No blog, discutimos por que uma abordagem mais neutra para o mercado é melhor e o que estamos procurando para marcar um fundo negociável. Na semana passada, vimos uma expansão de novos baixos e estoques atingindo condições de sobrevenda no Russell 3000. No entanto, estamos começando a ver algumas melhorias em suas leituras diárias de momento.
Abaixo está um gráfico do ETF iShares Russell 3000 (IWV) mostrando a recente baixa mais baixa no preço e a maior baixa no momento. Embora isso seja construtivo, precisamos ver os preços fecharem acima dos mínimos anteriores, a fim de confirmar essa divergência e definir nosso risco no longo prazo.
Isso não está acontecendo apenas nos índices dos EUA. Estamos vendo uma divergência semelhante no STOXX Europe 600 e no Shanghai Composite.
Como em qualquer indicador ou ferramenta técnica, o índice de força relativa é um complemento ao preço e precisa ser confirmado antes que possamos agir sobre seus sinais. Embora a confirmação dessas divergências seja um desenvolvimento saudável, o problema continua sendo a amplitude global e a presença de uma sobrecarga significativa na maioria dos mercados.
No final do mercado de baixa de 2015-2016, a maioria dos mercados globais que rastreamos apresentava divergências de momento tão claras quanto o dia em vários períodos de tempo. Hoje, não estamos vendo tantos, e eles só estão acontecendo nas paradas diárias. Embora isso não signifique que não possamos ver algum tipo de recuperação nas ações globais, se as que se formaram forem confirmadas pelo preço, é importante reconhecer que há uma grande diferença no ambiente de mercado em que essas configurações ocorreram.
Dada a falta de amplas melhorias nos EUA e no mundo, avarias nas medidas de "apetite ao risco", como spreads de crédito e discricionário do consumidor versus produtos básicos, além de outros fatores que discutimos, sinto que estaremos errando no lado da força de vendas em vez de procurar novos máximos como estávamos em 2016 e no primeiro trimestre deste ano.
Com isso dito, continuaremos a monitorar os dados à medida que eles chegarem e a atualizar esse cenário potencial, conforme necessário.
