O que são títulos de dívida de renda trimestral (QUIDS)?
Os Títulos da Dívida de Renda Trimestral (QUIDS) são instrumentos de dívida negociáveis que pagam um cupom trimestral.
Noções sobre Títulos da Dívida de Renda Trimestral (QUIDS)
Os Títulos da Dívida de Renda Trimestral (QUIDS) geralmente envolvem dívida sem garantia sênior emitida em pequenas denominações e vencimentos longos. Os investidores podem esperar que uma emissão comum de QUIDS tenha um valor nominal de US $ 25 por ação, vencendo em 30 anos e exigível após cinco anos, por exemplo. A Goldman Sachs originalmente estabeleceu o produto e possui uma marca de serviço em seu nome.
A dívida emitida via QUIDS envolve um emissor de terceiros, geralmente criado como subsidiária de uma controladora com o único objetivo de emitir dívida e emprestar os recursos à controladora. Os emissores utilizam essa estrutura para levar os acionistas da QUIDS à frente de outros credores em qualquer processo de falência ou outro processo de liquidação, mitigando o risco dos acionistas. As ações preferenciais e os títulos de dívida híbridos que imitam o comportamento das ações preferenciais oferecem benefícios semelhantes; no entanto, os cupons QUIDS representam pagamentos de juros para fins fiscais, e seus acionistas geralmente têm prioridade mesmo sobre os detentores de títulos preferenciais.
Dívida Sênior e Subordinada
Os títulos de dívida oferecem aos investidores uma unidade negociável de um instrumento de dívida que, além de casos especiais como títulos com cupom zero, geralmente oferece um fluxo de renda fixa por meio de um pagamento periódico de juros. O risco primário para os detentores de instrumentos de dívida assume a forma de inadimplência, quando o emissor da dívida deixa de efetuar pagamentos de juros ou principal contratualmente obrigados. Os investidores geralmente equilibram o risco com a quantia de lucro que esperam obter dos pagamentos de juros ao longo de uma emissão de dívida, exigindo um retorno maior ou mais rápido para compensar um empréstimo mais arriscado.
As empresas também podem tentar reduzir seu custo de empréstimo emitindo diferentes tipos de dívida com base na prioridade do credor em qualquer processo de liquidação ou falência. A dívida subordinada fica no final da lista de prioridades, ou seja, os titulares de dívida subordinada são pagos somente depois que aqueles que possuem dívida sênior recebem seus pagamentos.
Instrumentos de dívida semelhantes aos QUIDS
Os títulos preferenciais de renda trimestral (QUIPS) e os títulos preferenciais de confiança (TruPS) oferecem aos investidores benefícios semelhantes aos QUIDS na forma de pagamento regular com um título preferencial. O QUIPS apresenta uma estrutura semelhante ao QUIDS, exceto que a subsidiária que empresta dinheiro à controladora emite suas próprias ações preferenciais aos investidores. As empresas que emitem TruPS formam uma empresa de confiança e não uma subsidiária. Os investidores recebem ações preferenciais do trust.
Todos os três títulos se assemelham superficialmente, mas cada tipo de título possui diferenças sutis que podem ou não corresponder às expectativas de um investidor. As empresas emissoras podem preferir o tratamento tributário concedido a uma estrutura ou outra e decidir qual tipo de garantia emitir em conformidade. Os investidores devem sempre fazer sua lição de casa e estar cientes de onde se situam na hierarquia de credores em potencial, bem como de possíveis problemas com a solvência do emissor.
