O desvio da volatilidade refere-se ao formato das volatilidades implícitas para opções representadas graficamente na faixa de preços de exercício para opções com a mesma data de vencimento. A forma resultante geralmente mostra uma distorção ou um sorriso, onde os valores implícitos de volatilidade para opções ainda mais fora do dinheiro são mais altos do que para aqueles com o preço de exercício mais próximo do preço do instrumento subjacente.
Volatilidade implícita
Volatilidade implícita é a volatilidade estimada de um ativo subjacente a uma opção. É derivado do preço de uma opção e é uma das entradas de muitos modelos de precificação de opções, como o método Black-Scholes. No entanto, a volatilidade implícita não pode ser observada diretamente. Em vez disso, é o único elemento do modelo de precificação de opções que deve ser retirado da fórmula. Volatilidades implícitas mais altas resultam em preços de opções mais altos.
A volatilidade implícita mostra essencialmente a crença do mercado quanto à volatilidade futura do contrato subjacente, tanto para cima quanto para baixo. Não fornece uma previsão de direção. No entanto, os valores implícitos de volatilidade aumentam à medida que o preço do ativo subjacente diminui. Acredita-se que os mercados de baixa envolvam maior risco que os de tendência ascendente.
VIX
Os comerciantes geralmente querem vender alta volatilidade ao comprar volatilidade barata. Certas estratégias de opção são peças de pura volatilidade e buscam lucrar com mudanças na volatilidade, em oposição à direção de um ativo. De fato, existem até contratos financeiros que acompanham a volatilidade implícita. O Índice de Volatilidade (VIX) é um contrato de futuros da Bolsa de Opções de Chicago (CBOE) que mostra expectativas para a volatilidade de 30 dias. O VIX é calculado usando os valores implícitos de volatilidade das opções no índice S&P 500. É freqüentemente chamado de índice de medo. O VIX aumenta durante as crises no mercado e representa uma maior volatilidade no mercado.
Tipos de inclinação
Existem diferentes tipos de inclinação da volatilidade. Os dois tipos mais comuns de inclinação são inclinação para frente e ré.
Para opções com inclinação inversa, a volatilidade implícita é mais alta em baixas de opções do que em altas. Esse tipo de inclinação geralmente está presente nas opções de índice, como as do índice S&P 500. A principal razão para esse desvio é que os preços de mercado na possibilidade de um grande declínio de preços no mercado, mesmo que seja uma possibilidade remota. De outro modo, isso pode não ter um preço fixo nas opções ainda mais fora do dinheiro.
Para opções com inclinação para a frente, os valores implícitos de volatilidade sobem em pontos mais altos ao longo da cadeia de preços de exercício. Nas opções mais baixas, a volatilidade implícita é menor, enquanto é mais alta nos preços de exercício mais altos. Isso geralmente é comum nos mercados de commodities, onde há uma maior probabilidade de um grande aumento de preço devido a algum tipo de redução na oferta. Por exemplo, o fornecimento de certas mercadorias pode ser dramaticamente impactado por problemas climáticos. Condições climáticas adversas podem causar aumentos rápidos nos preços. O mercado precifica essa possibilidade, o que se reflete nos níveis de volatilidade implícitos.
