DEFINIÇÃO de Convocação para o Fundo de Aquisição
A chamada de fundo de amortização é uma provisão que permite a um emissor de títulos a oportunidade de comprar títulos em aberto de detentores de títulos a uma taxa definida, usando dinheiro (um fundo de amortização) dos ganhos do emissor economizados especificamente para recompras de títulos. Como adiciona dúvidas aos investidores sobre se o título continuará pagando até a data de vencimento, uma chamada de fundo de amortização é vista como um risco adicional para os investidores.
REEMBOLSANDO a Chamada ao Fundo de Naufrágio
Um fundo de amortização é uma reserva anual em que um emissor é obrigado a fazer depósitos periódicos que serão usados para pagar os custos de compra de títulos ou compra de títulos no mercado aberto. O fundo é visto principalmente em contratos de confiança para títulos que possuem uma cláusula de resgate obrigatório. O resgate obrigatório de um título exige que o emissor aposente uma parte ou todos os títulos antes do vencimento. Por exemplo, uma empresa emite um título de 10 anos com valor nominal de US $ 100 milhões. É necessário recomprar 10% dos títulos em circulação todos os anos. Para cumprir sua obrigação de pagamento de juros e principal a cada período em que resgata os títulos, ele cria um fundo de amortização por meio de uma conta de custódia com um administrador no qual deposita 10%, ou US $ 1 milhão, todos os anos.
Uma chamada de fundo de amortização permite ao emissor resgatar sua dívida existente com antecedência, usando o dinheiro que foi reservado no fundo de amortização. É a chamada do emissor de uma parte ou de todos os seus títulos exigíveis em circulação para satisfazer o requisito obrigatório do fundo de amortização. Os títulos que possuem uma provisão de compra de fundos em risco de amortização fornecem rendimentos mais altos para compensar o risco adicional associado à sua detenção. A provisão de compra é geralmente pelo valor nominal dos títulos a serem determinados por sorteio. Os investidores que receberem uma chamada de fundo de amortização receberão os juros acumulados mais o investimento principal. No entanto, eles não participarão de juros pagos nos períodos seguintes.
Os mutuários que optam por receber uma chamada de fundo de amortização mitigam o risco de taxa de juros, permitindo a oportunidade de recomprar títulos em circulação e emitir novos com taxas de juros mais baixas. No entanto, os investidores enfrentam risco de reinvestimento em um ambiente de juros baixos, uma vez que, se seus títulos forem resgatados, poderão ser forçados a reinvestir a uma taxa de juros mais baixa.
Uma chamada de fundo de amortização reduz o risco de crédito, uma vez que o fundo implica que uma provisão para pagar a dívida foi provisionada e, portanto, as obrigações de pagamento são garantidas. No entanto, os fundos que estão se deteriorando têm o potencial de se depreciar, uma vez que podem ter baixo desempenho em uma economia lenta.
