Alguns contrários do mercado argumentam que, uma vez que uma ação se torna muito popular entre os investidores, ela provavelmente está em queda. Entre os gestores de fundos mútuos ativos, as participações acionárias com maior excesso de peso são, em ordem decrescente, Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), controladora do Google Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) e Mastercard Inc. (MA), de acordo com a pesquisa mais recente de "negócios movimentados" do UBS, conforme publicado na Barron's. O desempenho de 2019 é apresentado na tabela abaixo.
As 5 posições com mais excesso de peso do selecionador de ações
(Ganhos acumulados até 25 de abril de 2019)
- Visa, + 22, 3% Alibaba, + 37, 1% Alfabeto, + 21, 3% Microsoft, + 27, 7% Mastercard, + 29, 8% Índice S & P 500, + 16, 7%
Significado para Investidores
A compra pesada pode levar as avaliações de ações a subir. Então, como muitos gestores de fundos seguem uma mentalidade de rebanho, pode ocorrer uma onda de vendas quando essas ações caem em desuso, esmagando seus preços. "Quando essas operações atingirem seu valor crítico, ou ocorrer um choque exógeno, esperamos uma forte reversão de preço à medida que os investidores diminuírem sua exposição em conjunto", alertou o UBS em um relatório de 2016 citado por Barron.
Após o fechamento em 24 de abril, tanto a Visa quanto a Microsoft reportaram ganhos no 1T 2019 que superaram facilmente as estimativas dos analistas, mas a Visa caiu 0, 3%, enquanto a Microsoft subiu 3, 3% em 25 de abril. vira contra eles.
O UBS também identificou as participações acionárias com menor peso entre os gerentes ativos. São, novamente, em ordem decrescente, a Apple Inc. (AAPL), a Nestlé SA (NSRGY), a Exxon Mobil Corp. (XOM), a Tencent Holdings Ltd. (TCEHY) e a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM). Seu desempenho acumulado no ano está listado abaixo.
As 5 participações em ações com baixo peso
(Ganhos acumulados até 25 de abril de 2019)
- Apple, + 30, 7% da Nestlé, + 20, 9% da Exxon Mobil, + 21, 9% da Tencent, + 23, 3% da Taiwan Semiconductor, + 20, 5% do índice S & P 500, + 16, 7%
Cerca de 50% do aumento de abril no índice Nasdaq 100, com tecnologia pesada, foi impulsionado por apenas quatro ações de tecnologia mega cap. Estes são Apple, Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft e Facebook Inc. (FB), de acordo com a Bloomberg.
Os otimistas afirmam que as participações lotadas entre os gestores de fundos refletem alta convicção. David Kostin, estrategista-chefe de ações da Goldman Sachs nos EUA, expressou essa opinião, segundo outro relatório da Bloomberg. Além disso, de acordo com dados do Goldman Sachs citados pela Bloomberg, espera-se que as chamadas ações da FANG apresentem um crescimento médio de lucro de 15% em 2019, quase o triplo do número do S&P 500 como um todo.
Uma carteira de ações com o mesmo peso e favorecida simultaneamente pelos gestores de fundos mútuos e de hedge funds, reequilibrada mensalmente, vence o S&P 500 em cerca de 5 pontos percentuais anualmente desde 2013, calcula a Bloomberg. Das ações com excesso de peso listadas acima, o Alfabeto é atualmente o favorito dos fundos de hedge e dos fundos mútuos, segundo análise da Goldman Sachs citada pela Bloomberg.
Olhando para o futuro
"Quando o mercado inverte, no entanto, você tem a reação igual e oposta à medida que todos correm pelas saídas ao mesmo tempo. Foi o que ocorreu no final de 2018 e não vemos menos riscos no mercado hoje", Christopher Hillary, CEO e gerente de portfólio da Robaix Capital, sediada em Denver, disse à Bloomberg. Durante a liquidação do mercado no quarto trimestre de 2018, não era incomum encontrar ações que haviam perdido 20%, 30% ou mais de seu valor no processo.
