O valor adicionado ao acionista (SVA) é uma métrica de desempenho que resulta da subtração do custo de capital de uma corporação de seu lucro operacional líquido após impostos. Alguns investidores de valor usam o SVA como uma ferramenta para avaliar a lucratividade e a eficácia da administração da corporação. Essa linha de pensamento é congruente com a administração baseada em valor, que pressupõe que a principal consideração de uma corporação deve ser maximizar o valor econômico para seus acionistas.
A popularidade do SVA atingiu um pico durante a década de 1980, quando gerentes corporativos e conselhos de administração passaram a ser analisados por se concentrar em ganhos pessoais ou empresariais, em vez de se concentrar nos acionistas. O SVA não é mais considerado em alta consideração pela comunidade de investimentos.
Os investidores em valor que se concentram no SVA estão mais preocupados em gerar retornos de curto prazo acima da média do mercado do que em retornos de longo prazo. Essa troca está implícita no modelo SVA, que pune as empresas por incorrerem em custos de capital na tentativa de expandir as operações comerciais. Os críticos afirmam que esses investidores de valor estão levando as empresas a tomar decisões míopes, em vez de se concentrar em satisfazer seus clientes.
Em certo sentido, os investidores que se concentram no SVA geralmente procuram realmente o valor adicionado em dinheiro (CVA). As empresas que geram muito dinheiro por meio de suas operações podem pagar dividendos mais altos ou mostrar maiores lucros a curto prazo. Este é apenas um efeito próximo da produtividade real ou criação de riqueza, no entanto. Os investimentos reais geralmente exigem intensos investimentos e perdas de curto prazo.
Os acionistas sempre querem que suas empresas maximizem retornos, paguem dividendos e demonstrem lucros. Os investidores em valor podem arriscar tornar-se míopes, concentrando-se apenas no SVA e não considerando as implicações a longo prazo de pouco investimento.
