trimestre, o Goldman diz que há US $ 5 em potencial de desvantagem em relação à estimativa de EPS para 2019. Os analistas do Goldman atribuem suas incertezas em torno de estimativas de 2019 à instabilidade do preço do petróleo no início do ano.
Quanto aos resultados do quarto trimestre, o Goldman espera uma temporada de ganhos mistos, composta por menos batidas de receita em comparação com a média histórica de 36%. A empresa é otimista em relação aos ganhos bancários e energéticos e recomenda ficar longe de setores cíclicos, como indústrias e materiais. Em vez de considerar as avaliações deprimidas como sinalizando uma oportunidade de compra, o Goldman continua subponderado em ações cíclicas, prevendo fortes revisões em baixa.
Qual é o próximo?
Por fim, essas forças negativas no mercado provavelmente pressionarão Goldman e outros a reduzir suas previsões de ganhos. No momento, o nível alvo do Goldman para o S&P 500 é de 3.000, marcando um ganho aproximado de 15%, mas os ventos contrários que a empresa cita podem forçá-lo a ajustar sua previsão para baixo. Goldman observa, no entanto, que uma recessão nos lucros parece improvável, dado o crescimento econômico positivo e os fundamentos geralmente saudáveis.
No futuro, a força dos próximos resultados e orientações do quarto trimestre será vista como particularmente importante no atual período de maior incerteza. Eles podem determinar se os mercados se estabilizam no curto prazo ou se entram em um novo estágio de agitação.
