O efeito de janeiro entrou em vigor no primeiro mês de 2019. Após dezembro de punição, as ações recuperaram nas primeiras semanas de janeiro, à medida que surgiram sinais de progresso na guerra comercial EUA-China, o Federal Reserve adotou um tom mais dovish em as taxas de juros e a temporada de lucros revelaram que algumas empresas e setores têm perspectivas mais positivas do que o esperado.
Foi um mês para lembrar:
- O S&P 500, com alta de 7, 8%, teve o melhor desempenho em janeiro desde 1987 e o maior ganho mensal desde outubro de 2015. O DJIA subiu 7, 17% em janeiro, o maior aumento em um mês desde 2015 e o maior ganho em janeiro em 30 anos. os preços do petróleo tiveram seu melhor mês registrado, subindo mais de 19% após três meses seguidos de perdas. Os cortes na produção e o caos na Venezuela tiveram muito a ver com esse desempenho. Os EUA adicionaram 304.000 empregos em janeiro, ampliando as expectativas, apesar do desligamento.
Embora as ações tenham recuperado, principalmente para empresas e índices dos EUA, os riscos ainda permanecem e muitos deles se tornarão mais aparentes em fevereiro. Esses são os riscos e eventos mais notáveis que se aproximam este mês que os investidores devem estar cientes no horizonte. Vamos pintar o cenário macro para o próximo mês e nossa equipe de especialistas avaliará suas áreas de foco específicas em investimentos e negociações.
A imagem macro
A economia global está desacelerando. Não é segredo. A China, que estava em um ritmo escaldante de crescimento na última década, agora espera que sua economia cresça na faixa de 6% a 6, 5% este ano. Embora essa ainda seja uma taxa de crescimento extremamente forte, é mais lenta do que era esperado anteriormente na segunda maior economia do mundo. Vimos como essa desaceleração atingiu empresas como Apple (AAPL), Caterpillar (CAT) e Nvidia (NVDA).
Nos EUA, o crescimento deve ficar em torno de 2, 5%, segundo o Federal Reserve. Isso está abaixo do crescimento de 3, 5% alcançado em 2018, mas ainda está crescendo. A paralisação parcial temporária do governo teve um impacto mínimo no crescimento, mas se o Congresso e o Presidente Trump não chegarem a um acordo sobre uma resolução contínua para financiar o governo em ou antes de 15 de fevereiro, outra paralisação poderá ser inevitável, o que afetará o crescimento econômico. Notavelmente, o mercado de ações dos EUA se recuperou com o fechamento de três semanas, mas isso foi atribuído a sinais de progresso nas negociações comerciais com a China.
Houve um ritmo crescente sobre uma recessão iminente no final de 2019 e 2020. Embora as recessões sejam difíceis de prever, vimos os sinais nos principais indicadores econômicos que normalmente precedem uma recessão. Ou seja, a inversão da curva de juros, uma queda nos principais indicadores econômicos, que incluem o início de moradias, contratações e outras métricas e volatilidade do mercado de ações. As recessões nem sempre causam mercados de baixa e vice-versa, mas os dois são frequentemente correlacionados, como a história mostrou. Este gráfico da Pension Partners resume isso.
cortesia: pensionpartners.com.
O Fed muda de posição
O Federal Reserve passou de uma postura hawkish com aumentos planejados nas taxas de juros até 2019 para uma abordagem de "espere e veja", a partir de sua mais recente reunião do FOMC em 30 de janeiro. Embora as taxas de juros crescentes fossem um dos culpados apontados por muitos a correção do mercado no outono passado, pode não ser um vento de frente para as ações no curto prazo. O Fed citou a desaceleração da economia global e a volatilidade nos mercados financeiros como razões para a reviravolta, e o Presidente Powell indicou que manterá essa política monetária em sua aljava até que seja necessária. O Fed também pode decidir baixar as taxas em 2019 se as condições piorarem, o que seria outro benefício para as ações. Manter a taxa de empréstimos overnight afastada, na faixa de 2, 25% a 2, 50%, onde fica hoje, ajuda a emprestar custos, incentiva empréstimos, reduz taxas para consumidores em hipotecas, empréstimos para automóveis e cartões de crédito e enfraquece o dólar, o que é crítico para fabricantes e exportadores.
Europa - Realmente Brexit
A Europa é complicada. A maior questão que o continente e a UE enfrenta é o Brexit. Com o prazo de 29 de março se aproximando rapidamente para o Reino Unido deixar formalmente a UE, a primeira-ministra Theresa May, uma das principais defensoras do Brexit, está se agarrando ao seu cargo por um fio. Ela sobreviveu a vários votos "sem confiança" no parlamento britânico, deserções no gabinete, demandas complicadas da UE e da Irlanda do Norte e discórdia pública. Um partido da oposição no Parlamento tentou e não conseguiu adiar a data de saída de 29 de março, de modo que ainda é o dia para circular no calendário.
O crescimento da UE diminuiu de 2, 6% em janeiro de 2018 para 1, 6% em janeiro.
