A decisão do Federal Reserve na quarta-feira de cortar as taxas de juros em um quarto de ponto percentual - e talvez mais ainda este ano - pode não ser suficiente para compensar os efeitos negativos de uma recessão de lucros e da guerra comercial não resolvida EUA-China sobre os preços das ações. Alguns estrategistas otimistas previram que os lucros do S&P 500 aumentariam no 2T e, assim, evitariam uma recessão, que normalmente é definida como dois trimestres consecutivos de quedas ano-a-ano em EPS para o S&P 500. Mas esse otimismo pode ser infundado. Na terça-feira, os ganhos do 2T caíram 1, 9%, com base em relatórios de 59% das empresas do S&P 500, afirma o MarketWatch. Isso estaria no topo da queda de 0, 3% no lucro no 1T 2019.
Essa desaceleração reflete fraqueza nos EUA e no crescimento global. O problema da economia "não é que as taxas sejam muito altas", disse Liz Ann Sonders, estratega-chefe de investimentos da Charles Schwab Corp., ao Wall Street Journal. "O que nos aflige é uma recessão global na fabricação e a confiança nos negócios sendo severamente prejudicadas por uma guerra comercial."
Antes do início da temporada de relatórios do 2T 2019, a estimativa de consenso entre os analistas pedia uma queda de 3, 0% no lucro, observa o Journal. Se os números finais para o 2T 2019 realmente resultarem em uma queda nos ganhos YOY, essa seria a primeira recessão desde o 2T 2016.
Principais Takeaways
- Os resultados do S&P 500 do 2T 2019 estão abaixo do nível do ano anterior.Uma recessão é de dois trimestres consecutivos de queda nos lucros.A última recessão foi em 2016.Companhias com grandes vendas no exterior estão vendo grandes quedas nos lucros.
Importância para investidores
Até 30 de julho de 2019, 298 das empresas do S&P 500, ou 59%, haviam reportado ganhos no 2T 2019, por dados coletados pela FactSet Research Systems e citados pela MW. Entre os 11 setores do S&P 500, 6 estão registrando quedas de YOY no EPS, com as maiores quedas até agora em materiais, em -18, 9%, e industriais, em -11, 3%. Os maiores aumentos de EPS até hoje estão em assistência médica, em + 7, 2%, e finanças, em + 5, 0%.
Entrando em uma temporada de divulgação de resultados, a estimativa consensual de crescimento do EPS para o S&P 500 historicamente acaba sendo 3, 7 pontos percentuais muito baixa, de acordo com John Butters, analista sênior da FactSet, observa MW. Assim, havia uma esperança generalizada, com base na história, de que o declínio de 3, 0% do EPS previsto para o 2T 2019 se transformasse em um aumento de cerca de 0, 7%, quando todos os números estivessem presentes. No entanto, dado que a maioria das empresas do S&P 500 tem relatou um declínio coletivo dos ganhos do 2T 2019 em YOY até agora, essas esperanças estão diminuindo rapidamente.
O maior fator por trás da queda de lucro no 2T 2019 é a fraca venda internacional das empresas S&P 500, em parte resultado de conflitos comerciais que os EUA têm com a China e a União Européia (UE), segundo Butters. As empresas do S&P 500 que obtêm mais da metade de suas receitas de dentro dos EUA estão desfrutando de um aumento coletivo de YOY EPS de 3, 2%, enquanto as que registram a maioria de suas vendas internacionalmente registram uma queda de 13, 6%, segundo sua análise dos relatórios do 2T 2019 resultados até agora.
Enquanto isso, a resolução desses conflitos comerciais não está à vista. "Pudemos ver uma situação surgindo em que tarifas adicionais estão chegando, à medida que o presidente Trump tenta aumentar a pressão sobre a China", disse ao Wall Street Journal Michael Stritch, diretor de investimentos (CIO) do BMO Wealth Management.
"A China está indo muito mal, o pior ano de 27 - deveria começar a comprar nosso produto agrícola agora - não há sinais de que esteja fazendo isso. Esse é o problema da China, eles simplesmente não conseguem", twittou o presidente Trump. 30 de julho. "Minha equipe está negociando com eles agora, mas eles sempre mudam o acordo em seu benefício", acrescentou.
Olhando para o futuro
A atual estimativa de consenso para o 3T 2019 está exigindo que o S&P 500 EPS agregado caia 2, 1% em uma base YOY, informa a MW. No início da temporada de relatórios do 2T 2019, o declínio previsto no 3T foi de 1, 1%, indicando que os resultados decepcionantes do 2T estão gerando um aumento de pessimismo em relação ao futuro.
No entanto, a situação permanece muito em fluxo. No final do dia, em 29 de julho, os resultados do 2T 2019 foram relatados por 225 empresas do S&P 500, ou 45%, e seus ganhos aumentaram 0, 5% YOY, em média, de acordo com os dados do FactSet citados em outro artigo do Journal. Além disso, 179 dessas 225 empresas, ou 80%, apresentaram surpresas positivas nos lucros, superando as estimativas. Apenas um dia depois, conforme detalhado acima, os relatórios de mais 73 empresas haviam levado o agregado ao negativo. Até todos os relatórios chegarem, pode ser prematuro decidir se realmente chegou uma recessão de ganhos.
