A relação preço / lucro (P / E) é uma das métricas financeiras mais populares e amplamente usadas, mas possui várias falhas inerentes pelas quais a relação valor corporativo / EBITDA (EV / EBITDA) compensa. Os investidores que entendem como ambos os índices funcionam e como avaliar seus resultados se beneficiam ao tentar determinar quais ações oferecem as melhores oportunidades de criação de riqueza.
Principais Takeaways
- A relação preço / lucro (P / E) é uma métrica popular de avaliação que indica o potencial de crescimento futuro de uma empresa comparando seu preço de mercado atual com seu lucro por ação (EPS). O uso da relação P / E para avaliar uma ação suas desvantagens, incluindo o potencial da administração de manipular a parte dos ganhos da métrica e o potencial de investidores excessivamente otimistas aumentarem o preço das ações, causando uma relação P / E inflada. Uma vantagem da relação EV / EBITDA é que ela retira custos de dívida, impostos, valorização e amortização, fornecendo assim uma imagem mais clara do desempenho financeiro da empresa. Uma desvantagem da relação EV / EBITDA é que ela pode produzir um número excessivamente favorável porque não inclui despesas de capital, o que, para algumas empresas podem ser uma despesa enorme.
Compreendendo como a relação P / E funciona
O índice P / E é uma métrica de avaliação que compara o lucro por ação (EPS) de uma empresa com seu preço atual de mercado. Essa métrica é amplamente conhecida e usada como um indicador do potencial de crescimento futuro de uma empresa. A proporção P / E não revela uma imagem completa e é mais útil quando se compara apenas empresas do mesmo setor ou quando se compara com o mercado geral.
Uma alta relação P / L normalmente significa que o mercado está disposto a pagar um preço mais alto em relação aos ganhos, porque há uma expectativa de crescimento futuro na empresa. Os estoques de tecnologia, por exemplo, geralmente possuem altas taxas de P / L. Uma baixa relação P / L indica que o mercado espera um crescimento menor na empresa ou talvez condições macroeconômicas menos favoráveis que possam prejudicar a empresa. Como resultado, apesar de seus ganhos, as ações normalmente são vendidas se tiverem um P / L baixo, uma vez que os investidores não acham que o preço atual justifique as perspectivas de ganhos.
Défices da relação P / L
Existem problemas que surgem para os investidores com o uso da razão P / E. O preço das ações pode subir se os investidores estiverem excessivamente otimistas, causando uma relação P / L supervalorizada. Além disso, a parte dos ganhos da métrica pode ser manipulada de alguma forma se, por exemplo, os ganhos de uma empresa forem baixos, mas a administração da empresa reduz suas ações em circulação, aumentando assim os ganhos da empresa por ação.
Vantagens de usar o EV / EBITDA múltiplo
O índice EV / EBITDA ajuda a diminuir algumas das quedas do índice P / E e é uma métrica financeira que mede o retorno que uma empresa faz sobre seus investimentos de capital. EBITDA significa lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Em outras palavras, o EBITDA fornece uma imagem mais clara do desempenho financeiro de uma empresa, uma vez que elimina os custos da dívida, impostos e medidas contábeis, como depreciação, que espalha os custos dos ativos fixos por muitos anos.
Uma das maneiras mais eficazes de usar o EV / EBITDA é em uma avaliação comparativa em que a métrica é usada para avaliar empresas semelhantes no mesmo setor.
O outro componente é o valor da empresa (EV) e é a soma do valor patrimonial da empresa ou da capitalização de mercado mais sua dívida menos caixa. O VE é normalmente usado em compras. A relação EV / EBITDA é calculada dividindo-se EV por EBITDA para obter um múltiplo de ganhos mais abrangente que a relação P / E.
Falhas EV / EBITDA
No entanto, a relação EV / EBITDA tem suas desvantagens, como o fato de não incluir despesas de capital, o que para alguns setores pode ser significativo. Como resultado, pode produzir um múltiplo mais favorável ao não incluir essas despesas.
Embora o cálculo dessa relação possa ser complexo, o VE e o EBITDA para empresas de capital aberto estão amplamente disponíveis na maioria dos sites financeiros. Geralmente, a proporção é preferida a outras métricas de retorno, porque reduz as diferenças de tributação, estrutura de capital (dívida) e contagem de ativos.
Relação P / E versus EV / EBITDA
O índice P / E foi estabelecido como uma métrica principal de avaliação de mercado, e o grande volume de dados atuais e históricos fornece o peso métrico em relação à análise de estoque. Alguns analistas afirmam que o uso da relação EV / EBITDA versus a relação P / E como método de avaliação produz melhores retornos de investimento.
Ambas as métricas têm vantagens e desvantagens inerentes. Como em qualquer métrica financeira, é importante considerar vários índices financeiros, incluindo o índice P / E e o índice EV / EBITDA para determinar se uma empresa é valorizada, supervalorizada ou subvalorizada.
