O que são direitos cum?
Os direitos cum (ou "com") permitem que um acionista registrado assine uma oferta de direitos declarada por uma empresa. Os proprietários de ações com direitos cum podem comprar novas ações, normalmente a um preço inferior ao preço atual de mercado das ações em questão. Além disso, os direitos em si têm valor além do valor das ações existentes.
Principais Takeaways
- Os direitos cum (ou direitos "com") permitem que um acionista registrado subscreva uma oferta de direitos declarada por uma empresa. Os direitos ex são ações que permitem ao detentor comprar ações pelo preço previamente estabelecido. Quando uma empresa oferece direitos a seus acionistas para comprar novas ações com desconto, a fim de manter sua propriedade proporcional (ou seja, sem diluição), esses títulos são conhecidos como direitos cum. Um bônus cum descreve uma ação que designa ao comprador o direito de receber o bônus atual quando esse bônus ocorre; o número total de ações no mercado aumenta. Um bônus cum representa a boa saúde de uma ação, facilitando a compra e a venda.
Como funcionam os direitos cum
Quando uma empresa oferece direitos a seus acionistas para comprar novas ações com desconto, a fim de manter sua propriedade proporcional (ou seja, sem diluição), esses títulos são conhecidos como direitos cum. Os direitos são de curto prazo, geralmente de 30 a 45 dias, e podem ser negociados. A fórmula a seguir calcula o valor de um direito cum:
Valor = (preço de mercado da ação - preço de subscrição) / (número de direitos necessários para comprar uma ação + 1)
O +1 no denominador é ajustado enquanto se aguarda uma queda no preço de mercado na data ex-data ou no primeiro dia em que a ação negocia sem direitos.
Quando uma empresa anuncia um bônus, também anuncia uma data de registro da emissão.
Considerações Especiais
Os direitos cum estão sujeitos às Regras da NYSE 703.03 e NASDAQ 4343 (c) e 4320 (e) relativas a períodos de notificação antecipada, preços de assinatura propostos, datas de validade e outras informações pertinentes para um acionista tomar uma decisão. A SEC exige o preenchimento do Formulário S-1, uma declaração de registro para a oferta de direitos.
Direitos Cum vs. Direitos Ex
Uma ação negociada com direitos cum permite que novos compradores, em vez de vendedores, colecionem os direitos que ainda precisam ser distribuídos, mas que são declarados. Os compartilhamentos de direitos cum são direitos que ainda estão disponíveis. Por outro lado, as ações ex-rights foram transferidas, exercidas ou expiraram. Ex-rights são ações que permitiram ao detentor comprar ações pelo preço anteriormente estabelecido.
Cum Bonus
Um bônus cum é um sinal de uma empresa saudável. Esse bônus descreve uma ação que designa ao comprador o direito de receber o bônus atual quando esse bônus ocorrer; o número total de ações no mercado aumenta.
Por exemplo, se uma empresa já possuía 5 milhões de ações e uma emissão de bônus de 3: 1, a empresa receberá 15 milhões de ações. Com os 5 milhões de ações anteriores, + 15 milhões de ações recebidas significa que agora existem 20 milhões de ações. Quando isso acontece, a empresa deve então dividir a nova quantidade total de ações; isso é conhecido como diluição no patrimônio. O lucro por ação ou EPS da empresa agora diminuirá porque o número de ações aumentou, enquanto os lucros permanecem os mesmos. Quando isso ocorre, o estoque fica mais fácil de comprar e vender.
Exemplo de direitos cum
A XYZ Company possui 10 milhões de ações ordinárias em circulação e está emitindo 5 milhões de ações adicionais por meio de uma oferta de direitos. As ações estão sendo negociadas a US $ 51 por ação, e os direitos têm um preço de assinatura de US $ 48 por ação. São necessários dois direitos para comprar uma ação.
O valor do direito cum = ($ 51 - $ 48) / (2 + 1) = $ 1
