A Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) enfrentará preocupações dos investidores sobre o crescimento futuro quando divulgar os resultados do quarto trimestre nas próximas semanas. As incursões da fabricante de chips contra a maior rival Intel em linhas de produtos importantes no ano passado incentivaram os investidores, mas a AMD decepcionou ao perder as estimativas de receita do terceiro trimestre em outubro. Agora, a desaceleração da demanda global por chips levou os analistas a reduzir drasticamente suas expectativas em relação à AMD quando reportarem no final deste mês.
A desaceleração representa um grande desafio para a CEO da AMD, nascida em Taiwan, Dra. Lisa Su. Sob sua liderança, as ações da AMD subiram 10 vezes, atingindo o nível mais alto de todos os tempos em setembro passado, mas caíram um terço desde então.
Expectativas reduzidas
Os resultados do próximo trimestre podem ser muito variados. Segundo dados da YCharts, os analistas estimam que os ganhos aumentaram 6% no quarto trimestre, enquanto as receitas caíram 2%. Analistas cortaram suas estimativas desde outubro, depois que a fabricante de chips emitiu uma orientação mais fraca do que o esperado para o quarto trimestre.
A empresa projetou que a receita do quarto trimestre seria de US $ 1, 45 bilhão, contra estimativas de US $ 1, 6 bilhão. Além disso, a AMD prevê margem bruta de 41% - uma métrica crítica seguida pelos investidores. Para gerar receita, a empresa se apoiará fortemente nas vendas de produtos, incluindo o chip Ryzen para desktop e os processadores EPYC usados em servidores e outras máquinas. Esses produtos são o núcleo dos negócios da empresa. Enquanto isso, os analistas esperam que o lucro por ação aumente 6%.
As lutas persistem
O terceiro trimestre da AMD também mostrou sinais de grande fraqueza. A receita de US $ 1, 6 bilhão foi cerca de 3% tímida das estimativas, causada principalmente por vendas abaixo do esperado de GPUs (unidades de processamento gráfico) decorrentes de um declínio na demanda relacionada a blockchain. A empresa observou na teleconferência do terceiro trimestre que as vendas relacionadas a blockchain representavam dígitos altos da receita total no terceiro trimestre de 2017, mas depois caíram para um nível quase insignificante no último trimestre. O lado empresarial da empresa também registrou um declínio de 5% na receita, para US $ 715 milhões.
Uma área que pode ajudar a AMD são os laptops. De acordo com um artigo do Tom's Hardware, citando o DigiTimes, os problemas de fornecimento da Intel poderiam oferecer à AMD a chance de capturar até 20% da participação total do mercado de laptops, acima da sua participação atual de até 15%.
Os investidores examinarão atentamente as margens brutas do quarto trimestre. A boa notícia é que as margens da AMD têm aumentado constantemente desde o quarto trimestre de 2016, passando de aproximadamente 32% para 40% no último trimestre.
Investidores parecem cautelosos
O mercado de opções está precificando uma enorme quantidade de volatilidade para as ações após os resultados trimestrais. As opções que expiram em 15 de fevereiro implicam que a ação aumente ou diminua 17, 5% em relação ao preço de exercício de US $ 20. Colocaria as ações em um intervalo de negociação de US $ 16, 50 e US $ 23, 50 por vencimento. A volatilidade implícita é excepcionalmente alta em 74% e é quase cinco vezes maior que a volatilidade implícita do S&P 500 de 15%.
Os operadores de opções parecem incertos ao escolher uma direção para as ações. As apostas são iguais ao preço de exercício de US $ 20, com o número de apostas em 11.500 contratos abertos a 12.800 contratos de compra aberta.
A tabela técnica mostra que as ações estão em uma faixa de negociação desde outubro. Esse intervalo configura um nível de suporte técnico a um preço de cerca de US $ 16, 50 e um nível de resistência técnica de aproximadamente US $ 23. O gráfico também mostra que o índice de força relativa está começando a subir e isso pode sugerir que o momento de alta está retornando às ações.
Um olhar à frente
A postura neutra das paradas técnicas, apostas de opções e altos níveis de volatilidade sugerem que há muita incerteza em relação aos próximos resultados da AMD. Talvez seja porque os investidores foram surpreendidos pelos fracos resultados e orientações do último trimestre, e também por causa das perspectivas de baixa do setor.
