O que é um carrapato?
Um tick é uma medida do movimento mínimo para cima ou para baixo no preço de um título. Um tick também pode se referir à mudança no preço de um título de uma negociação para a próxima. Desde 2001 e o advento da decimalização, o tamanho mínimo de tick para ações acima de US $ 1 é de um centavo.
Principais Takeaways
- Um tick é o valor incremental mínimo no qual você pode negociar um título. Desde 2001 e o advento da decimalização, o tamanho mínimo dos ticks para negociação acima de US $ 1 é de um centavo.Um experimento realizado a pedido da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) em 2016 aumentou o tick para 1.200 ações de small cap de um centavo por cinco anos, para testar o efeito de tamanhos maiores de ticks nas negociações. O experimento da SEC revelou que tamanhos maiores de ticks diminuem a atividade comercial e aumentam os custos de negociação.
Compreendendo um carrapato
Um tick representa o padrão sobre o qual o preço de um título pode variar. O tick fornece um incremento de preço específico, refletido na moeda local associada ao mercado em que o título é negociado, pelo qual o preço geral do título pode mudar.
Antes de abril de 2001, o tamanho mínimo do tick era 1/16 do dólar, o que significava que uma ação só podia se mover em incrementos de US $ 0, 0625. Embora a introdução da decimalização tenha beneficiado os investidores por meio de spreads muito mais restritos de compra e venda e melhor descoberta de preços, também tornou a criação de mercado uma atividade menos lucrativa (e mais arriscada).
Como funciona um carrapato
Os investimentos podem ter diferentes tamanhos potenciais de ticks, dependendo do mercado em que participam. Por exemplo, o contrato futuro de E-mini S&P 500 tem um tamanho de tick de US $ 0, 25, enquanto os futuros de ouro têm um tamanho de tick de US $ 0, 10. Se um contrato futuro no E-mini S&P 500 estiver atualmente listado a um preço de US $ 20, ele poderá mover um tick para cima, alterando o preço para US $ 20, 25 com base no tamanho mínimo de US $ 0, 25. No entanto, com esse tamanho mínimo de tick, o preço do título não pode passar de US $ 20 a US $ 20, 10, porque US $ 0, 10 está abaixo do tamanho mínimo de tick.
Em 2015, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) aprovou um plano piloto de dois anos para ampliar o tamanho dos ticks de 1.200 ações de pequena capitalização. Isso foi feito para promover pesquisa e negociação em empresas de capital aberto com níveis de capitalização de mercado em torno de US $ 3 bilhões, bem como volumes de negociação abaixo de um milhão de ações diárias em média. O piloto procurou ampliar o tamanho do tick para os títulos selecionados para determinar o efeito geral na liquidez.
O programa piloto começou em 3 de outubro de 2016 e terminou pouco antes da data de vencimento de dois anos na sexta-feira, 28 de setembro de 2018.
Resultados do Programa Piloto de Tamanho de Tick da SEC
De acordo com um artigo de Bill Alpert, da Barron's , chamado "O congresso falhou em US $ 900 milhões em investimentos em experimentos no mercado de ações", a ideia de aumentar o tamanho dos ticks para ações de pequena capitalização teve origem em David Weild IV, ex-vice-presidente da NASDAQ que é informalmente conhecido como o pai da Lei JOBS.
Weild IV argumentou que, como os corretores, particularmente os menores, perderam dinheiro devido à diminuição dos spreads de ticks em 2001, eles não dedicam mais tempo e esforço à pesquisa e promoção de ações de pequeno capital. Aumentar o tamanho dos ticks, disse ele, seria um incentivo para os corretores analisarem essas ações novamente e, consequentemente, mais capital de investimento fluiria para elas, aumentando sua capacidade de expandir seus negócios, contratar trabalhadores e aumentar a economia.
O argumento de Weild foi tortuoso e não convenceu reguladores ou observadores. No entanto, ele conseguiu o apoio do democrata do Delaware John Carney e do republicano do Wisconsin Sean Duffy. O projeto co-patrocinado foi aprovado na Câmara dos Deputados dos EUA, levando a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) a instituir seu programa.
Os resultados do programa piloto foram claros: o aumento do tamanho dos ticks para pequenas ações criou "uma diminuição significativa da liquidez na carteira de pedidos limitados", de acordo com um documento, e "uma queda no preço das ações entre 1, 75% e 3, 2% para as pequenas ações dispersas". "de acordo com outro artigo.
O projeto falhou, de acordo com Alpert, devido a mudanças tectônicas nas bolsas de valores nos anos 2000 e 2010. O aumento dos corretores de descontos e do comércio na Internet de bricolage prejudicou o antigo sistema em que "a criação de mercado era dominada por corretores de apoio com equipes de banqueiros, analistas e vendedores que trabalhavam nos telefones e recebiam comissões generosas em operações de instituições e indivíduos.. " O peso do aumento dos custos de negociação foi suportado por investidores que pagaram algo entre US $ 350 e US $ 900 milhões pelo experimento.
Assinale como um indicador de movimento
O termo tick também pode ser usado para descrever a direção do preço de uma ação. Um aumento indica uma negociação em que a transação ocorreu a um preço superior ao da transação anterior e um aumento indica uma transação que ocorreu a um preço mais baixo.
A regra de aumento (eliminada pela SEC em 2007) era uma restrição comercial que proibia a venda a descoberto, exceto em um aumento, presumivelmente para aliviar a pressão de queda de uma ação quando ela já estava em declínio.
A crise financeira que começou no mesmo ano em que a regra de aumento foi eliminada fez com que os parlamentares duvidassem de sua decisão. Em vez de reviver a regra antiga, a SEC criou uma regra de aumento alternativa que restringia a acumulação de ações que caíam mais de 10% em um dia.
