A diluição das ações ocorre quando a ação de uma empresa aumenta o número de ações em circulação e, portanto, reduz o percentual de propriedade dos acionistas existentes. Embora seja relativamente comum que empresas em dificuldades diluam ações, o processo tem implicações negativas por uma razão simples: os acionistas de uma empresa são seus proprietários e qualquer coisa que diminua o nível de propriedade de um investidor também diminui o valor de suas participações.
A diluição pode ocorrer de várias maneiras e os anúncios de ações da empresa que diluem as ações geralmente são feitos durante chamadas para investidores ou em um novo prospecto. Quando isso acontece, e o número de ações da empresa aumenta, as ações mais recentes são o "estoque dilutivo".
Ofertas Secundárias
Se uma empresa possui um total de 1.000 ações flutuantes no mercado, por exemplo, e sua administração emite outras 1.000 ações em uma oferta secundária, agora existem 2.000 ações em circulação. Os proprietários das primeiras 1.000 ações enfrentariam um fator de diluição de 50%. Isso significa que um proprietário de 100 ações agora possui 5% da empresa, em vez de 10%.
Principais Takeaways
- A diluição ocorre quando uma ação corporativa, como uma oferta secundária, aumenta o número de ações em circulação. O exercício de opções de ações é dilutivo para os acionistas quando resulta em um aumento no número de ações em circulação. A diluição diminui a participação de cada acionista na empresa, mas geralmente é necessário quando uma empresa exige novo capital para as operações. Dívida conversível e patrimônio podem ser dilutivos quando esses títulos são convertidos em ações.
Diluição não significa necessariamente a quantia em dólar das alterações no investimento, mas como as ações detidas representam uma porcentagem menor da empresa total, o investidor tem menos influência nas decisões da empresa e sua participação representa uma porcentagem reduzida do lucro total da empresa.
Considere a oferta secundária feita pela Lamar Advertising (LAMR) em 2018 como um exemplo da vida real. A empresa decidiu emitir mais de 6 milhões de ações ordinárias, diluindo o float existente de 84 milhões de ações. O preço das ações caiu quase 20% após o anúncio da oferta.
Embora as notícias de uma oferta secundária normalmente não sejam bem-vindas pelos acionistas devido à diluição, uma oferta pode injetar na empresa o capital necessário para reestruturar, pagar dívidas ou investir em pesquisa e desenvolvimento. No final, a aquisição de capital por meio de uma oferta secundária pode ser positiva a longo prazo para o investidor, se a empresa se tornar mais lucrativa e o preço das ações subir.
Opções de Exercício
Quando exercidos, certos instrumentos derivativos são trocados por ações emitidas pela empresa para seus funcionários. Essas opções de ações de funcionários geralmente são concedidas em vez de bônus em dinheiro ou ações e agem como incentivos. Quando os contratos de opção são exercidos, as opções são convertidas em ações e o funcionário pode vender as ações no mercado, diluindo assim o número de ações da empresa em circulação. A opção de compra de ações dos funcionários é a maneira mais comum de diluir ações por meio de derivativos, mas bônus de subscrição, direitos e dívida conversível e patrimônio também são dilutivos.
Dívida conversível e patrimônio conversível
Quando uma empresa emite dívida conversível, isso significa que os detentores de dívida que optarem por converter seus títulos em ações diluirão a propriedade atual dos acionistas. Em muitos casos, a dívida conversível é convertida em ações ordinárias com uma taxa de conversão preferencial. Por exemplo, cada US $ 1.000 em dívida conversível pode converter em 100 ações ordinárias, diminuindo assim a propriedade total dos atuais acionistas.
O patrimônio conversível costuma ser chamado de ações preferenciais conversíveis e, geralmente, é convertido em ações ordinárias em uma proporção preferencial. Por exemplo, cada ação preferencial conversível pode converter em 10 ações ordinárias, diluindo também a propriedade dos acionistas existentes. O efeito sobre o investidor que detinha ações ordinárias antes da diluição é o mesmo que uma oferta secundária, pois o percentual de participação na empresa diminui quando as novas ações são colocadas no mercado.
