A Qualcomm Inc. (QCOM) tenta há meses fechar sua aquisição proposta de US $ 44 bilhões da NXP Semiconductors NV (NXPI). Mas as tensões comerciais entre os EUA e a China atrapalharam, pois as duas empresas aguardam a aprovação dos órgãos reguladores da China. Os traders de opções estão apostando que o acordo não obtém aprovação final e que as ações da NXP cairão abaixo de US $ 100 - uma queda de quase 13% em relação ao preço atual e mais de 24% abaixo do preço de US $ 127, 50.
O resultado do acordo também pesa na Qualcomm, com as ações da bolsa quase 14% acima de suas máximas desde o final de janeiro. A perspectiva também não parece boa se eles não conseguirem fechar o negócio para adquirir a NXP, afetada pela queda nos ganhos e nas receitas.
Apostas de baixa
Os negociadores de opções têm aumentado constantemente suas apostas pelas quais o negócio não passa. As opções que expiram em 20 de julho ao preço de exercício de US $ 110 têm uma relação de venda que favorece as vendas em quase 2 para 1, com aproximadamente 46.400 contratos de venda aberta a apenas 22.000 contratos de compra aberta. Ele não para por aí, porque o preço de exercício de US $ 100 possui quase 63.000 contratos de venda aberta, e esse número mais do que triplicou desde meados de maio, passando de 17.600 contratos de venda aberta. Com os US $ 100 negociados em torno de US $ 3 por contrato, as ações da NXP precisariam cair para US $ 97 em relação ao preço atual de US $ 111, 80 para um comprador que negocia com o equilíbrio, se mantido até o vencimento.
Não otimista
A conclusão do acordo com a NXP certamente seria um grande benefício para a Qualcomm e ajudaria a empresa a diversificar seu portfólio e adicionar um componente de crescimento muito necessário. Mas o mercado de opções não parece muito otimista.
As opções da Qualcomm que expiram em 20 de julho têm quase 44.000 contratos em aberto a um preço de exercício de US $ 60, superando fortemente as vendas em quase 4 a 1. Mas o custo dessas chamadas é de apenas US $ 1, 75, e isso significa que o comprador das chamadas precisa do serviço da Qualcomm estoque para subir apenas 4%, para empatar. Os níveis abertos de juros caem substancialmente à medida que se sobe na cadeia de opções.
Barômetro para tensões
Uma potencial guerra comercial com a China está impedindo que este acordo aconteça, uma vez que precisa da aprovação regulatória final do governo chinês. Nem a Qualcomm nem a NXP são baseadas na China, mas a China ainda tem jurisdição.
Devido a essas tensões comerciais, as ações da NXP tornaram-se um barômetro para o humor do mercado em relação a uma guerra comercial, com ações subindo quando as tensões parecem estar diminuindo e ações diminuindo quando as tensões parecem estar aumentando.
É lamentável que tanto a Qualcomm quanto a NXP tenham se envolvido em uma confusão política, mas no momento o mercado não acredita que as perspectivas para a conclusão do negócio sejam fortes.
