Os executivos das empresas são surpreendentemente otimistas sobre as perspectivas econômicas dos EUA para 2020, a julgar por uma extensa análise dos comentários da gerência nas teleconferências de resultados do terceiro trimestre de 2019, conforme conduzido pela Goldman Sachs. Entre as empresas que fazem comentários particularmente otimistas estão a Marriott International Inc. (MAR), a Procter & Gamble Co. (PG), a Republic Services Inc. (RSG), a Harley-Davidson Inc. (HOG) e a Allegion PLC (ALLE).
"Apesar dos altos níveis de incerteza, os executivos permaneceram otimistas quanto às perspectivas econômicas de 2020. Os gerentes corporativos estavam otimistas sobre os dados econômicos recentes, principalmente os dados do consumidor", escreve Goldman na edição atual da publicação trimestral do S&P Beige Book, publicada na sexta-feira. "No entanto, a incerteza permanece alta e os executivos esperam lidar com as tensões comerciais entre EUA e China no futuro próximo. Consequentemente, os estoques caíram e a demanda dos revendedores caiu", acrescentam.
Principais Takeaways
- Os executivos corporativos dos EUA estão otimistas com a economia em 2020, com base na análise dos resultados do terceiro trimestre de 2019. No entanto, outras pesquisas de CEOs e CFOs indicam melancolia crescente. OCDE, FMI e Conference Board veem um menor crescimento nos EUA em 2020.
Importância para investidores
A operadora de hotéis Marriott considera a economia americana "robusta" em geral, e observa que seu setor tem baixo desemprego e alta ocupação. A empresa de produtos de consumo Procter & Gamble "não vê sinais de fraqueza". A empresa de transporte de resíduos Republic diz que "a economia subjacente é bastante forte… nossa visão agora e nossa visão para 2020 é que a economia está em muito boa forma". A fabricante de motocicletas Harley-Davidson não vê mais incerteza do que há seis meses e observou que sua própria indústria desfrutou de uma "retomada" do terceiro trimestre, chamando isso de "um sinal encorajador".
A empresa de produtos e serviços de segurança Allegion diz que "somos sólidos, positivos e otimistas na economia". Eles acham que os principais indicadores de seus negócios são encorajadores, incluindo a confiança do consumidor, baixo desemprego, altas receitas tributárias para governos estaduais e locais, baixas taxas de juros e um mercado imobiliário apertado. Em conclusão, eles "não sabem como você não poderia ser positivo sobre a visão daqui para frente".
No entanto, as visões otimistas observadas pelo Goldman nas teleconferências do terceiro trimestre entram em conflito com pesquisas recentes que mostram declínio da confiança entre os executivos seniores. Os CEOs estão mais tristes com o futuro do que em qualquer momento anterior desde a crise financeira global de 2008, de acordo com uma pesquisa realizada pelo Conference Board que foi citada em um relatório anterior da Goldman. Enquanto isso, "Mais da metade (53%) dos CFOs dos EUA acredita que os EUA estarão em recessão até o terceiro trimestre de 2020 e 67% acreditam que uma recessão terá começado até o final de 2020", segundo o mais recente CFO da Duke University Pesquisa Global Business Outlook.
Outras tendências importantes discutidas no Livro Bege de Goldman estão relacionadas aos planos de gastos e às próximas eleições nacionais dos EUA em 2020. "Os gastos em caixa do S&P 500 despencaram no 2T, devido à baixa confiança em CEO de dez anos, mas se estabilizaram no 3T. Muitos executivos destacaram o adiamento das despesas de capital ao abordarem os investimentos com maior cautela", observou o relatório. "As empresas também delinearam planos para desviar dinheiro de projetos de capital e recompras em favor do fortalecimento do balanço", acrescentaram os autores.
Em relação às eleições de 2020, muitas empresas indicaram que estão planejando vários resultados. Outros preferiram discutir seus planos de longo prazo, evitando comentários sobre política. Alguns observaram que muitas vezes há uma grande diferença entre o que os políticos defendem como candidatos e o que eles realmente fazem uma vez eleitos.
Olhando para o futuro
Em contraste com as notas otimistas sobre a economia que o Goldman encontra nos comentários dos lucros, os lucros do terceiro trimestre de 2019 para o S&P 500 estão a caminho de diminuir em uma base ano a ano (YOY) pelo terceiro trimestre consecutivo. No entanto, enquanto os ganhos agregados do S&P 500 Q3 caíram cerca de 1% em relação ao ano anterior, a ação mediana do S&P 500 na verdade tem um aumento de 5%, de acordo com o relatório atual do Weekly Weekly Kickstart da Goldman.
O crescimento real do PIB nos EUA diminuirá de taxas médias de 2, 9% em 2018 e 2, 3% em 2019 para sua tendência de longo prazo de 2, 0% em 2020, segundo o The Conference Board. No entanto, isso representará um pequeno aumento em relação às taxas anualizadas de 1, 9% no terceiro e quarto trimestres de 2019. A OCDE pede um crescimento real do PIB de 2, 28% nos EUA em 2020, enquanto o FMI projeta que o crescimento econômico dos EUA seja de 2, 1% em 2020, abaixo dos estimativa de 2, 4% para 2019.
