Qual é o efeito Pigou?
O efeito Pigou é um termo em economia que se refere à relação entre consumo, riqueza, emprego e produção durante os períodos de deflação. Definindo riqueza como a oferta monetária dividida pelos níveis atuais de preços, o efeito Pigou afirma que quando houver deflação de preços, o emprego (e, portanto, a produção) aumentará devido a um aumento na riqueza (e, portanto, no consumo).
Alternativamente, com a inflação de preços, o emprego e a produção serão reduzidos, devido a uma queda no consumo. O efeito Pigou também é conhecido como "efeito de equilíbrio real".
Principais Takeaways
- O efeito Pigou afirma que uma deflação nos preços resultará em aumento no emprego e na riqueza, permitindo que a economia retorne às suas "taxas naturais". O economista Robert Barro de Harvard afirmou que o governo não pode criar um "efeito Pigou" emitindo mais títulos.O "efeito Pigou" tem aplicabilidade limitada na explicação da economia deflacionária do Japão.
Compreendendo o efeito Pigou
Arthur Pigou, para quem esse efeito foi chamado, argumentou contra a teoria econômica keynesiana ao afirmar que os períodos de deflação devido a uma queda na demanda agregada seriam mais autocorretivos. A deflação causaria um aumento na riqueza, fazendo com que os gastos aumentassem e, assim, corrigindo a queda na demanda.
O Efeito Pigou na História
O efeito Pigou foi cunhado por Arthur Cecil Pigou em 1943, em "O Estado Estacionário Clássico", um artigo do Economic Journal . Na peça, ele propôs a ligação das balanças ao consumo anteriormente, e Gottfried Haberler fez uma objeção semelhante no ano seguinte à publicação da Teoria Geral .
Na tradição da economia clássica, Pigou preferia a idéia de "taxas naturais" às quais uma economia retornaria normalmente, embora reconhecesse que os preços rígidos ainda poderiam impedir a reversão dos níveis naturais de produção após um choque de demanda. Pigou viu o efeito "Real Balance" como um mecanismo para fundir modelos keynesianos e clássicos. No efeito "Saldo real", um maior poder de compra da moeda resulta em menores despesas governamentais e de investimento.
No entanto, se o efeito Pigou sempre operasse predominantemente em uma economia, seria de esperar que taxas de juros nominais quase nulas no Japão terminassem a deflação histórica japonesa dos anos 90 mais cedo.
Outra evidência aparente contra o efeito Pigou do Japão pode ser a estagnação prolongada das despesas dos consumidores enquanto os preços estavam caindo. Pigou disse que a queda nos preços deve fazer os consumidores se sentirem mais ricos (e aumentar os gastos), mas os consumidores japoneses preferem adiar as compras, esperando que os preços caiam ainda mais.
Dívida do governo e o efeito Pigou
Robert Barro sustentou que, devido à equivalência ricardiana na presença de um motivo de legado, o público não pode ser enganado a pensar que eles são mais ricos do que quando o governo emite títulos para eles. Isso ocorre porque os cupons de títulos do governo devem ser pagos aumentando os impostos futuros. Barro argumentou que, no nível microeconômico, o nível subjetivo de riqueza deveria ser diminuído por uma parcela da dívida assumida pelo governo nacional.
Como conseqüência, os títulos não devem ser considerados parte da riqueza líquida no nível macroeconômico. Isso, ele afirma, implica que não há como um governo criar um "efeito Pigou" emitindo títulos, porque o nível agregado de riqueza não aumentará.
