Quando os profissionais de investimento avaliam os bancos, eles são confrontados com questões específicas dos bancos, como medir as necessidades de dívida e reinvestimento. Os bancos usam a dívida como matéria-prima para moldá-la em outros produtos financeiros rentáveis e, às vezes, não está claro o que constitui dívida.
As empresas financeiras também tendem a ter despesas de capital e depreciação muito pequenas, além de nem todas as contas típicas de capital de giro estarem presentes. Por esses motivos, os analistas evitam usar métricas que envolvam valores da empresa e da empresa. Em vez disso, eles se concentram em métricas de ações, como índices de preço / lucro (P / E) e preço / livro (P / B). Os analistas também realizam análises de índices calculando índices específicos de bancos para avaliar bancos.
Índices importantes para avaliar o setor bancário
Razões P / E e P / B
O índice P / E é definido como o preço de mercado dividido pelo lucro por ação (EPS), enquanto o índice P / B é calculado como o preço de mercado dividido pelo valor contábil por ação. Os índices P / E tendem a ser mais altos para os bancos que exibem alto crescimento esperado, altos pagamentos e baixo risco. Da mesma forma, os índices P / B são mais altos para bancos com alto crescimento esperado de lucros, perfis de baixo risco, altos pagamentos e altos retornos sobre o patrimônio. Mantendo todas as coisas constantes, o retorno sobre o patrimônio líquido tem o maior efeito na relação P / B.
Os analistas devem lidar com provisões para perdas ao comparar índices em todo o setor bancário. Os bancos criam provisões para devedores duvidosos que eles esperam amortizar. Dependendo se o banco é conservador ou agressivo em sua política de provisão para perdas, os índices P / E e P / B variam entre os bancos. As instituições financeiras que são conservadoras em suas estimativas de provisão para perdas tendem a ter maiores índices P / E e P / B e vice-versa.
Outro desafio que dificulta a comparabilidade dos índices entre os bancos é o nível de diversificação. Após a revogação da Lei Glass-Steagall em 1999, os bancos comerciais foram autorizados a se envolver em bancos de investimento. Desde então, os bancos tornaram-se amplamente diversificados e geralmente estão envolvidos em vários valores mobiliários e produtos de seguros.
Com cada linha de negócios tendo seu próprio risco e lucratividade inerentes, os bancos diversificados possuem índices diferentes. Os analistas geralmente avaliam separadamente cada linha de negócios com base em seus índices P / E ou P / B específicos aos negócios e, em seguida, somam tudo para obter o valor patrimonial geral do banco.
Índices de Eficiência e Empréstimo para Depósito
Os analistas de investimentos geralmente usam a análise de índices para avaliar a saúde financeira dos bancos, calculando índices específicos dos bancos. Os índices mais importantes incluem os índices de eficiência, empréstimo para depósito e capital. O rácio de empréstimo para depósito indica a liquidez de um banco; se for muito alto, o banco pode estar suscetível a uma execução bancária devido a rápidas mudanças em seus depósitos. O índice de eficiência é calculado como uma despesa do banco (excluindo a despesa de juros) dividida pela receita total.
Índices de Capital
Os índices de capital recebem muita atenção devido à reforma de Dodd-Frank, que exige que instituições financeiras grandes e sistematicamente importantes sejam submetidas a testes de estresse. O índice de capital é calculado como o capital de um banco dividido pelos ativos ponderados pelo risco. Os índices de capital são geralmente calculados para diferentes tipos de capital (capital de nível 1, capital de nível 2) e destinam-se a avaliar a vulnerabilidade dos bancos ao aumento repentino e inesperado de empréstimos podres.