Em 31 de janeiro, a Itália entrou oficialmente em recessão, atolada em alto desemprego e alta dívida. A Itália é a quarta maior economia da União Europeia, mas está enfrentando uma dívida de US $ 2, 6 trilhões. A França e a Grécia também enfrentam um crescimento lento e inquietação política - especialmente na França.
A guerra comercial
Os EUA e a China estão no meio de um tratado de paz, enquanto as duas potências econômicas tentam impedir uma guerra comercial total. Os países cobraram centenas de bilhões de dólares em multas de mercadorias importadas uns dos outros, o que puniu fabricantes e agricultores de ambos os países, bem como aqueles que compram e vendem de cada um deles. Da soja ao aço, existem milhares de produtos impactados pelo aumento de tarifas e os custos estão sendo repassados diretamente ao consumidor.
Fique de olho no Índice de Gerentes de Compras de Manufatura da China, de acordo com nosso especialista em investimentos, John Jagerson. Aqui está sua opinião sobre o que assistir:
"... os dados de fabricação de janeiro foram menos ruins do que o esperado, mas ainda estão em território de contração. Para evitar outro desastre econômico como o mercado experimentado em 2015, os dados econômicos chineses precisam melhorar. Como você pode ver no gráfico a seguir, o O Índice de Gerentes de Compras de Manufatura (PMI) da China está em declínio há meses.As leituras de PMI abaixo de 50 indicam contração.Por causa do feriado, os próximos dados de produção industrial não são programados e o PMI não estará fora de estoque até o final de fevereiro Sinais de recuperação ou fraqueza na balança comercial, na produção industrial ou nos números de PMI da China serão fundamentais para entender o potencial de uma repetição de 2015, para que os investidores fiquem atentos a notícias inesperadas."
Nenhuma surpresa nos ganhos corporativos
Estamos na metade da temporada de ganhos corporativos e os resultados são os esperados. Sabíamos que eles seriam mais fracos, uma vez que o vento das reduções de impostos de 2017 havia desaparecido, a economia global está desacelerando e a incerteza em torno da guerra comercial é generalizada. Em 30 de janeiro, 49, 7% do valor de mercado do S&P 500 reportou para o último trimestre de 2018. Os ganhos estão superando as expectativas em 2, 3%, com 65% das empresas excedendo suas estimativas financeiras. Isso se compara a 4, 9% e 70% nos últimos três anos, de acordo com o Credit Suisse. Ouviremos os resultados dos lucros da Amazon.com, General Motors, Goodyear Tyres e YUM Brands, para citar apenas algumas das empresas que devem reportar na próxima semana. Embora os resultados do trimestre anterior sejam importantes, são as perspectivas para 2019 que mais nos preocupam. Eles são cautelosos diante da incerteza política e econômica ou estão confiantes diante da última posição do Fed e de bons sinais das negociações comerciais?
Ações em fevereiro
A história não foi tão gentil com o segundo mês do ano, que também é o mais curto. Não há rima ou razão para isso, mas nos últimos 50 anos, fevereiro tem sido tipicamente um mês estável para as ações dos EUA. Somente junho e setembro foram historicamente piores, de acordo com a LPL Financial.
LPL Financial.
Ryan Detrick, estrategista sênior de mercado da LPL, coloca desta maneira:
“Gostamos de dizer que os 10% fáceis foram reduzidos e os próximos 10% serão muito mais difíceis… Coisas como política do Fed, incerteza na China e preocupações gerais com o crescimento global, todas terão um papel em que os mercados acionários vá daqui.
Na Investopedia, também gostamos de observar os indicadores técnicos de ações. Felizmente, temos James Chen, CMT, em nossa equipe.
Aqui está sua opinião sobre o que assistir para o S&P 500 em fevereiro:
Uma rápida olhada no gráfico diário do S&P 500 (SPX) acima conta toda a história da queda acentuada de dezembro e da recuperação igualmente acentuada de janeiro. Enquanto olhamos para fevereiro, essa recuperação acaba de chegar a um ponto de resistência relativamente forte em torno da faixa de 2.710-2.715, que fica em torno da média móvel de 100 dias e um nível essencial de Fibonacci de 61, 8% (medido a partir de todos os tempos de setembro até o final de dezembro).
O mercado de fevereiro terá suco suficiente para romper a resistência e estender ainda mais a recuperação? Fortes ganhos corporativos e um Federal Reserve cada vez mais flexível e acomodatício foram os principais impulsionadores do rali do mercado em janeiro. Ambos são fortes fatores fundamentais, mas a resistência técnica também é forte. Em fevereiro, o movimento do mercado a observar será se o S&P 500 pode ou não superar essa resistência e, potencialmente, preparar o terreno para um movimento sustentado de volta para retomar a tendência de alta a longo prazo. Ou, um cenário muito menos atraente seria uma queda de fevereiro na resistência ou quase na direção do mercado de urso, mais uma vez.
Abordamos bastante essa perspectiva para o mês, mas o objetivo é fornecer uma visão abrangente do mundo complicado dos investimentos.
Esperamos que ajude.
