Os grandes gestores de fundos estão correndo para os títulos na maior rotação de um mês de todos os tempos, à medida que os investidores aceleram sua fuga de um mercado de ações em queda. A mudança dos investidores para títulos é motivada pela busca de lucro e segurança. O aumento das taxas de juros fez com que o preço de muitos títulos corporativos dos EUA caísse abaixo de seus valores nominais, atraindo caçadores de pechinchas, segundo o The Wall Street Journal. A crise financeira de 2008 foi a última vez que um grande número de títulos corporativos caiu tão baixo.
Importância para investidores
De outubro a meados de novembro, aproximadamente 70% dos títulos corporativos dos EUA com grau de investimento negociados abaixo ou pelo seu valor nominal (também chamado de valor nominal ou valor principal), com base em análise da MarketAxess, fornecedora de uma plataforma líder de negociação eletrônica para renda fixa títulos, de acordo com o Journal. O impedimento de desenvolvimentos adversos que prejudiquem a capacidade do emissor de cumprir suas obrigações, como a falência, a compra de um título abaixo do valor nominal aumenta a probabilidade de lucro se mantido até o vencimento.
Se o emissor resgatar (ou pagar) o título antes da data de vencimento indicada, um lucro poderá ser realizado ainda mais cedo. Além disso, se os preços dos títulos se recuperarem, o investidor terá outra oportunidade de vender com lucro. Enquanto isso, o investidor também está ganhando juros sobre o título durante o período de detenção.
A segurança também é um dos principais impulsionadores da mudança para esses e outros títulos de renda fixa. "Os investidores estão quase em pessimismo extremo", diz Michael Hartnett, estrategista-chefe de investimentos do Bank of America Merrill Lynch, conforme citado em sua mais recente pesquisa do Global Fund Manager Survey. Em particular, 53% dos entrevistados esperam que o crescimento econômico global enfraqueça nos próximos 12 meses, sua perspectiva mais pessimista desde outubro de 2008 no auge da crise financeira. Além disso, 37% estão preocupados com os impactos negativos das guerras comerciais. Como resultado, esses gestores de fundos aumentaram sua alocação para títulos em 23 pontos percentuais, "a maior rotação de todos os meses na classe de ativos", indica o relatório. Os participantes da pesquisa incluíram 243 gestores de fundos com um total de US $ 694 bilhões sob gestão.
Olhando para o futuro
Certamente, mudar para títulos não é garantia de segurança ou lucros, uma vez que os preços dos títulos já sofreram este ano.
Um risco-chave para os investidores em títulos é que as empresas altamente alavancadas terão dificuldade em cumprir suas obrigações à medida que as taxas de juros subirem e que uma economia em desaceleração reduz o crescimento das receitas e dos lucros. Novas questões de dívida corporativa estão tendo que oferecer taxas de juros cada vez mais altas para atrair investidores, com spreads de títulos de alto rendimento experimentando um salto especialmente grande, informa o Financial Times.
De fato, investidores nervosos estão evitando títulos de alto rendimento, conhecidos como lixo, colocando dezembro no caminho certo para ser o primeiro mês em mais de dez anos em que nenhuma nova questão de alto rendimento chegou ao mercado nos EUA, segundo outra história do Financial Times. Esse relatório observa que "o alto nível de alavancagem corporativa levantou uma preocupação generalizada entre reguladores, analistas e investidores".
Finalmente, comprar títulos negociados com desconto a valor nominal pode ser questionável como uma estratégia para lucros rápidos no momento. Com a reversão da flexibilização quantitativa (QE) pelo Federal Reserve e outros bancos centrais ao redor do mundo, a tendência imediata nas taxas de juros pode continuar a subir, deprimindo ainda mais os preços dos títulos.
